本周美股大跌之際，機構終于贏了散戶一次

本文源自微信公眾號“全天候見聞”。

在本周的美股大跌中，機構終于贏了散戶一次。

美股自3月以來的上漲似乎在本周遇到了阻力，而在這次大跌中散戶偏愛的公司和行業(yè)首當其沖，它們遭遇了3個月以來最大幅度的下跌。而近來保持謹慎的對沖基金們，則躲過了一劫。

高盛集團編制的數(shù)據(jù)顯示，追蹤對沖基金偏好股票的指數(shù)下跌4.2%，四周來首次好于散戶投資者青睞的股票的指數(shù)。

盡管美國的經(jīng)濟似乎已經(jīng)重新開放，樂觀的散戶投資者也梭哈了一把航空股等復蘇概念股，但這段時間對沖基金們卻以謹慎的姿態(tài)避開了這些雷。雖然之前的謹慎態(tài)度讓他們沒有賺到那么多，但在衛(wèi)生事件二次來襲的今天，謹慎的態(tài)度讓他們大大受益。

CIBC財富管理公司首席投資官David Donabedian表示，對沖基金們普遍見得多了，不會對市場的快速反彈大驚小怪，他們反而還會持懷疑態(tài)度。畢竟衛(wèi)生事件對經(jīng)濟的影響不可逆，復蘇也不會那么容易。

David還說，而對于規(guī)模較小的投資者，他們往往風險偏好較大，也容易去買一些高風險行業(yè)，并把發(fā)家致富押注于高β值的公司。

總體而言，對沖基金們普遍不看好這輪反彈行情。摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，盡管過去三個月來股市出現(xiàn)反彈，但其多頭頭寸卻一直處于低位。

而摩根士丹利也在過去一段時間啟用了防御策略。大摩的數(shù)據(jù)顯示，他們對航空公司、酒店和餐廳的持股量徘徊在多年的最低點，而對科技、醫(yī)療保健等防御股的配置處于10年來的最高水平。

對于其中的原因，ClearBridge基金策略分析師Jeff Schulze認為，機構只看到了一些股票的高估值，而散戶卻利用了這些股票的低價格從低點買入，他們不看估值，而只看價格。

最近，隨著散戶瘋搶Hertz Global Holdings Inc.和Chesapeake Energy Corp.等資不抵債的股票，在截至周一的三天時間里，每只股票的漲幅都超過了400%。SlateStone Wealth的首席策略分析師Robert Pavlik認為這是一個不顧基本面追逐技術面的危險行為。

而本周股市的下跌狠狠地教訓了散戶一把。在這周里，紐交所航空指數(shù)下跌了11%，抹去了上周三分之一的上漲。預計航空業(yè)今年將會遭受創(chuàng)紀錄的840億美元虧損。

Renaissance Macro Research聯(lián)合創(chuàng)始人Jeff deGraaf說，他最近聽到太多散戶吹噓自己在航空股上的戰(zhàn)績了，但我認為這只是幸運，也只有傻瓜會把這個當成是智慧。

(編輯：宇碩)