摩根大通CEO稱美聯(lián)儲流動性推升股價 而研究表明長期將損害美國經(jīng)濟

智通財經(jīng)APP獲悉，美東時間5月26日，摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon表示，經(jīng)濟有機會出現(xiàn)相當迅速的復蘇，并希望第三季度GDP能有所好轉(zhuǎn)。

Jamie Dimon稱，政府的反應很積極，美聯(lián)儲也積極響應。大公司有大量的資金來源，也希望這些舉措能讓小公司活得更久，以便能夠重新回到正常經(jīng)營的軌道上。

此前，盡管Jamie Dimon稱摩根大通“已為復蘇放緩做好了準備”，但他認為經(jīng)濟很有可能很快復蘇，同時承認美聯(lián)儲的流動性正在支撐股價上漲，而并非由疫苗或基本面推動。

智通財經(jīng)APP了解到，Mises Institute的研究員SamueleMurtinu和Peter G. Klein在最近一篇文章中指出，雖然美聯(lián)儲正在不惜一切代價推動“經(jīng)濟”(和市場)增長，但從長期來看反而可能將會令整個市場變得更加糟糕。

而恰恰在衛(wèi)生事件對經(jīng)濟產(chǎn)生影響不久后，政客、商界領袖、學者等就開始呼吁美聯(lián)儲拯救美國經(jīng)濟。

當然，美聯(lián)儲也積極響應并推出以下措施：

1、向美國家庭、企業(yè)、市場、州政府和地方政府提供2.3萬億美元的新增貸款；

2、將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至0-0.25%，并承諾無限期保持低利率；

3、無限期購買國債、政府擔保和商業(yè)抵押貸款擔保證券；

4、向初級交易商提供短期貸款，以換取包括投資級債務的抵押品；

5、支持貨幣市場共同基金；

6、通過購買投資級公司債券和商業(yè)票據(jù)，直接向銀行、家庭、消費者、小公司和企業(yè)提供貸款；

7、降低銀行吸收損失的資本和準備金要求。

Samuele Murtinu和Peter G. Klein表示，這些政策將對美國經(jīng)濟造成嚴重損害。

最明顯的問題是，公共衛(wèi)生事件引起的經(jīng)濟衰退是由美國政策和做法造成的，這些政策和做法對供應端造成了嚴重干擾，卻沒有影響需求端。當政府官員和衛(wèi)生專家開始敦促人們留在家里，甚至在州級、地方官員強制要求人們在家工作之前，許多企業(yè)就已經(jīng)停止生產(chǎn)和提供服務了。

政客和學者們對供應鏈、專門的物質(zhì)和人力資源、資本結(jié)構(gòu)以及其他生產(chǎn)環(huán)節(jié)了解甚少，而且只通過凱恩斯主義的視角看世界，于是他們轉(zhuǎn)而采取最常用的補救措施：貨幣和財政刺激。但在法律上禁止勞動者工作的情況下，印鈔并不能創(chuàng)造出真正的商品和服務。

決策者們聲稱已經(jīng)從美國2008年金融危機和隨后的經(jīng)濟衰退中吸取了教訓。但是在金融危機之后住房危機卻沒有因為超低利率而緩解。2019年底美國住房擁有率僅為65%，甚至低于2007年底的68%。

其次，美聯(lián)儲人為地壓低利率并承諾保持低利率，再加上承諾購買低評級公司債，本應幫助企業(yè)維持就業(yè)水平。而在2007年底，15-64歲人口的就業(yè)率接近72%，直到2019年底才恢復到這個水平。

再者，向初級交易商，即最初注入美聯(lián)儲流動性的大型金融機構(gòu)提供短期貸款，本來是為了保持信貸市場的正常運行，從而避免銀行積累過量準備金。然而，過量準備金已經(jīng)從2007年12月的18億美元飆升至2014年8月的2.7萬億美元。2007年第三季度銀行的不良貸款率約為1%，2010年上升至近6%，之后在2018年第二季度回落至1%。因此很難將銀行業(yè)的任何改善歸功于美聯(lián)儲的貨幣政策。

此外，在聯(lián)邦基金利率已經(jīng)接近于零的情況下，美聯(lián)儲在刺激實體經(jīng)濟方面幾乎無能為力。

Samuele Murtinu和Peter G. Klein稱，無限期購買國債、政府擔保和商業(yè)抵押貸款擔保證券，將導致這些證券的價格被人為地抬高。對于政府證券來說，購買長期債券意味著美聯(lián)儲將鎖定其收益率。這就為政治干預打開了大門，美國政府打著促進社會福利的幌子推動美聯(lián)儲為其赤字提供資金。這將使政府更容易在各種項目上增加政府支出，還會產(chǎn)生價格通脹等。