談騰訊(00700)投資Epic Games：回報有望達百倍以上

本文來自微信公眾號游戲陀螺。

我們之前說Riot是騰訊(00700)第二成功的投資，那第一成功是什么?就是Epic。

很多人把騰訊的神投資歸結(jié)于騰訊有錢，但實際上投資界充滿著騙取投資者的專業(yè)騙子，像騰訊這樣精準(zhǔn)投資的企業(yè)如鳳毛麟角。

2009年騰訊第一次投資Riot22.34%股份只花了不到800萬美元，而2012年投資Epic Games48.4%股份花了3.3億美元。

這次投資付出更多，但會獲得比投資Riot更多的回報。

只不過，目前的投資回報更多是從估值上顯現(xiàn)出來：2018年有新聞報道指出，Epic Games從7個新投資者獲得了12.5億美元融資，估值增長到了150億美元。按照此次融資估值，2012年騰訊投資的3.3億美元在6年之間翻了22倍。

22倍是個不錯的回報，但筆者認(rèn)為，Epic帶給騰訊的回報會在百倍以上，因為Epic的業(yè)務(wù)正站在時代的風(fēng)口。

三大核心業(yè)務(wù)

EpicGames目前有三大塊業(yè)務(wù)，自研游戲，游戲平臺，游戲引擎。這三塊業(yè)務(wù)都非常出色，帶給投資者充分的想象空間。

堡壘之夜的成功

曾有人分析為什么清朝末年涌現(xiàn)出大大小小的各種黨派，但最終站在歷史舞臺上的只有國共兩黨，原因是只有這兩個黨有充足的資金來源：稅源。

用這個邏輯去看互聯(lián)網(wǎng)界，能長期獨立運作的，正是有充足現(xiàn)金流的公司。騰訊有游戲，阿里(BABA.US)有電商，百度(BIDU.US)有搜索。

百度為什么掉隊，因為他沒有抓住移動市場的機遇，而PC端搜索的作用已經(jīng)不明顯了。而字節(jié)跳動，得益于抖音提供的廣告現(xiàn)金流漸漸趕了上來，有取代百度的跡象。

而游戲，作為現(xiàn)金流的重要來源，自然是兵家必爭之地。

不過，這樣的好事其實很多老游戲從業(yè)者沒享受到，因為以前的游戲業(yè)體系對游戲開發(fā)者并不友好，很多游戲開發(fā)公司并沒有游戲的版權(quán)，也就無法享受游戲熱銷帶來的更多紅利。

比如筆者最喜歡的PS4游戲《血源詛咒》，很多玩家曾問宮崎英高什么時候開發(fā)續(xù)作，宮崎英高也表示決定權(quán)并不在自己身上。

因為宮崎英高所在的Fromsoft并沒有游戲的版權(quán)，版權(quán)在索尼(SNE.US)手上，是否開發(fā)續(xù)作完全由索尼說了算，索尼甚至可以讓其他公司開發(fā)《血源詛咒2》。

因為游戲開發(fā)很花錢，許多小型開發(fā)公司為了維持公司運作，只能出讓游戲版權(quán)，以接受發(fā)行商委托開發(fā)費的形式進行游戲開發(fā)。

沒有充足的現(xiàn)金流，是制約許多傳統(tǒng)游戲開發(fā)公司發(fā)展壯大的核心問題。

而手游和傳統(tǒng)游戲不一樣，它不像傳統(tǒng)游戲那樣依賴于沃爾瑪(WMT.US)和GameStop，這讓游戲開發(fā)公司在不失去游戲版權(quán)的前提下獲得更多收入，而非聽命于發(fā)行商。

但是傳統(tǒng)游戲和手游存在極大差別，傳統(tǒng)游戲的開發(fā)思維不適用于手游，所以很多傳統(tǒng)游戲公司轉(zhuǎn)型都不是很成功。

比如任天堂(NTDOY.US)的《Super Mario Run》，就是一個很明顯用傳統(tǒng)游戲思維做手游的案例，結(jié)果這個任天堂的頭號IP的游戲收入遠(yuǎn)不如二線IP手游《火炎紋章：英雄》。

但Epic的轉(zhuǎn)型之作《堡壘之夜》卻成功了，而且這款游戲為他帶來了充足的現(xiàn)金流，不用再看發(fā)行商臉色行事。

《堡壘之夜》的成功給Epic帶來的不僅是充足的現(xiàn)金流(2018年Epic靠這個游戲賺了30億美元)，更多是理念上的革命：因為按照原本的計劃，這個游戲是不會成功的。

為什么?因為2017年7月發(fā)行的《堡壘之夜：拯救世界》和你現(xiàn)在看到的《堡壘之夜》完全不一樣。

它不僅是和傳統(tǒng)PC游戲一樣的買斷制，還是個PVE游戲。

而2017 年 9 月，Epic Games 為《堡壘之夜》發(fā)布了免費的“吃雞”模式，這很明顯是Epic看到《絕地求生》在 PC 端大獲成功并即將登陸主機平臺之后，才匆忙推出的相似玩法。

如果不是外部PUBG帶來壓力，如果Epic還是用老方法銷售游戲，如果沒有Epic壯士斷腕的決定，《堡壘之夜》就不會是現(xiàn)在我們看到的這樣。

不過，想起《英雄戰(zhàn)跡》也是在《全民超神》的壓力下拋棄養(yǎng)成系統(tǒng)才大獲成功，困境也是逼迫自己改革的重要因素之一呢。

之后，憑借著《堡壘之夜》的成功Epic在2018年收獲了30億美元的利潤，目前公司的估值已經(jīng)達到了150億美元。在接受采訪時，Epic的CEO Tim Sweeney表示，騰訊提供了“大量有用的建議”。

筆者猜測，在《堡壘之夜：拯救世界》發(fā)售兩個月后就推出吃雞模式，而且完成度如此之高，跟騰訊分享手游策劃建議有很大關(guān)系。

具體什么建議我們不知道，但有一點可以肯定，那就是不Pay2Win也能給游戲公司帶來豐厚的收入。

在2020年D.I.C.E. (Design, Innovate, Communicate, Entertain)峰會演講中，Tim Sweeney對Pay2Win進行了猛烈抨擊：“我們應(yīng)當(dāng)努力創(chuàng)作玩家體驗不會受氪金影響的游戲作品?！?/p>

結(jié)合《堡壘之夜》中沒有任何P2W元素，筆者認(rèn)為Tim Sweeney已經(jīng)發(fā)現(xiàn)：Free2Play不代表Pay2Win，這是未來的核心趨勢，也是《堡壘之夜》成功的核心因素。

原來傳統(tǒng)游戲開發(fā)者對手游和社交游戲有偏見，是因為作為游戲愛好者鄙視P2W，但現(xiàn)在越來越多的案例告訴我們手游不P2W也能賺錢，做手游也不會違背開發(fā)者的游戲哲學(xué)。

Epic是美國第一批吃螃蟹的人，之后會有越來越多的人加入他。

這其實對國內(nèi)的游戲開發(fā)者也是一個警鐘：當(dāng)在游戲設(shè)計上擁有幾十年積淀的外國游戲開始弄懂手游后，我們的手游是否還有競爭力呢?

所以說，《堡壘之夜》給Epic帶來的不僅是現(xiàn)金流，還有觀念上的革命。

野心勃勃的Epic Games Store

前面的文章提到了游戲開發(fā)商把IP賣給發(fā)行商，這不是說發(fā)行商就是無良資本家，發(fā)行商也要冒著游戲不賣座無法收回投資的風(fēng)險，所以這個模式有它存在的道理。

但是，這個模式發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了很多問題：開發(fā)商無法充分享受游戲熱銷帶來的收益，積極性就無法提高，也不敢去創(chuàng)新。

筆者曾寫過一篇分析英國為何能誕生工業(yè)革命的文章，指出英國的《專利法》讓平民也能憑借聰明才智收獲財富，鼓勵了創(chuàng)新，科技也就得到了發(fā)展。

騰訊網(wǎng)易(NTES.US)能做到國內(nèi)前二的位置，也是因為這兩家企業(yè)愿意和人才分享利益：王信文離開騰訊后以《刀塔傳奇》一舉成名，以至于騰訊改革薪酬制度，讓內(nèi)部創(chuàng)業(yè)成功的員工得到的收益將與離職員工創(chuàng)業(yè)成功所得不相上下。

如果不能理解這個制度的重要性，可以先研究一下改革開放歷史的“包產(chǎn)到戶”。

這一點日本公司就不行了，著名的《勇者斗惡龍》就是enix委托各開發(fā)商制作的游戲系列，前4代真正的開發(fā)商chunsoft并沒有從游戲熱賣中獲得額外收益，最終和spike合并。

任天堂也曾在FC時代依靠權(quán)利金制度躺著賺錢，結(jié)果眾叛親離，親手為自己培養(yǎng)出PlayStation這個怪物。

現(xiàn)在游戲從業(yè)者的權(quán)利意識已經(jīng)覺醒，想依靠壓榨他人賺取超額利益已經(jīng)落后于時代，無論是硬件平臺、發(fā)行商還是游戲公司，未來會是一個共贏的時代。

而Epic Games Store就橫空出世了。

首先，Epic Games Store大幅提高了游戲開發(fā)商的分成比例。游戲開發(fā)商可以獲得在該商店銷售收入的88%，Epic Games只抽成12%。與之相對的，Steam抽成比例是國際慣例的30%，即游戲廠商獲得收入的70%。

此外，如果選擇在Epic Games Store發(fā)布，開發(fā)商研發(fā)產(chǎn)品使用引擎又恰好是Epic Games自家的虛幻引擎，還能同時免除5%游戲收入的引擎授權(quán)費用。

可以說，在PC游戲界，Steam就是曾經(jīng)的任天堂，而Epic就是那個年輕且野心勃勃的索尼，他選了兩套打法，分別針對開發(fā)商和玩家。

面對開發(fā)商，Epic平臺用限時獨占一年的政策與開發(fā)商分享收益：你不在我這里獨占不要緊，你先上一年看看唄?

為此Epic真是下了血本：

根據(jù)505 Games的母公司Digital Bros發(fā)布的財報，我們得知，他們用《控制》獨占一年的代價從Epic Games那里獲取了949萬歐元的收益，約合人民幣7420萬元。

而且，Epic Games也不是永久霸占《控制》，而是買下了20萬份銷量的獨占權(quán)，這期間可以獨享所有收益，而在游戲賣出20萬份之后，Epic Games將與游戲開發(fā)和發(fā)行商平分。

對于開發(fā)商來說，這是一筆很劃算的買賣，因為Epic對銷量進行了保底，自己的權(quán)益也不會受到損害。

而針對玩家，Epic則采取了送游戲的政策：

Steam發(fā)展這么久許多玩家不愿遷移是因為這里有許多熱愛的游戲和玩友，那我就送游戲送到讓你的Epic游戲庫超過Steam，如何?

于是Epic送GTA5送到自己服務(wù)器被擠炸。

而相比Steam，Epic看得更遠(yuǎn)，格局更高，他關(guān)注的不只是PC這一畝三分田，而是多平臺的戰(zhàn)略。

2020年3月，Epic Games宣布了一項全新的跨平臺發(fā)行業(yè)務(wù)，以“Epic Games Publishing”為名重新定義了游戲業(yè)發(fā)行和代理模式。

gen DESIGN (曾開發(fā)《最后的守護者》)， Playdead (曾開發(fā)《Inside》、《Limbo》)和Remedy Entertainment (曾開發(fā)《控制》)是第一批宣布和 Epic Games 發(fā)行服務(wù)達成合作關(guān)系的游戲開發(fā)商。

Epic表示，Epic Games 的目標(biāo)是擁有業(yè)內(nèi)對開發(fā)商最友好的發(fā)行政策。此次采用的新策略將根本性地改變現(xiàn)有的開發(fā)商/發(fā)行商模式，讓創(chuàng)作者們更著重于制作高品質(zhì)的游戲。

創(chuàng)意充分自由，擁有完全所有權(quán)。開發(fā)者們將保有 100% 的全部知識產(chǎn)權(quán)，在創(chuàng)作作品時可享受充分的創(chuàng)意自由。

開發(fā)資金全包。Epic Games Publishing 可提供開發(fā)資金，最高可 100% 全包，從開發(fā)人員工資到進入市場所需的費用，如質(zhì)量保障費用、本地化和營銷費用，以及所有發(fā)行費用。開發(fā)者無需再為資金憂心。

50/50 利潤分成。開發(fā)者將獲得公平的收益回報——計算所有費用后，開發(fā)者能拿到所有利潤的至少 50%。

“我們即將打造的，是當(dāng)我們以往在與發(fā)行商合作時，我們自己一直想要的發(fā)行模式。” Epic Games 的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Tim Sweeney 如是說。

“gen DESIGN、Remedy 和 Playdead 是業(yè)內(nèi)最具創(chuàng)新性、最有才華的一批工作室，對自己以后要開發(fā)的游戲有清楚的認(rèn)知。”Epic Games Publishing 的負(fù)責(zé)人 Hector Sanchez 如此說道。“Epic 為開發(fā)者提供雄厚的項目資金和可靠服務(wù)，而開發(fā)者能完全掌控自己的創(chuàng)意?！?/p>

看到這里，筆者只能說Epic不僅偉大還充滿野心，他是希望改革目前積弊難反的傳統(tǒng)游戲開發(fā)·發(fā)行產(chǎn)業(yè)。

Epic的戰(zhàn)略眼光極其毒辣，他的格局也遠(yuǎn)非一般企業(yè)能比，相比某游戲大廠為了獨占電競收益自毀長城，我相信Epic最終會超越這家游戲大廠。

Epic不僅有優(yōu)秀的自研游戲還有一個充滿想象力的平臺，這估值150億美元實在是太便宜投資者了。

偉大的虛幻引擎

虛幻引擎這一部分我不會寫太多，因為不懂技術(shù)，但可以寫一點技術(shù)之外的內(nèi)容：對于虛幻引擎，畫面不是第一位。

理由很簡單，因為畫面要適應(yīng)硬件機能、在保證幀數(shù)的前提下質(zhì)量就會受限;其次畫面也受限于開發(fā)成本，熱脹冷縮的馬蛋蛋雖然很有話題性，但也反映出制作組的鋪張浪費。

比如早在2011年的《黑色洛城》出現(xiàn)的表情捕捉技術(shù)，并沒有引起游戲角色表情上的革命，像2015年的《血源詛咒》，NPC說話都不張嘴，但你不能否認(rèn)《血源詛咒》是個非常優(yōu)秀的游戲。

好鋼要用在刀刃上，有些畫面元素屬于可以做但沒必要，為了控制成本，要把錢和時間花在該花的地方。就像很多人說了自研引擎對游戲畫面的巨大提升，說的沒錯，但忽視了虛幻這類通用引擎的優(yōu)勢：降低成本。

自研引擎雖然可以做的很牛逼，但是企業(yè)需要培訓(xùn)開發(fā)者，也就提高了游戲的開發(fā)成本，延長了開發(fā)周期。去看一下招聘網(wǎng)站，在國內(nèi)基本上都是要求有unity和cocos開發(fā)經(jīng)驗，因為學(xué)別的就要企業(yè)承擔(dān)培訓(xùn)成本。

《莎木3》之所以使用虛幻4引擎開發(fā)，就是因為其便宜好用，降低開發(fā)成本。那么對于一些中小型游戲企業(yè)，使用虛幻引擎開發(fā)游戲就是最具性價比的選擇。

而很多人拿虛幻引擎和unity比就是關(guān)公戰(zhàn)秦瓊了，這不是虛幻引擎的主戰(zhàn)場。虛幻引擎的目的是讓一些本來只能做2A游戲的公司，也可以去做3A級別的大作。我們知道像《使命召喚》、GTA這種3A大作很賺錢，但資金限制了3A游戲的開發(fā)，這時虛幻引擎就為中小游戲公司提供了一個解決方案。

游戲引擎的作用是建立自己的游戲開發(fā)生態(tài)圈，而虛幻引擎就是生態(tài)圈上的重要一環(huán)。

結(jié)語

Epic這篇文章本來計劃寫短一些的，但由于Tim Sweeney的戰(zhàn)略眼光過于精彩，筆者一邊贊嘆一邊分析其高瞻遠(yuǎn)矚的格局。

唯一令筆者感到遺憾的是，Epic的成功已經(jīng)是比較明顯的案例了，缺乏可討論的空間。

(編輯：馬火敏）