美股將如何演繹？?jī)纱蠓聪蛑笜?biāo)+兩大極端值已有暗示

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“Stansberry貝瑞研究”，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

1、在毫無(wú)先例的當(dāng)下 現(xiàn)金+貴金屬期貨投資較為謹(jǐn)慎

美國(guó)正迅速接近4000萬(wàn)（占美國(guó)20%以上的勞動(dòng)力）人失業(yè)，人們正在準(zhǔn)備好迎接未來(lái)數(shù)據(jù)變得更糟。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在預(yù)測(cè)，第二季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將下降25%甚至更多。

“歷史不會(huì)重演，但它是有規(guī)律的?！碑?dāng)人們引用這句話時(shí)，他們傾向于利用歷史數(shù)據(jù)點(diǎn)來(lái)了解當(dāng)前市場(chǎng)的情況。

雖然我們做很多預(yù)測(cè)，希望可以做指導(dǎo)，貝瑞研究也確實(shí)認(rèn)為，現(xiàn)在有很好的投資可供購(gòu)買，特別是在以折價(jià)的機(jī)會(huì)買入全球優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。但總的來(lái)說(shuō)，但美國(guó)目前的情況沒有先例，不要過(guò)分假設(shè)我們知道接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么，現(xiàn)在是持有大量現(xiàn)金的好時(shí)機(jī)，當(dāng)下是需要一種獨(dú)特的謹(jǐn)慎投資方法。

在一個(gè)沒有先例的市場(chǎng)中，控制你的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在走謹(jǐn)慎的道路將有助于你的長(zhǎng)期盈利，一方面持有現(xiàn)金。另一方面，貨幣價(jià)值還在下跌。自1971年以來(lái)，每一種主要貨幣對(duì)黃金的價(jià)值都至少損失了90%，而且這種趨勢(shì)看起來(lái)正在加速。

當(dāng)前，美國(guó)政府積累了70年代的巨額債務(wù)，印刷了數(shù)萬(wàn)億美元的紙幣來(lái)償還這些債務(wù)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，聯(lián)邦債務(wù)總額將增至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的100%以上。這將超過(guò)二戰(zhàn)時(shí)的水平。世界歷史上沒有一種儲(chǔ)備貨幣能在如此沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)中幸存下來(lái)。

加之，美聯(lián)儲(chǔ)今年已經(jīng)印制了大約3萬(wàn)億美元，以應(yīng)對(duì)病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的損害。它的資產(chǎn)負(fù)債表膨脹到7萬(wàn)億美元。令人難以置信的貨幣創(chuàng)造量將對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。它正在損害我們美元的價(jià)值。

好在，有一件事是肯定的，所有這些新資金都將成為通脹的火箭燃料，大規(guī)模的貨幣通脹將推動(dòng)貴金屬的價(jià)格上漲，我們一如既往的關(guān)注黃金和白銀期貨及相關(guān)企業(yè)的動(dòng)態(tài)，其他市場(chǎng)動(dòng)向與機(jī)會(huì)如下：

2、反向指標(biāo)投資者情緒指標(biāo)回歸正常  美股進(jìn)入承壓震蕩區(qū)

首先先來(lái)看看貝瑞此前多次提到的反向指標(biāo)之一——投資者情緒，該指數(shù)很好的反映了歷年來(lái)市場(chǎng)上投資者的悲觀與恐慌情緒。

貝瑞提示：在市場(chǎng)大量拋售期間，投資者的負(fù)面情緒達(dá)到頂點(diǎn)，此種情況十年之內(nèi)只出現(xiàn)過(guò)兩次。當(dāng)然此指標(biāo)是反向指標(biāo)。如果市場(chǎng)負(fù)面情緒已經(jīng)甚囂塵上，則意味著賣空的行為已經(jīng)結(jié)束。當(dāng)市場(chǎng)上的空方已經(jīng)無(wú)法做空，資產(chǎn)價(jià)格也不會(huì)繼續(xù)下降。更多的是橫盤或者是反彈。

現(xiàn)在，投資者情緒指標(biāo)已經(jīng)恢復(fù)正常，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)處于壓力位。隨著夏天到來(lái)，兩方向的力會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)橫盤的出現(xiàn)。

3、反向指標(biāo)公募基金資金外流創(chuàng)紀(jì)錄 長(zhǎng)期來(lái)看還是好時(shí)機(jī)

股票公募基金正經(jīng)歷著歷史上最大的資金流出。系統(tǒng)化數(shù)據(jù)驗(yàn)證，這些大量外流是一個(gè)巨大的反向指標(biāo)。這可能意味著在接下來(lái)的幾個(gè)月里，股票將上漲。

衛(wèi)生事件危機(jī)的蔓延，的確讓投資者快速退出了市場(chǎng)。當(dāng)人們感到害怕時(shí)，他們將錢撤出市場(chǎng)。當(dāng)他們興奮時(shí)，他們會(huì)全倉(cāng)出擊。

投資者繼續(xù)做過(guò)去數(shù)周的一樣的動(dòng)作：賣，賣，賣……因?yàn)槿藗兿Ｍ诶щy時(shí)期持有現(xiàn)金。下圖顯示了全球股票公募基金六個(gè)月的平均流出量：

貝瑞提示：此指標(biāo)是個(gè)實(shí)時(shí)變動(dòng)的指標(biāo)，可以讓我們更好的評(píng)估投資者的情緒。畢竟在投資者的世界中，人們用投資方向代表他們的情感。

現(xiàn)如今的流出量是25年來(lái)最大的流出，但實(shí)際上，根據(jù)貝瑞研究統(tǒng)計(jì)在股票公募基金出現(xiàn)創(chuàng)記錄的資金流出后，都出現(xiàn)了兩位數(shù)的上漲，目前，投資者正處于恐慌的狀態(tài)。不過(guò)，這種消極情緒是個(gè)好兆頭，這意味著底部已經(jīng)在我們身后，隨著資金開始回流股票基金，這將加速美國(guó)股市上漲。

4、金融股處于多年來(lái)低點(diǎn) 美最大的兩家銀行迎來(lái)投資機(jī)會(huì)

美國(guó)金融業(yè)簇?fù)碇澜缟虾芏嗑扌豌y行，他們其中的一些甚至達(dá)到了十年來(lái)的最高價(jià)值。

沃倫·巴菲特和本杰明·格雷厄姆可以說(shuō)是最著名的投資者，他們的成功贏得了投資者的廣泛支持。

他們的策略簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，是價(jià)值投資，及長(zhǎng)久投資便宜的公司并帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，你需要了解股票是折價(jià)還是溢價(jià)。

有一種可以快速找到便宜的股票-可以查看市盈率(P/E)。市盈率是展示投資者要為公司的收益支付多少價(jià)格。高市盈率意味著股票相應(yīng)昂貴。反之亦然。

富國(guó)銀行(WFC.US)在其市盈率在2009年3月觸底后股價(jià)上漲了100%以上。美國(guó)銀行(BAC.US)的市盈率曾在2009年初和2012年初觸底，從2009年3月底到2010年3月底，美國(guó)銀行上漲了162%，此外，美國(guó)銀行在2012年6月出現(xiàn)極低的市盈率，而股價(jià)在接下來(lái)的一年中飆升了58%。

貝瑞提示：富國(guó)銀行和美國(guó)銀行這兩家銀行的估值在最近幾年急劇下跌，尤其是2020年的暴跌期間，部分原因是因?yàn)樾l(wèi)生事件，現(xiàn)在，這些股票比幾年前更便宜。歷史表明，這可能導(dǎo)致未來(lái)的大幅上漲。

如今，這些銀行股的價(jià)格變得如此便宜?，F(xiàn)階段趨勢(shì)雖然不夠利好。但當(dāng)它回歸時(shí)，這些股票明年可能會(huì)上漲50%以上。

美國(guó)人購(gòu)房意愿大漲 利好這只房地產(chǎn)基金

處于房地產(chǎn)繁榮核心地帶的房地產(chǎn)板塊在大約一個(gè)月內(nèi)市值縮水了一半。這對(duì)于房屋建筑商的人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)痛苦的損失。

但由于創(chuàng)紀(jì)錄的低抵押貸款利率，當(dāng)下的房?jī)r(jià)是美國(guó)人有生以來(lái)最能負(fù)擔(dān)得起的時(shí)候。30年期抵押貸款利率接近3%創(chuàng)下歷史新低，預(yù)期6月份的房?jī)r(jià)可負(fù)擔(dān)指數(shù)將躍升至173。

此外，美國(guó)的住房供需水平并沒有達(dá)到飽和，美國(guó)每月的住房供應(yīng)量顯示，當(dāng)前美國(guó)的供應(yīng)量增加了一點(diǎn)，但它遠(yuǎn)沒有達(dá)到飽和水平，這對(duì)建造房屋的公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)積極的因素。供應(yīng)仍在控制之中，而且我們短期內(nèi)不會(huì)看到大量的新供應(yīng)。

當(dāng)然，因?yàn)樾l(wèi)生事件的影響，新屋開工數(shù)據(jù)急劇下降。從一月份的峰值到現(xiàn)在已經(jīng)下降了45%，跌到了衰退期的水平。因此，我們將面臨嚴(yán)重的新房短缺。但由于供應(yīng)量下降，房屋建筑商的處境比想象的要好。

像iShares美國(guó)住房建設(shè)基金（ITB.US）這樣的基金可以根據(jù)需求增加或減少股票數(shù)量。如果投資者對(duì)擁有房屋建筑商感到興奮，ITB只會(huì)增加可用的股票數(shù)量。如果人們不想和這個(gè)行業(yè)有任何關(guān)系，ITB就會(huì)減少它的份額。ITB的份額已經(jīng)下降了很多年。

(編輯：李國(guó)堅(jiān))