美銀美林：招商證券(06099)為行業(yè)首選 首予“買入”評級 目標(biāo)價(jià)15.8元

美銀美林發(fā)表報(bào)告表示，以凈資產(chǎn)計(jì)，招商證券(06099) 成為內(nèi)地第六大券商，今年前十個(gè)月亦分別在經(jīng)紀(jì)及孖展業(yè)務(wù)上占市場第八和第七位，承銷業(yè)務(wù)領(lǐng)先行業(yè)。該行認(rèn)為招商證券能受惠股市復(fù)蘇，首予“買入”評級，目標(biāo)價(jià)15.8元。

報(bào)告認(rèn)為，招商證券投行業(yè)務(wù)較強(qiáng)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正在努力追趕，業(yè)務(wù)多元化的路途雖然顛簸，但相比其他小規(guī)模券商，招商證券有更好的機(jī)會，因其市場份額、客戶基礎(chǔ)、主要股東支持及交叉銷售方面擁有優(yōu)勢，故評為行業(yè)首選。

報(bào)告還提到，招商證券前九個(gè)月收入中42%來自經(jīng)紀(jì)傭金，與中型同業(yè)表現(xiàn)一致。投行業(yè)務(wù)在股票及債券承銷上占有率則維持前五位，而投行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入比重達(dá)18%，為美銀美林所覆蓋的H股上市同業(yè)中最高。

美銀美林續(xù)稱，內(nèi)地持續(xù)發(fā)展債券市場，將利好招商證券。另外，招商證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模雖然較同業(yè)小，但增長有望超越同業(yè)，收入貢獻(xiàn)預(yù)期兩年內(nèi)可升至15%。