虎牙 (HUYA.US)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)還能持續(xù)多久？?jī)?nèi)容生態(tài)系統(tǒng)如何實(shí)現(xiàn)自我強(qiáng)化？

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“異觀財(cái)經(jīng)”,作者：炫夜白雪。

總體來(lái)看，虎牙在2020年一季度，從營(yíng)收、凈利潤(rùn)、用戶數(shù)、月均活躍主播等多個(gè)層面都取得了不錯(cuò)的成績(jī)。不得不說(shuō)，視頻、直播等平臺(tái)成為突發(fā)公共衛(wèi)生事件帶來(lái)的“宅經(jīng)濟(jì)”受益者。

虎牙實(shí)現(xiàn)連續(xù)十個(gè)季度盈利 其穩(wěn)定增長(zhǎng)可持續(xù)嗎?

盡管每年第一季度為游戲直播行業(yè)淡季，加上特殊公共衛(wèi)生事件，虎牙在營(yíng)收依舊保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度，虎牙實(shí)現(xiàn)24.12億元的營(yíng)收，較去年同期的16.31億元，增長(zhǎng)了47.8%。這是虎牙自IPO以來(lái)連續(xù)八個(gè)季度超出管理層指引。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于虎牙的凈利潤(rùn)為2.63億元，較去年同期的1.31億元增長(zhǎng)100.7%。自2017年第四季度以來(lái)，虎牙已連續(xù)十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

2020年一季度，虎牙付費(fèi)用戶達(dá)到610萬(wàn)，較去年同期的540萬(wàn)，增長(zhǎng)了70萬(wàn)。

從上圖可以圖，虎牙付費(fèi)用戶總數(shù)創(chuàng)2018年以來(lái)歷史新高。虎牙付費(fèi)用戶數(shù)量的增長(zhǎng)主要得益于平臺(tái)用戶的持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)披露，2020年一季度，虎牙直播月均活躍用戶數(shù)(總MAU)同比增長(zhǎng)22.2%達(dá)到1.51億，移動(dòng)端月均活躍用戶數(shù)(移動(dòng)端MAU)同比增長(zhǎng)38.6%達(dá)到7470萬(wàn)，創(chuàng)歷史新高。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)報(bào))

從上圖可以看出，虎牙平均移動(dòng)MAUs增速持續(xù)保持穩(wěn)定，且平均移動(dòng)MAUs在平均MAUs中的占比在持續(xù)上升，一季度占比高達(dá)49.2%，進(jìn)一步鞏固在移動(dòng)端的優(yōu)勢(shì)。

關(guān)于移動(dòng)端MAU的快速增長(zhǎng)，虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在分析師電話會(huì)議上表示：“快速增長(zhǎng)的背后主要是由虎牙平臺(tái)上豐富的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和全方位自我強(qiáng)化的生態(tài)系統(tǒng)來(lái)驅(qū)動(dòng)，另外一方面是公共衛(wèi)生事件期間，受相關(guān)居家隔離政策和學(xué)校延長(zhǎng)假期等調(diào)整的影響加速了增長(zhǎng)。”

報(bào)告期內(nèi)，虎牙來(lái)自廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為1.38億元，較去年同期的7900萬(wàn)元增長(zhǎng)74.0%，較上一季度的1.21億元，增長(zhǎng)13.3%。在一種互聯(lián)網(wǎng)公司廣告業(yè)務(wù)下滑的時(shí)候，虎牙的廣告收入?yún)s出現(xiàn)了逆周期的增長(zhǎng)，對(duì)此虎牙表示，該增長(zhǎng)主要來(lái)自于廣告商的需求增加、廣告主的持續(xù)增加以及虎牙品牌在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)得到進(jìn)一步認(rèn)可。

按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2020年第一季度，虎牙的毛利潤(rùn)為4.75億元，較去年同期的2.73億元，增長(zhǎng)73.7%。2020年第一季度歸屬于虎牙的凈利潤(rùn)達(dá)到1.71億元，較去年同期的6350萬(wàn)元增長(zhǎng)169.8%。

內(nèi)容多元化 虎牙生態(tài)系統(tǒng)如何實(shí)現(xiàn)自我強(qiáng)化?

從核心數(shù)據(jù)來(lái)看，虎牙的這份財(cái)報(bào)算得上亮眼。在一季度經(jīng)濟(jì)受公共衛(wèi)生事件沖擊巨大的大環(huán)境下，虎牙仍舊能維持營(yíng)收和凈利潤(rùn)超預(yù)期，可見(jiàn)在行業(yè)內(nèi)不容小覷的競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，盡管整體財(cái)報(bào)表現(xiàn)不錯(cuò)，對(duì)虎牙而言，公共衛(wèi)生事件穩(wěn)定后，企業(yè)復(fù)工、高校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，虎牙一季度的增長(zhǎng)趨勢(shì)還能持續(xù)下去嗎，內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)在其中又將扮演什么角色?接下來(lái)，異觀財(cái)經(jīng)將從內(nèi)外兩方面做一個(gè)簡(jiǎn)單分析。

外因方面主要涉及游戲直播賽道上同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，B站、快手的短視頻平臺(tái)入局賽道帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，以及突發(fā)公共衛(wèi)生事件帶來(lái)的“宅經(jīng)濟(jì)”階段性優(yōu)勢(shì)，能否轉(zhuǎn)為虎牙的內(nèi)生動(dòng)力。

首先，從游戲直播賽道來(lái)看，騰訊作為兩家直播平臺(tái)的第一大股東，兩者之間惡性競(jìng)爭(zhēng)事件發(fā)生的概率似乎不大，虎牙和斗魚(yú)之間的競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)有太大變數(shù)。不過(guò)虎牙和斗魚(yú)最需要警惕的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或許是B站和快手們。未來(lái)，幾家平臺(tái)在頂級(jí)賽事IP、電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)簽約上的爭(zhēng)奪或?qū)⒃桨l(fā)激烈。

虎牙作為中國(guó)游戲直播第一股，其一直在加碼布局電競(jìng)領(lǐng)域，創(chuàng)辦自制賽事等。虎牙在賽事版權(quán)上的布局，有頭部賽事，且在長(zhǎng)尾賽事上有所側(cè)重，從端游到手游且從“重電競(jìng)”到“輕電競(jìng)”都包含其中。

據(jù)悉，虎牙目前與超過(guò)140個(gè)電子競(jìng)技組織合作，第一季度直播了67場(chǎng)第三方電競(jìng)賽事，包括LPL春季賽、王者榮耀冬季冠軍杯賽以及獨(dú)播的LCK和和平精英公開(kāi)邀請(qǐng)賽。

賽事版權(quán)的爭(zhēng)奪，對(duì)資金實(shí)力也提出挑戰(zhàn)。截至2020年3月31日，虎牙擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、短期存款和短期投資計(jì)人民幣103.17億元。

其次，此次突發(fā)公共衛(wèi)生事件的公共衛(wèi)生事件，也讓虎牙抓住機(jī)會(huì)，通過(guò)各種舉措提升和滲透其品牌，以獲取流量。

突如其來(lái)的公共衛(wèi)生事件，把學(xué)校群體“鎖在家里，拒在校門(mén)之外”，假期延長(zhǎng)的校園學(xué)生們，自由支配時(shí)間增加。受公共衛(wèi)生事件隔離期影響，虎牙除了用戶數(shù)據(jù)上漲迅猛尤其是移動(dòng)端MAU突破了7470萬(wàn)，達(dá)歷史新高外，主播側(cè)數(shù)據(jù)也繼續(xù)表現(xiàn)良好。

公共衛(wèi)生事件期間，虎牙上線了在線教育服務(wù)。除了有中小學(xué)生的日常課程外，還針對(duì)成人教育、職業(yè)院校課程推出對(duì)應(yīng)教育資源，通過(guò)接入新東方、好未來(lái)等主流教育平臺(tái)的相關(guān)產(chǎn)品，擴(kuò)充其教學(xué)產(chǎn)品和內(nèi)容服務(wù)。

虎牙通過(guò)發(fā)揮其直播的技術(shù)研發(fā)能力，通過(guò)提供技術(shù)和平臺(tái)，與內(nèi)容合作平臺(tái)合作的模式，在響應(yīng)各方號(hào)召和呼聲的同時(shí)，也觸達(dá)到了其高校、職業(yè)院校等核心用戶群體。

電競(jìng)?cè)缃褚喑蔀榻逃w系的組成部分之一。根據(jù)《中國(guó)電競(jìng)運(yùn)動(dòng)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，在國(guó)內(nèi)所有電競(jìng)用戶中，“學(xué)生”的占比達(dá)到24%，位列所有職業(yè)第一名;結(jié)合中國(guó)電競(jìng)用戶總量2.5億數(shù)字推算，中國(guó)至少有6000萬(wàn)在校學(xué)生電競(jìng)愛(ài)好者群體。如今，大學(xué)生已成為電競(jìng)文化的基石。

公共衛(wèi)生事件期間，各行業(yè)的線下活動(dòng)都受到影響同時(shí)，然而，這并未影響學(xué)生組隊(duì)參賽的熱情，反而加速了活動(dòng)的線上化模式。電競(jìng)、平臺(tái)、用戶，如何能有效的結(jié)合在一起?

虎牙在去年12月成立了“虎牙校園俱樂(lè)部” 到今年3月，虎牙校園俱樂(lè)部已覆蓋全國(guó)90%高校，與超過(guò)2700所高校、1000萬(wàn)在校大學(xué)生建立密切溝通關(guān)系，這就能夠增加用戶和虎牙之間的粘性。

虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在分析師電話會(huì)議上表示：“在虎牙MAU迅速擴(kuò)張的同時(shí)，我們?nèi)匀槐３至烁咚降挠脩袅舸媛屎蛥⑴c度?；⒀乐辈PP的移動(dòng)端次月留存率保持在70%左右，用戶人均使用時(shí)長(zhǎng)也從此前的100分鐘增長(zhǎng)到107分鐘以上?！?/p>

內(nèi)因方面則需要從騰訊成為虎牙控股股東，以及虎牙內(nèi)容多元化戰(zhàn)略層面來(lái)講。

今年4月，騰訊成為虎牙的控股股東。自此之后，騰訊和虎牙之間一直在加強(qiáng)合作，尤其是在直播內(nèi)容拓展和直播能力建設(shè)上。

虎牙首席執(zhí)行官董榮杰表示：“為了更好地服務(wù)于我們的用戶和主播，雙方在游戲、電競(jìng)和AI技術(shù)等領(lǐng)域正在展開(kāi)緊密合作，并改善我們的產(chǎn)品和服務(wù)。憑借騰訊強(qiáng)大的業(yè)務(wù)支持和用戶基礎(chǔ)，我們相信我們有能力加強(qiáng)虎牙在游戲直播領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，并在整個(gè)游戲價(jià)值鏈中抓住更多機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為這種合作是虎牙新征程的開(kāi)始，我們也期待積極參與更加多元和不斷變化的市場(chǎng)?！?/p>

在內(nèi)容多元化方面，虎牙繼續(xù)將非游戲內(nèi)容作為重點(diǎn)打造，如星秀、二次元、戶外、電臺(tái)和一起看等。多元化的內(nèi)容旨在幫助留存現(xiàn)有用戶，同時(shí)也在為拉動(dòng)新用戶增長(zhǎng)提供多樣化的內(nèi)容基礎(chǔ)。在第一季度，虎牙的用戶中觀看非游戲內(nèi)容的比例上升到60%以上。

流量紅利見(jiàn)頂，競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)有利于推動(dòng)行業(yè)不斷創(chuàng)新發(fā)展，虎牙要想繼續(xù)保持其領(lǐng)先身位和穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，需要不斷激活企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力，穩(wěn)定游戲直播這一根基的同時(shí)，還要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，確保內(nèi)容多化的戰(zhàn)略持續(xù)有效執(zhí)行。

（編輯：羅蘭）