拼多多（PDD.US）里的真實中國

本文來源于e投睿eToro專欄（ID：eToroChina）。

拼多多上的便宜貨都被誰買走了？

這個問題，VC/PE們已經(jīng)有許多高瞻遠(yuǎn)矚的回答。

小編刷了一下午拼多多的買家秀，試圖理解了這片文化生長起來的土壤。

29寸高清大彩電，原價3999，現(xiàn)價299。

買不了吃虧，買不了上當(dāng)。

好奇地點開買家秀，看到的是質(zhì)樸的童年回憶。

12塊一斤的小龍蝦，麻辣鮮香味道佳，一線城市120塊10只的小龍蝦貴族，檸檬了嗎？

(圖片來源：拼多多，采集時間：2020.5.18）

屈臣氏100多的卸妝水，拼多多可買兩瓶。淘到便宜貨的小姑娘喊：我愛拼爹爹！

(圖片來源：拼多多，采集時間：2020.5.18）

肉眼看不出差別的同款，淘寶368，拼多多47.5。五十塊不到的法式小香風(fēng)連衣裙，讓你做這條gai最靚的崽。

(圖片來源：拼多多，采集時間：2020.5.18）

萬千商品之中，如果要選一個C位，小編投9塊多的情侶款銀戒指一票。愛情恒久遠(yuǎn)，對戒永流傳。好的對戒“要亮、要閃、要刻字”，還要“跟真的一樣”。

一位大哥買了T家同款對戒之后，留下了評論?！八徒o未來老婆的 我好喜歡你哦丫頭”。

(圖片來源：拼多多，采集時間：2020.5.18）

便宜的戒指千篇一律，走心的愛情萬里挑一。

拼多多買家秀讓人仿佛回到了小時候的小賣部貨架，堆滿了廉價且實用的小玩意兒。

拼多多的創(chuàng)始人黃崢曾經(jīng)是小霸王游戲機(jī)教父段永平的學(xué)生，拼多多的模式復(fù)制了小霸王游戲機(jī)：先抄大品牌的作業(yè)，再靠賣自己的山寨貨發(fā)揚光大。

拼多多的崛起，讓階級鄙視鏈有了一條分界線。

“我不是屌絲所以我不用拼多多”。

但是，沒有人能阻止拼多多的野蠻生長——5月15日收盤，拼多多以734億美元市值逼近京東，只差后者12億美元市值。

最近拼多多的股價簡直是暴力般的直線拉升，從37美元到超過60億美元只用了兩個月。

拼多多的崛起分為兩個時期：前期農(nóng)村包圍城市，收割落后地區(qū)的消費軍；上岸后迅速洗白泥腿子生涯，包裝成“品牌”、“高端”的樣子。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

小編剛認(rèn)識拼多多，是爺爺奶奶學(xué)會了智能機(jī)，往家族群里扔鏈接讓我們“砍一刀”。

剛用拼多多時，買家秀翻車的次數(shù)不少。買了李寧運動鞋，定睛一看是李丁運動鞋；買了藍(lán)月亮洗衣液，用時一聞是藍(lán)月殼洗衣液；買了康師傅泡面，吃的時候是康帥傅泡面。

假貨、殘次品、臨期品多了，讓拼多多惡評如潮。

童話大王鄭淵潔公開舉報拼多多盜版，侵犯他的皮皮魯系列著作權(quán)。

創(chuàng)始人王錚說：“消費升級不是讓上海人去巴黎旅游，而是讓安徽安慶的人有廚房紙用、有好水果吃。”據(jù)東北某媒體報道，2019年，哈爾濱市一季度農(nóng)村居民人均食品煙酒支出1002.5元，每月花在食品煙酒上的消費僅300多元。

這或許就是拼多多9塊錢商品的廣大基礎(chǔ)。

今年，中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布了新的互聯(lián)網(wǎng)統(tǒng)計報告[2]，網(wǎng)民數(shù)量已超9億，然而7成月收入不足5000。

當(dāng)知乎已經(jīng)人均進(jìn)口車、家家索尼蘋果時，這些消費需求旺盛的大眾群體還買不起國產(chǎn)的海爾、海信。因而，他們的客廳中放滿了山寨牌子的電視、KTV、電腦。

中國真實的家庭收入水平更驚人。2018年，中國月薪超過8000元的人只占總?cè)丝诘?%，城鎮(zhèn)非私營單位平均月薪6871元[3]。換句話說，收入超過8000，你就戰(zhàn)勝了90%的人。

在一線城市，又是另一種魔幻現(xiàn)實主義。“年薪百萬，剛剛脫貧”的北京，“月薪一萬，不夠吃飯“的上海。

一二線的白領(lǐng)，面對高房價和孩子的教育費用，真的能對拼多多保持抵抗力嗎？誰能忍住低價誘惑，不背著朋友買幾筐9.9的陜西蘋果、19.9的海南鳳梨？

根據(jù)長尾理論，尾部利潤總和可以和頭部利潤平齊甚至超越頭部。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

京東忙著開展自營商店，做“高端商城”；淘寶忙著做市場管理者，監(jiān)督集市里的各種攤位；拼多多借著騰訊的許可證在微信群里拓展用戶，盡管它的貨物就像農(nóng)貿(mào)市場里黃魚車后蓋上的地攤貨。

淘寶經(jīng)歷了十年發(fā)展，流量已經(jīng)向6級以上的大商家、天貓專營店、旗艦店、海外進(jìn)口產(chǎn)品傾斜。

小商家獲得的流量扶持少，并且雜牌貨很難與網(wǎng)紅店和正規(guī)軍競爭。以三四五六線城市為主要用戶的拼多多，就很適合淘寶商家轉(zhuǎn)移。

淘寶的廣告、競爭已經(jīng)非常充分，而拼多多沒有購物車功能，也沒有廣告和精美的排版，以團(tuán)購、低價為主，反而在很大程度上幫商家清庫存、降低成本。

為了對抗拼多多，淘寶推出聚劃算、1688、淘寶特價版，以低價和團(tuán)購搶占市場。拼多多陷入中年危機(jī)。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

前幾天，小編月薪2萬的朋友發(fā)來了拼多多鏈接，拼多多的iphone11比官網(wǎng)便宜1000多塊錢。

越來越多的人對拼多多喊香，便宜了1/3的lamer、airpods，很難讓人忍住不剁手。拼多多在朋友圈發(fā)小廣告，卻要你下載app才能看到它的低價噱頭。

瘋狂補(bǔ)貼+正品承諾，讓拼多多洗白了自己。更狠的是，當(dāng)天貓還在雙十一規(guī)則上設(shè)滿套路時，拼多多直接在618等各種節(jié)日直接撒錢，還花錢請各種公知和網(wǎng)紅為它寫廣告。

現(xiàn)在，打開拼多多的首頁，不再是滿屏山寨貨，國際大牌、知名品牌也在拼多多開了旗艦店。不過，狗子依然沒喪失原來的尿性。

畢竟它知道，便宜才是硬道理。

拼多多股價今年已累計上漲超45%，除了證明農(nóng)村包圍城市確實有效外，一大部分是燒錢補(bǔ)貼的原因。

僅上海55購物節(jié)，拼多多就豪擲25億元給大品牌商家。這讓投資人內(nèi)心嘀咕：這么敗家，到底能燒出一個未來，還是把投資人的錢吃干榨凈？

數(shù)據(jù)來源：e投睿 eToro 采集時間：2020年5月18日

4月25日，拼多多向SEC提交2019年財報。拼多多的增長速度依然很高，但是增速在放緩，用戶已經(jīng)破5億，但凈虧損69.68億元。[4]

燒錢換營收的思路一開始奏效很快，但燒到一定程度，花錢越來越多，掙錢越來越少，誰來買單呢？

（圖片來源：SEC）

今年3月，拼多多股價大漲時，國盛證券《拼多多：歷史級的泡沫，縮量方可求變》一篇雄文公開唱衰拼多多，因其補(bǔ)貼成本高、賽道競爭激烈、擴(kuò)張成本高，維持減持評級，還將拼多多的目標(biāo)價定為13美元/股。

一直維持“買入”評級的花旗和野村證券在2019年財報公布后也對拼多多降級為“中性”。認(rèn)為拼多多始于社交、成于下沉、久于分化、終于需求。

巴克萊、美林美銀則強(qiáng)烈看好，評為“增持”，認(rèn)為其在高端市場潛力巨大。

eToro已經(jīng)上新了這只高歌猛進(jìn)的股票。它到底會成長為互聯(lián)網(wǎng)巨無霸，還是泡沫破滅黯然退場？這只波動性大的股票，內(nèi)部蘊(yùn)含著巨大的財富機(jī)遇。

（編輯：文文）