索尼(SNE.US)業(yè)績會議紀(jì)要：衛(wèi)生事件對本會計(jì)年度的影響是難以預(yù)測的，公司將進(jìn)一步進(jìn)行研究

本文來源微信公眾號“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”，作者方正證券分析師吳文吉、陳杭。

在2019財(cái)年，索尼綜合銷售額同比下降5%，至82,599億日元，營業(yè)收入同比下降488億日元，至8,455億日元。歸屬于公司(SNE.US)公司股東的凈利潤減少3,341億日元，至5,822億日元。

如果不包括非常項(xiàng)目，營業(yè)收入將同比增長46億日元，至8,140億日元;索尼股東應(yīng)占凈利潤將同比下降282億日元，至5,503億日元。這里顯示的是影響凈利潤的非常項(xiàng)目。不包括金融服務(wù)部門的19財(cái)年?duì)I運(yùn)現(xiàn)金流為7,629億日元，略高于上一財(cái)年。不包括金融服務(wù)的投資現(xiàn)金流流出3,631億日元。這張幻燈片顯示了每個業(yè)務(wù)部門的現(xiàn)金流。所有部門的自由現(xiàn)金流均為正。

這張幻燈片顯示了每個業(yè)務(wù)部門的19個財(cái)務(wù)結(jié)果?，F(xiàn)在，我將討論衛(wèi)生事件傳播對2019財(cái)政年度各部門營業(yè)收入的估計(jì)影響。

在上次的收益報(bào)告發(fā)布會上，當(dāng)談到2019財(cái)政年度營業(yè)收入預(yù)期上調(diào)400億日元時，我解釋說，衛(wèi)生事件的影響可能大到足以消除這一上調(diào)的可能。

我們估計(jì)實(shí)際影響超過了向上修正的金額，但由于其他因素提高了盈利能力，整體營業(yè)收入在我提到的范圍內(nèi)。衛(wèi)生事件的影響結(jié)果因業(yè)務(wù)的不同而不同。

電子產(chǎn)品和解決方案(EP&S)部門正在受到價值的影響，我們預(yù)計(jì)這種影響將擴(kuò)展到其他部門。影片部門的影響結(jié)果需要一段時間才會變得明顯，但可能會持續(xù)很長一段時間。雖然大多數(shù)業(yè)務(wù)部門將承受負(fù)面影響，但我們的一些部門，如游戲和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，將看到其結(jié)果的積極影響。稍后，我將盡可能詳細(xì)地解釋，最近對我們每項(xiàng)業(yè)務(wù)的影響以及我們目前所看到的2020財(cái)政年度的風(fēng)險。

現(xiàn)在我將談?wù)?019財(cái)政年度的游戲和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)部門。銷售額下降14%，至19,776億日元，主要原因是PlayStation 4硬件銷售額下降，游戲軟件銷售額下降，以及匯率的負(fù)面影響。

營業(yè)收入同比減少727億日元，至2,384億日元,主要是由于減少游戲軟件銷售和外匯的負(fù)面影響,部分被增加的網(wǎng)絡(luò)銷售服務(wù)抵消,包括PlayStation Plus和成本降低的好處,與上一年相比, 當(dāng)我們擁有像《戰(zhàn)神》和《蜘蛛俠》這樣的熱門游戲時，來自免費(fèi)游戲的第一方軟件的貢獻(xiàn)就會下降。

現(xiàn)在，我將討論衛(wèi)生事件對游戲和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的影響。盡管PS4硬件的生產(chǎn)受到了某些部件供應(yīng)鏈問題的輕微影響，但我們在短期內(nèi)滿足了需求，庫存和銷售趨勢良好。

最近，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)收入大幅增長，PlayStation network上的游戲時間達(dá)到了圣誕節(jié)季的1.5倍，從網(wǎng)絡(luò)上下載的游戲銷量和網(wǎng)絡(luò)用戶數(shù)量自3月份以來都顯著增加。

至于PlayStation 5，在測試過程和資格認(rèn)證、生產(chǎn)線等方面存在一些挑戰(zhàn)，主要是由于員工在家工作、不得不在家工作以及國際旅行的限制。

但我們正在解決這些問題，并準(zhǔn)備在今年的假日季節(jié)推出控制臺。在這一點(diǎn)上，無論是內(nèi)部游戲還是我們合作伙伴的游戲軟件開發(fā)過程中都沒有出現(xiàn)重大問題。

接下來是音樂部分。2019年銷售較上年同期增加5%,達(dá)到8,499億日元,這一增長主要是由于更高的音樂出版銷售,原因是對 EMI音樂出版子公司的整合，以及在錄制音樂方面更高的收入流, 部分抵消了較低的移動游戲應(yīng)用程序Fate/Grand的銷售。

營業(yè)收入減少了901億日元，降至1,423億日元，主要原因是上一財(cái)年EMI的合并沒有產(chǎn)生重新計(jì)量收益，但部分被增加的銷售額所抵消。

如果算上與整合EMI作為一個整體子公司相關(guān)的特別項(xiàng)目，營運(yùn)收入將較上年同期增加152億日元。來自手機(jī)游戲應(yīng)用的利潤占這一領(lǐng)域運(yùn)營收入的百分比為15%左右?，F(xiàn)在我們將討論衛(wèi)生事件對音樂的影響。新音樂的發(fā)布被推遲，主要是因?yàn)橐恍┧囆g(shù)家無法錄制歌曲或音樂視頻。目前，新音樂延遲的影響在美國等國家是有限的，在這些國家，音樂的流媒體播放比例很高。

但在日本和德國這樣的國家，流媒體音樂的比例相對較低，cd和其他打包媒體的銷售由于出行限制正在下降。門票收入、商品收入和視頻收入都在下降，尤其是在日本，從2月到5月底，已有400多場賽事被推遲或取消。

由于全球廣告支出的減少，來自廣告支持的流媒體服務(wù)的收入在減少，來自音樂和電視廣告許可的收入在減少，電影和電視節(jié)目制作的延遲也導(dǎo)致了音樂許可收入的下降。接下來是影片部門。由于電影和電視制作收入的增長，2019財(cái)年銷售額同比增長3%，至10,119億日元。本財(cái)年上映的電影包括《蜘蛛俠:英雄遠(yuǎn)征》和《勇敢者游戲2》。這些利用索尼知識產(chǎn)權(quán)的特許經(jīng)營影片的表現(xiàn)好于預(yù)期。

營業(yè)收入同比增加了136億日元至682億日元, 主要得益于上一財(cái)年在媒體網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的頻道組合審查和電影目錄產(chǎn)品盈利能力的提升，部分抵消了電視制作中新發(fā)布節(jié)目的節(jié)目開發(fā)成本和制作成本。

現(xiàn)在，我將討論衛(wèi)生事件對影片部門的影響。票房收入受到嚴(yán)重影響，主要是由于世界各地的電影院關(guān)閉。在索尼，我們無法發(fā)行已經(jīng)完成的電影，比如《彼得兔2:逃跑計(jì)劃》。由于外出旅游的限制，世界各地，尤其是美國，新電影和電視節(jié)目的制作日程已大大推遲。因此，在電影方面，院線收入和院線上映后產(chǎn)生的收入，包括視頻的租賃和銷售預(yù)計(jì)將會下降。

另一方面，我們在衛(wèi)生事件傳播之前在影院上映的《Bad Boys for Life》和《Bloodshot》的數(shù)字收入一直很強(qiáng)勁。由于電視網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字發(fā)行服務(wù)的延遲，電視制作的收入也受到了影響。由于全球廣告支出的減少，媒體網(wǎng)絡(luò)的廣告收入顯著下降，尤其是在印度。

接下來是EP&S部分。19財(cái)年銷售額同比下降14%，至19,913億日元，主要原因是智能手機(jī)和電視的單位銷售額下降，以及匯率的負(fù)面影響。營業(yè)收入同比增長108億日元，至873億日元，主要原因是移動通信業(yè)務(wù)運(yùn)營成本下降，部分抵消了銷售下降的影響。在所有業(yè)務(wù)中，我們預(yù)計(jì)EP&S部門受衛(wèi)生事件影響最大。首先，我將解釋包括制造和采購的供應(yīng)方面。在我們的電視業(yè)務(wù)的四個主要生產(chǎn)基地中，我們根據(jù)當(dāng)?shù)卣恼撸瑥?月中旬開始分階段在我們在馬來西亞的工廠和外包給墨西哥和斯洛伐克的工廠進(jìn)行生產(chǎn)。這三家工廠已恢復(fù)部分生產(chǎn)，但部分供應(yīng)仍無法滿足需求。

在相機(jī)和智能手機(jī)業(yè)務(wù)方面，我們在中國和泰國的工廠目前運(yùn)轉(zhuǎn)正常。我們在馬來西亞和菲律賓的一些合作伙伴，他們?yōu)槲覀兊膸准移髽I(yè)提供零部件，已經(jīng)減少了業(yè)務(wù)，導(dǎo)致我們的一些產(chǎn)品由于零部件短缺而推遲生產(chǎn)。

在需求方面，由于全球零售商店的關(guān)閉，零售銷售額大幅下降。地理基礎(chǔ)上的影響的嚴(yán)重性經(jīng)常變化，但歐洲市場狀況的惡化目前是最嚴(yán)重的。

我們的電視業(yè)務(wù)在印度和越南等地區(qū)受到了顯著影響，規(guī)模和歐洲一樣巨大。數(shù)碼相機(jī)的銷售和利潤受到了全球需求大幅放緩的顯著影響。我們擔(dān)心這可能會持續(xù)很長一段時間。接下來是成像和傳感解決方案部門。2019財(cái)年銷售額同比增長22%，至10,706億日元，主要原因是用于移動設(shè)備的圖像傳感器銷量增加，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善。營業(yè)收入同比大幅增長917億日元，至2,356億日元，主要受銷售增長的影響，部分抵消了折舊費(fèi)用和研發(fā)成本的增加，以及匯率的負(fù)面影響。

由于需求強(qiáng)勁等積極因素同時發(fā)生,加速轉(zhuǎn)變的大尺寸、高附加值產(chǎn)品和引入競爭激烈的新產(chǎn)品，符合這些規(guī)范的圖像傳感器業(yè)務(wù)產(chǎn)品的結(jié)果大大超出了我們在本財(cái)政年度開始的預(yù)期。

現(xiàn)在，我將討論衛(wèi)生事件對I&SS部門的影響。截至今天，我們在日本的生產(chǎn)設(shè)施沒有受到衛(wèi)生事件的重大影響，生產(chǎn)設(shè)施照常運(yùn)轉(zhuǎn)。此外，我們了解到我們的主要移動客戶的工廠運(yùn)營和供應(yīng)鏈正在恢復(fù)。

另一方面，我們認(rèn)為，與截至2020年3月31日的第四季度衛(wèi)生事件對我們的移動客戶的制造和銷售的影響相比，我們的圖像傳感器出貨量的下降相對較小。所以有可能這些客戶的供應(yīng)鏈庫存增加了。此外，我們正在監(jiān)控我們產(chǎn)品在智能手機(jī)市場的最終銷售渠道未來可能會放緩多少。

現(xiàn)在我想討論一下我們進(jìn)出口業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀?？紤]到由于衛(wèi)生事件的影響，智能手機(jī)市場減速，本財(cái)年圖像傳感器的銷售可能會與去年同期持平。

在這一點(diǎn)上，我們的觀點(diǎn)沒有改變，即圖像傳感器將推動相機(jī)第一功能的改進(jìn)，這是智能手機(jī)的主要差異化因素，或者我們對中長期需求擴(kuò)張的看法。因此，我們已經(jīng)決定將我們計(jì)劃在未來三年的中期計(jì)劃中累積資本支出的80%以上用于投資。

但是由于經(jīng)營環(huán)境的不確定性，我們會盡可能的推遲關(guān)于剩余資本支出的決定，以便在收集到更多的市場信息后做出適當(dāng)及時的決定。此外，我們將嚴(yán)格控制研發(fā)支出的優(yōu)先次序，但我們計(jì)劃在管理索尼中長期業(yè)務(wù)的同時，保持當(dāng)前的支出水平。

最后是金融服務(wù)部門。19財(cái)年金融服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長2%，至13,077億日元，主要原因是保費(fèi)收入增加，而保費(fèi)收入主要來自于單一保費(fèi)保險，這部分被索尼人壽單獨(dú)賬戶中可變投資的凈收益和損失的惡化所抵消。

營業(yè)收入同比減少319億日元至1,296億日元,主要是由于政策的規(guī)定增加保險索尼人壽儲備相關(guān)變量,反映了市場環(huán)境惡化和估值損失造成某些索尼銀行持有的證券價格的下降主要是由于信貸風(fēng)險不斷加劇的擔(dān)憂。

現(xiàn)在，我將解釋衛(wèi)生事件對金融服務(wù)業(yè)的影響。根據(jù)日本政府宣布的緊急狀態(tài)，我們已經(jīng)停止了索尼人壽的所有現(xiàn)場銷售活動。如果這些情況持續(xù)很長一段時間，索尼人壽的盈利能力可能會受到顯著的負(fù)面影響，主要原因是購買新保單會減少，而用于計(jì)入這些的準(zhǔn)備金費(fèi)用會增加。

接下來，我將討論第20財(cái)政年度的合并結(jié)果。由于我們無法合理預(yù)測衛(wèi)生事件疾病威脅的影響，包括其何時消退，因此目前我們對20財(cái)年的綜合結(jié)果預(yù)測仍未確定。我們計(jì)劃在8月初公布第一季度業(yè)績時發(fā)布20財(cái)年的綜合業(yè)績預(yù)測。

我們所能做的最好的事情就是對衛(wèi)生事件疾病的發(fā)展軌跡做出一些假設(shè)，然后根據(jù)你在這里看到的假設(shè)，對我們每個部門的20財(cái)年?duì)I業(yè)收入進(jìn)行估算。估計(jì)結(jié)果以第19財(cái)政年度實(shí)際營業(yè)收入的百分比范圍表示。

基于這些假設(shè)，我們估計(jì)與19財(cái)年的結(jié)果相比，合并運(yùn)營收益將至少減少30%。這些數(shù)字僅僅是基于某些假設(shè)的估計(jì)，我們將繼續(xù)努力提高我們的利潤水平?，F(xiàn)在，我將討論營運(yùn)現(xiàn)金流，不包括金融服務(wù)部門和資本分配到19財(cái)政年底。過去兩個財(cái)年，我們累計(jì)產(chǎn)生了約1.5萬億日元的營運(yùn)現(xiàn)金流。出售企業(yè)和資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流約為0.2萬億日元。

我們優(yōu)先使用這些現(xiàn)金進(jìn)行增長性投資，例如增加圖像傳感器制造能力和收購EMI。此外，作為戰(zhàn)略投資，我們回購了總計(jì)3,000億日元的索尼股票。當(dāng)我們公布第一季度收益時，我們將向您更新我們對20財(cái)年?duì)I運(yùn)現(xiàn)金流的預(yù)測，包括衛(wèi)生事件的影響。

最后，我想解釋一下我們資產(chǎn)負(fù)債表的狀況。為了在金融市場動蕩時仍能可靠地獲得資金，索尼在管理其資產(chǎn)負(fù)債表時嚴(yán)格遵守財(cái)務(wù)紀(jì)律，同時密切關(guān)注我們的信用評級。截至2020年3月底，我們保持了強(qiáng)勁的金融基礎(chǔ)，不包括金融服務(wù)部門的股本比率為42.8%。

截至2020年3月底，我們?yōu)楹喜⒑蟮乃髂釡?zhǔn)備了約9,600億日元現(xiàn)金，其中不包括金融服務(wù)部門。此外，我們還有來自日本國內(nèi)外主要銀行機(jī)構(gòu)的約5700億日元承諾信貸額度，以及來自多家銀行的約1萬億日元商業(yè)票據(jù)便利和未承諾貸款便利。

到今天為止，這些設(shè)施都沒有得到利用。因此，我們相信，即使未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境顯著惡化，我們?nèi)杂凶銐虻牧鲃淤Y金繼續(xù)平穩(wěn)地開展業(yè)務(wù)。我們長期穩(wěn)定增加股息的政策沒有改變。此外，我們相信，我們能夠積極考慮針對post-corona時代增長機(jī)遇的戰(zhàn)略投資。

Q&A

Q: 有關(guān)衛(wèi)生事件，游戲，電影和音樂業(yè)務(wù)的問題。您認(rèn)為消費(fèi)者需求會怎么變化?鑒于多方面影響和索尼創(chuàng)意娛樂方面的技術(shù)實(shí)力，作為一家娛樂公司，您將如何克服生產(chǎn)延遲等難題?第二個問題與PlayStation 5有關(guān)。您對PlayStation 5的需求和實(shí)際交付數(shù)量有何預(yù)測?衛(wèi)生事件是否會產(chǎn)生定量影響?

A：首先，數(shù)字娛樂的需求實(shí)際上一直在增長。這就是當(dāng)前消費(fèi)者的行為。而且我認(rèn)為這種趨勢可能會持續(xù)一段時間。而且對于基于索尼技術(shù)的創(chuàng)意娛樂，簡單來說我們必須支持娛樂業(yè)務(wù)。4月初，由于現(xiàn)場娛樂服務(wù)或制作的延誤和停播，影響了創(chuàng)作者以及我們的合作伙伴的生活，隨著該基金的設(shè)立，我們能夠幫助他們更好地生活。關(guān)于演講中我提到的PlayStation 5，制作基本上按照我們的時間表進(jìn)行。在此同時，對實(shí)際交付和實(shí)際需求目前為止尚不能發(fā)表評論。這就是我在這個特定時刻可以說的范圍。謝謝。

Q：衛(wèi)生事件從財(cái)務(wù)層面上有什么樣的影響?好吧，您提到了迄今為止的影響，但是您對本財(cái)年的影響有什么預(yù)測?第二個問題。為了遏制或最小化衛(wèi)生事件的影響以保護(hù)員工，許多公司正在改變管理業(yè)務(wù)或工作生活方式的方式，比如每周四天的工作日和其他新想法。但是，索尼是否有新的想法和計(jì)劃作為工作的新方式?

A：首先，衛(wèi)生事件對財(cái)務(wù)狀況的影響。2019財(cái)年衛(wèi)生事件的爆發(fā)和其他影響很難分開描述，但是對于合并結(jié)果，卻產(chǎn)生了680億日元的負(fù)面影響。對于本會計(jì)年度而言，對本會計(jì)年度的影響是難以預(yù)測的，但是包括我之前向您展示的估算在內(nèi)，我將進(jìn)一步進(jìn)行研究。對于新工作方式的措施，我沒有專門針對此的具體措施，但是我們優(yōu)先考慮員工的安全。遠(yuǎn)程辦公是做到這一點(diǎn)的一種方法。在家工作，無論您住在哪里，他們都可以工作。通過這項(xiàng)措施，我們正在推廣新的工作方式，我相信它將繼續(xù)進(jìn)行。目前，根據(jù)政府政策，我們試圖將員工的安全與健康放在首位。謝謝。

Q：關(guān)于PS5的第一個問題-如果對供應(yīng)鏈有影響，我想知道影響是什么?其次，衛(wèi)生事件之后，不僅僅限于游戲，您是否有計(jì)劃審查供應(yīng)鏈?

A：關(guān)于PS5，供應(yīng)鏈的第一個問題-對供應(yīng)鏈的影響。基本上，我們在家工作，并且對國際旅行有限制，這些都是限制因素。因此可能會限制某些測試過程和生產(chǎn)線的資格，但我們?yōu)榇瞬扇×吮匾拇胧?。因此，到今年年底，我們相信我們可以毫無問題地為發(fā)布做準(zhǔn)備。在供應(yīng)鏈審查中，我們有任何審查計(jì)劃嗎?對于生產(chǎn)基地，從以前開始就考慮了各種業(yè)務(wù)風(fēng)險并且進(jìn)行了研究。因此，對于這種衛(wèi)生事件的擴(kuò)展，這是一個全球性問題，因此目前不考慮更改生產(chǎn)地點(diǎn)。

Q：首先是游戲，電影和音樂，內(nèi)容業(yè)務(wù)以及電子業(yè)務(wù)。衛(wèi)生事件對如今的交貨和供應(yīng)有影響嗎?您認(rèn)為衛(wèi)生事件的影響有限嗎?明年以后的影響前景如何?第二個問題是關(guān)于游戲業(yè)務(wù)。硬件銷售，它們是否按照您的計(jì)劃進(jìn)行，還是受衛(wèi)生事件的影響?是大于還是小于去年?在目前的情況下，甚至低于您的預(yù)期。

A：關(guān)于您的第一個問題，在我們的大多數(shù)業(yè)務(wù)中，衛(wèi)生事件的影響是我們所遭受的延遲情況。而且在今年之后，前景會如何?談到游戲業(yè)務(wù)，例如第一方和第三方游戲，就游戲開發(fā)而言，目前我還沒有發(fā)現(xiàn)任何問題。但是開發(fā)活動仍在進(jìn)行中，但有很多限制。因此效率可能會降低，這意味著計(jì)劃將會有所延遲。存在這樣的風(fēng)險，而且我們必須非常仔細(xì)地監(jiān)視這種風(fēng)險。

關(guān)于內(nèi)容業(yè)務(wù)，電影和音樂。他們已經(jīng)暫停了所有拍攝活動，因此在電影或音樂(尤其是音樂)中制作內(nèi)容的過程，制作它們的視覺內(nèi)容并不是很難。這才是我們真正要注意的。正如我之前所說，在這一年中，我們將繼續(xù)受到一些影響。就游戲業(yè)務(wù)而言，是硬件銷售。就硬件的現(xiàn)有型號和PS4而言，銷售是平穩(wěn)的，我要說做得特別好，因?yàn)樵撃甓葎偤迷谏弦粋€會計(jì)年度的第四季度結(jié)束。結(jié)果基本上與我們預(yù)期的一樣。我們了解到，最近，需求非常強(qiáng)勁。謝謝。

Q：在雷曼兄弟連續(xù)六個季度遭受沖擊時，計(jì)劃的重組費(fèi)用超過1000億日元。從2020財(cái)年第一季度開始，您要采取任何措施嗎?還是要等到衛(wèi)生事件爆發(fā)消退后?

A：現(xiàn)在每股收益的風(fēng)險為負(fù)，并且有可能審查業(yè)務(wù)組合。至于有可能改變定位嗎?在雷曼兄弟之后，這次與雷曼兄弟的情況有很大的不同，現(xiàn)在的人數(shù)和固定成本與雷曼兄弟時的情況有很大不同。無論如何，在這種情況下，需求本身已經(jīng)比最初預(yù)期的下降了。因此，我們先檢查營銷費(fèi)用，然后再檢查減少間接成本，進(jìn)行成本控制。好吧，我們將等到衛(wèi)生事件消退后再這樣做，以確保獲利水平。

Q：第一個問題。索尼的下一代游戲機(jī)營銷。與Microsoft軟件陣容相比，有些人認(rèn)為它落后了。那么，對于PS5的發(fā)布，您認(rèn)為自己的成績合格嗎?如果這是及格分?jǐn)?shù)，那么進(jìn)展順利嗎?另外，對于即將到來的今年年底發(fā)布會，您的廣告活動主題是什么?第二個問題。對于電影，媒體網(wǎng)絡(luò)，20財(cái)年投資組合審查費(fèi)用將與上一財(cái)政年度相同嗎?

A：所以對于PS5我們必須立即進(jìn)行戰(zhàn)略思考。因此，不幸的是，我不能真正發(fā)表評論，這是及格還是不及格?好吧，關(guān)于這一點(diǎn)，我認(rèn)為結(jié)果將是一切。因此，啟動后，結(jié)果將變得清晰起來。因此，我們將盡我們最大的努力?，F(xiàn)在，關(guān)于媒體網(wǎng)絡(luò)和電影，投資組合的審查費(fèi)用是連續(xù)不斷的，我們將會進(jìn)一步研究，目前尚未做出重大決策。

Q：第一個問題是關(guān)于成像和傳感解決方案部門(I&SS)供應(yīng)鏈庫存的。對于依賴于客戶的智能手機(jī)，某些型號的銷量不佳，但根據(jù)未來趨勢，過去PS庫存的評估損失，您是否在考慮呢?然后是您對圖像傳感器的價格趨勢，更大尺寸的多傳感器趨勢有何看法?

A：請?jiān)试S我回答庫存。去年12月底，第四季度庫存處于緊張狀態(tài)，因?yàn)樾l(wèi)生事件的銷售量下降，3月底庫存略有增加，接近適當(dāng)?shù)乃?。?020財(cái)年，此庫存將被運(yùn)出。因此，我們沒有計(jì)劃任何評估損失。這是第一點(diǎn)。就目前而言，就商務(wù)談判而言，衛(wèi)生事件爆發(fā)的影響是三重的。首先，智能手機(jī)市場的減速以及對整個供應(yīng)鏈中單位銷售額和供應(yīng)鏈中庫存的負(fù)面影響。銷量本身與2019財(cái)年相比，如果增長，增長百分比或增長速度將比2019財(cái)年慢?；旧?，市場本身正在減速。從高端智能手機(jī)到中低端，從高端到中端到低端的轉(zhuǎn)變可能是由市場下滑引起的。然后圖像傳感器的產(chǎn)品組合可能會惡化。與2019財(cái)年相比，在2019財(cái)年大額需求量急劇增加，現(xiàn)在這種速度可能會放慢。這個可能性很大。有關(guān)更多細(xì)節(jié)，我們將在第二年生產(chǎn)0.58微米的產(chǎn)品。因此，兩年前開始批量生產(chǎn)，市場將據(jù)此進(jìn)行。

Q：第一個問題，半導(dǎo)體庫存，利用率和生產(chǎn)能力的結(jié)果以及您的預(yù)測計(jì)劃是否可以讓我知道?第二個問題，現(xiàn)金頭寸現(xiàn)狀，在當(dāng)前環(huán)境下，您對分配的看法是什么?

A:是的。以已安裝的圖像傳感器容量為基礎(chǔ)，2019年第四季度主流程中123K/月，而124K/月是以前的假設(shè)。所以有點(diǎn)下降。但是隨著過程的混合，會有一些波動，這并不是安裝被延遲。對于2020年第一季度末是133K/月。因此，過去三個月的容量將逐漸增加。去年第四季度，三個月的平均為122K。而2020年第一季度三個月平均為127K。因此對于移動設(shè)備和數(shù)碼相機(jī)，數(shù)碼相機(jī)的生產(chǎn)會有一些調(diào)整。我想說的就是這個，2020財(cái)年末，主流程產(chǎn)出將是138 K，產(chǎn)出將增加，并且該計(jì)劃基本上沒有變化。

對于您問的的現(xiàn)金頭寸和分配。首先，對于截至2020年3月，現(xiàn)金是9,623億日元，然后是擔(dān)保額5,700億日元，而未使用該擔(dān)保額5,700億日元。除該商業(yè)票據(jù)融資外，還有1萬億日元和2,300億日元的擔(dān)保額度。因此，我們沒有使用任何這些。因此，如果您有這種津貼，即使經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，我們相信我們可以繼續(xù)保持流動性。至于分配立場，自然就像我們以前所說的那樣，是戰(zhàn)略投資，并購和股票回購。好吧，我們將獲得最佳利用，而對于可轉(zhuǎn)換債券，我們的立場沒有改變。目前，我們還沒有這么積極地思考。謝謝。

Q：首先，對于2020年的營業(yè)收入估算，衛(wèi)生事件對每個細(xì)分市場的影響以及其他影響，您能否區(qū)分各種影響嗎?那么，關(guān)于固定成本增加或減少的方向也可以參考嗎?第二個問題將是關(guān)于圖像傳感器。它們越來越大，因此單價不斷上漲。而且由于多傳感器的體積在增加。趨勢一直在改變。那么智能手機(jī)的需求下降和結(jié)果將改變您提高生產(chǎn)能力的計(jì)劃嗎?

A：首先，我們對20財(cái)年的營業(yè)收入進(jìn)行估算。衛(wèi)生事件的影響和其他類型的影響，我們還沒有估計(jì)將兩者分開的情況。但是，當(dāng)我們宣布第一季度結(jié)果的時候，我們將能夠?yàn)槟峁└敱M的信息。所以請等待。關(guān)于您提的圖像傳感器的生產(chǎn)未來的方向問題。基本上來說，從長遠(yuǎn)來看，我們的中期發(fā)展方向不太可能改變，但話雖如此，但考慮到當(dāng)前對智能手機(jī)的需求。

是的，會造成影響，因此現(xiàn)在智能手機(jī)的需求有所降低，這是事實(shí)。因此，正如我一直在解釋的那樣，需求下降會帶來影響，而產(chǎn)品組合的變化也會帶來負(fù)面影響。是的，對于2020財(cái)年，這些情況我們必須非常仔細(xì)地觀察。因此，這將對我們提高生產(chǎn)能力的計(jì)劃計(jì)劃產(chǎn)生影響。好吧，正如我在三年的講話中所說，現(xiàn)在已經(jīng)確定了80%的投資計(jì)劃，剩下的20%左右我們可以選擇推遲剩余的投資。因此，我們會考慮當(dāng)前的需求，并在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)進(jìn)行投資。(編輯：劉瑞)