美股小型股能否從公共衛(wèi)生事件沖擊中復(fù)蘇?

在公共衛(wèi)生事件引起的拋售中，小盤股受到的打擊比大盤股更大。但鑒于市場極度混亂，在未來的不確定時期，選擇具有創(chuàng)新優(yōu)勢的小型公司，可能會為投資者提供一個多元化投資來源。

智通財經(jīng)AAP獲悉，自公共衛(wèi)生事件爆發(fā)以來，小型股投資者的日子尤其不好過。盡管經(jīng)濟從三月底的低谷中有所恢復(fù)，美國小盤股羅素2000指數(shù)(Russell 2000 Index)從年初到5月15日已經(jīng)下跌了24%，而美國大盤股羅素1000指數(shù)(Russell 1000 Index)則下跌了11%。投資者感到恐慌時會避開小型股，因為人們普遍認(rèn)為小型股的風(fēng)險高于大型股。

小型股真的風(fēng)險更高嗎?

人們認(rèn)為小公司的融資渠道、財務(wù)穩(wěn)定性和管理深度都不如大公司，所以小公司風(fēng)險更大。小公司業(yè)務(wù)較單一，在經(jīng)濟低迷時非常脆弱。羅素2000指數(shù)成分股公司中約有25%不盈利，而這一數(shù)字在羅素1000指數(shù)成分股公司中只有6%。

事實上，美國小型股的債務(wù)水平低于大型股。即使是在困難的時期，小公司也可以獲得風(fēng)險投資和可轉(zhuǎn)換債券融資。在很多情況下，小公司是不盈利的，因為它們將大部分收入投放到研發(fā)之中。例如，早期生物技術(shù)公司占羅素2000指數(shù)成分股的13%，而這些生物技術(shù)公司大多數(shù)是不盈利的。

雖然小盤股在如互聯(lián)網(wǎng)泡沫或全球金融危機等低迷時期受到的沖擊更大，但它們在反彈過程中往往比大盤股表現(xiàn)更好?，F(xiàn)在說經(jīng)濟從公共衛(wèi)生危機中恢復(fù)還為時過早。不過，隨著美國股市從谷底反彈，小型股在4月份的表現(xiàn)略好于大型股。

即使在此次的危機之前，投資者對小型股也不感興趣。事實上，羅素2000指數(shù)的表現(xiàn)在過去的五年里一直落后于羅素1000指數(shù)。

創(chuàng)新可以帶來改變

具有創(chuàng)新優(yōu)勢的公司尤其值得關(guān)注。它們的優(yōu)勢可能會被忽視，因為市場這些小公司缺乏深入的了解。分析師發(fā)布關(guān)于小型股的報告比大型股要少得多。因此，我們很容易錯過一些能從大公司手中分一杯羹的小公司。

創(chuàng)新型企業(yè)對宏觀經(jīng)濟增長依賴較少，因此抵抗經(jīng)濟衰退的能力更強。研究表明，擁有強大創(chuàng)新能力的小型醫(yī)療保健公司和科技公司的盈利預(yù)期，比大盤表現(xiàn)要好得多。相比大盤，這些企業(yè)下調(diào)盈利的比例要小得多。在經(jīng)濟衰退時期，投資者應(yīng)該尋找那些真正擁有創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)或商業(yè)模式的公司。

科技和醫(yī)療等領(lǐng)域是創(chuàng)新型小公司的沃土。例如，遠程工作趨勢的加速推動IT基礎(chǔ)設(shè)施向云遷移。對于像Five9(FINV.US)這樣可支持遠程呼叫中心的小型軟件公司來說，是個利好消息。在醫(yī)療保健領(lǐng)域，越來越多的病人選擇遠程咨詢醫(yī)生，提供遠程醫(yī)療服務(wù)的Teladoc(TDOC.US)能夠從中受益。在其他行業(yè)，像在線家具經(jīng)銷店Wayfair(W.US)這樣的創(chuàng)新零售商，很好地適應(yīng)了社交疏遠的時代。

關(guān)注長期盈利潛力

盡管短期前景比以往更加難以確定，創(chuàng)新型公司的長期盈利潛力并沒有改變。因此，當(dāng)前的估值應(yīng)該根據(jù)長期盈利能力進行評估。由于成長型小盤股公司會在更遙遠的未來產(chǎn)生現(xiàn)金流，較低的貼現(xiàn)率會讓這些現(xiàn)金流的估值在當(dāng)前更具吸引力。

近期小型股的疲軟并不令人意外。在充滿風(fēng)險規(guī)避情緒的市場中，不加區(qū)別的拋售往往會加劇股價的波動，而這種波動與公司的基本面毫無關(guān)聯(lián)。但這也為投資者創(chuàng)造了機會。創(chuàng)新型小公司可能會顛覆現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式，從不斷變化的市場中獲益并實現(xiàn)巨額回報。