德銀：中國(guó)移動(dòng)(00941)盈利恢復(fù)增長(zhǎng) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至110元

德銀發(fā)表研究報(bào)告表示，中國(guó)移動(dòng)(00941)現(xiàn)金流強(qiáng)勁，更多利好政策出臺(tái)，將帶動(dòng)市場(chǎng)氣氛，預(yù)期2015及2016年業(yè)務(wù)下滑及管理層變更后，明年將恢復(fù)增長(zhǎng)。

該行稱，4G建設(shè)完成后，資本開支將逐步回落; 來自政府的監(jiān)管壓力減少; 用戶開始使用更多增值服務(wù)，增加收入; 以及派息比率有望提升。

由于中國(guó)移動(dòng)恢復(fù)增長(zhǎng)，及獲投資者看好，預(yù)期明年市場(chǎng)氛圍改善，將其評(píng)級(jí)由“持有”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)由105元上調(diào)至110元。

該行稱，內(nèi)地電信行業(yè)正處于黃金時(shí)期，4G建設(shè)及光纖網(wǎng)絡(luò)完成后，隨著網(wǎng)絡(luò)利用率上升，盈利開始增加，資本開支也將回落。

德銀預(yù)計(jì)中國(guó)移動(dòng)2018年自由現(xiàn)金流收益率達(dá)10.4%，加上其他資產(chǎn)，市值有望迅速上升。