那些準備回港二次上市的中概股，為何欲拒還羞？

本文來自微信公眾號“郭二俠鑫金融”。

近期已經有拼多多(PDD.US)、百度(BIDU.US)、攜程(TCOM.US)、新東方(EDU.US)、好未來(TAL.US)，傳聞在與投行商討在港交所二次上市事宜，但是他們態(tài)度都很一致的回應，目前暫無計劃。

阿里巴巴(09988)、網易(09999)、京東(09618)在此之前也是不予置評或者否認的態(tài)度。

其實，我想無論媒體們怎么問，得到的回復無非就是“不予置評”、“暫無計劃”等官方辭令。他們怎么可能承認，一旦承認了，就有可能涉及內幕消息，就得發(fā)公告，就得披露上市計劃等等，何必自找麻煩。

其實，猶抱琵琶半遮面，才是對大家都好的畫面，即顯示出了要上市的意圖，又不用做那么多披露，皆大歡喜。

話又說回來，在商言利，回港二次上市如果提前坐實消息，對公司是利好，這種預期會提前反應到美股那邊的股價上，等到在港交所上市的時候，預期已經提前兌現，認購港股的投資者有可能就成了接盤俠。

這并非臆測，對回港二次上市的企業(yè)，港交所在申請流程和信息披露等方面也給予了一定程度的便利，其中就有一條，企業(yè)可采用秘密申請程序，就是為了防止走漏風聲。

回到香港二次上市，對于這些已在海外上市的公司而言，相較于退市再回A股上市，選擇在香港作第二上市是可操作性最強、難度最低、速度最快的首選。

但并不是所有的中概股都能回港二次上市，港交所新訂的《上市規(guī)則》第19C章，對此有明確的規(guī)定。

第一，要求屬于創(chuàng)新產業(yè)企業(yè)。

二次上市的企業(yè)必須在紐交所或倫交所等英、美市場上市并至少兩年保持良好合規(guī)記錄。

市值不少于400億港元，或市值不少于100億港元及最近一年度收益至少10億港元以上。

其中針對發(fā)行人又分成兩類，獲豁免的大中華發(fā)行人(2017年12月25日之前上市)和未獲豁免的大中華發(fā)行人(2017年12月25日之后上市)。這兩類其實都能豁免遵守多項港交所作主要上市的持續(xù)責任，不過未獲豁免的大中華發(fā)行人在有些具體上市規(guī)則，例如在不同投票權架構及VIE架構上，必須遵守香港作主要上市地的規(guī)定。

據此對234家中概股進行梳理，符合上述條件的中概股有哪些？

我們不去探討是否為創(chuàng)新產業(yè)公司，列出其中可能的一些中概股。除百濟神州(06160)已在香港作主要上市、阿里巴巴(09988)已經在港交所作第二上市、網易(09999)、京東(09618)也已經在香港陸續(xù)二次上市，剩下的還有37家。具體如下：

37家基本符合條件的中概股，我不敢說今年都會回來，即便回來個三分之一，也夠我們打新投機者吃一波肉了。

至少前面有傳言的那5家公司，都會率先回來的，從他們的財報上看，這幾家公司并不缺錢，但是沒有人會嫌棄錢扎手，多募集一點資金在賬上，也方便并購公司，拓展業(yè)務。

港交所也需要這些中概股，在此之前，香港上市的公司結構比較單一，上市公司集中在金融、地產、能源等傳統行業(yè)，拉低了港股整體的估值水平，新經濟公司只有一個騰訊拿得出手。

中概股回港上市，偶然中透著必然。

隨著中國經濟實力的穩(wěn)步提升和金融市場的逐步開放，優(yōu)秀的創(chuàng)新型公司也想選擇離用戶更近的香港市場上市，可以收獲大批對其公司業(yè)務更熟悉的投資者，從而有機會獲得更好的估值。

2020年5月18日，恒生指數推出改革，將納入同股不同權公司及第二上市公司至恒生指數及恒生中國企業(yè)指數的選股范疇。

伴隨著新經濟公司的上市和中概股回港潮的到來，未來的恒生指數成分股將更加多元化，這有助于提振市場信心，從而帶動港股回歸合理估值，現在肯定是低估了。

(編輯：李國堅)