情緒指標(biāo)剛回到“貪婪”，高盛就警告反彈到頭了

本文來自“萬得資訊”。

美股雖然快速V型反轉(zhuǎn)，但是恐懼貪婪指數(shù)剛剛回到貪婪區(qū)間。回顧這小半年情緒指數(shù)的變化像極了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)散戶的心路歷程：別人恐懼時(shí)我比他們還恐懼！

媒體做的恐懼貪婪指數(shù)（Fear & Greed Index），從0-100分，來量化市場(chǎng)的恐懼貪婪情緒。分?jǐn)?shù)越高，市場(chǎng)情緒越貪婪，這時(shí)需要賣出；分?jǐn)?shù)越低，市場(chǎng)情緒越恐懼，這時(shí)需要買入。

這個(gè)指數(shù)綜合了7項(xiàng)指標(biāo)，每個(gè)指標(biāo)等權(quán)重：

股價(jià)動(dòng)能 (Stock Price Momentum)：標(biāo)普500指數(shù)和125天平均走勢(shì)比較。

股價(jià)強(qiáng)度 (Stock Price Strength)：紐交所觸及1年最高價(jià)股票數(shù)量和跌至1年最價(jià)股票數(shù)量比。

股價(jià)趨勢(shì) (Stock Price Breadth）：上升趨勢(shì)股票交易量和下降趨勢(shì)股票交易量比。

做空做多期權(quán)比 (Put and Call Options)：做空做多比率，比較做多期權(quán)的交易量和做空期權(quán)的交易量。

垃圾債券需求 (Junk Bond Demand)：投資級(jí)別債券的收益率和垃圾債券的收益率之比。

市場(chǎng)波動(dòng) (Market Volatility)：VIX波動(dòng)指數(shù)

避險(xiǎn)天堂需求 (Safe Haven Demand)：股票收益，和國債回報(bào)比值。

回看今年上半年標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)，2月底創(chuàng)出歷史新高，3月底跌幅超30%，5月底回到前期高點(diǎn)。伴隨著這一輪過山車的是，市場(chǎng)情緒的極大波動(dòng)。

1月6日恐懼貪婪指數(shù)為82，表明市場(chǎng)極度樂觀自信，市場(chǎng)也是一路上攻。

2月25日指標(biāo)快速跌到29，當(dāng)時(shí)標(biāo)普500連續(xù)兩天跌幅超3%。

3月12日美股本輪第一次向下熔斷，恐懼貪婪指數(shù)跌到極值2，歷史最低位，表明市場(chǎng)的恐慌情緒達(dá)到頂點(diǎn)。

3月26日美股第一次向上熔斷后，情緒指標(biāo)回升到18，稍稍有所緩和，但大多數(shù)投資者還處于觀望態(tài)度。

到5月30日，標(biāo)普500又走出新一輪小牛市時(shí)，情緒指標(biāo)終于來到50臨界點(diǎn)，表明市場(chǎng)情緒修復(fù)基本完成。

不過，高盛分析師警告稱，過去兩個(gè)月內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)“不受喜愛但卻受歡迎的”強(qiáng)勁反彈，是不可能持續(xù)的。

以大衛(wèi)-科斯?。―avid Kostin）為首的高盛分析師指出，短短23個(gè)交易日內(nèi)暴跌34%之后，美股本輪反彈是“不受喜愛的”，因?yàn)橥顿Y者門沒有做好充分利用本輪反彈的準(zhǔn)備，但是本輪反彈卻是“受歡迎的”，因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者在結(jié)構(gòu)上是偏向做多的。

(編輯：李國堅(jiān))