小摩:騰訊(00700)視頻支出增加 目標(biāo)價(jià)降至257元 評(píng)級(jí)“增持”

?摩根大通發(fā)表報(bào)告表示,雖然預(yù)期未來2-3年,支付業(yè)務(wù)對(duì)騰訊(00700)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)較小,不過對(duì)支付業(yè)務(wù)前景看法愈趨正面。該行下調(diào)集團(tuán)2016-2018年非會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股盈測(cè)3%、0%及1%,目標(biāo)價(jià)由260元降至257元。

摩根大通發(fā)表報(bào)告表示,雖然預(yù)期未來2-3年,支付業(yè)務(wù)對(duì)騰訊(00700)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)較小,不過對(duì)支付業(yè)務(wù)前景看法愈趨正面。該行下調(diào)集團(tuán)2016-2018年非會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股盈測(cè)3%、0%及1%,目標(biāo)價(jià)由260元降至257元,相當(dāng)于2016及2017年市盈率預(yù)測(cè)43倍及33倍,維持評(píng)級(jí)“增持”。

該行對(duì)集團(tuán)成本架構(gòu)看法審慎,由于競(jìng)爭(zhēng)激烈,投放于內(nèi)容視頻的支出增加,同時(shí)推廣線下支付普及的宣傳開支亦增加。

該行稱,效果收費(fèi)廣告表現(xiàn)持續(xù)理想,但品牌展示廣告利潤(rùn)前景正在惡化,因受移動(dòng)端新聞應(yīng)用和社交媒體等平臺(tái)突增影響。


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