美聯(lián)儲實施負(fù)利率？鮑威爾強(qiáng)烈抵制！這一原因?qū)⑹顷P(guān)鍵

本文來自“匯通財經(jīng)”。

全球央行官員正在呼應(yīng)美聯(lián)儲主席鮑威爾最近排除負(fù)利率的表態(tài)，盡管投資者押注在衛(wèi)生事件危機(jī)之際他們將有更多人被拖入這種政策。

英國央行行長Andrew Bailey和日本央行行長黑田東彥都在周四（5月14日）談及此事，表示他們的重點是購買債券以保持較低的借貸成本，以及實施貸款計劃以保持信貸流動。對于那些繼續(xù)押注美聯(lián)儲和英國央行將在明年降息至零以下的投資者，這些言論好比是一個警告。

美國總統(tǒng)特朗普已經(jīng)要求鮑威爾使用這項政策，周二在推特上說，美國應(yīng)該接受其他國家使用的“禮物”。日本和歐洲的三家央行仍在實施負(fù)利率，以刺激支出和放貸。隨著瑞典央行退出該政策以緩解給銀行盈利和投資基金造成的痛苦，這個俱樂部正在縮小。

德國商業(yè)銀行在倫敦的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Dixon稱，“我正在接受央行自己就此事的表態(tài)--當(dāng)然是美聯(lián)儲和英國央行。例如，當(dāng)你考慮負(fù)利率對銀行系統(tǒng)的影響時，它只是大大加重了生活的艱難?！?/p>

鮑威爾抵制負(fù)利率政策

作為21世紀(jì)最大膽的貨幣政策試驗之一，負(fù)利率在歐洲大部分地區(qū)成為一個常態(tài)已經(jīng)五年多時間。但是，銀行和儲戶都越來越強(qiáng)烈地反對歐元區(qū)的這項措施，他們稱這項政策使他們無法獲得回報。

在這種背景下，鮑威爾對于低于零利率的抵制是明確的，他周三的評論與此相符。“我知道這個政策有其支持者，但目前它不是我們正在考慮的事情。我們有一個很好的工具包，那就是我們將要使用的工具包?！?/p>

美國看不到負(fù)利率，關(guān)鍵原因可能是貨幣市場基金

美聯(lián)儲可能不會降息到負(fù)利率，有一個不太明顯卻很根本的原因。

瑞銀稱，這個原因就是投資者將撤出現(xiàn)金類基金，轉(zhuǎn)存到利率可能更高的銀行。這些基金持有近5萬億美元資金，支撐著金融體系的流動性。

上一次資金大規(guī)模外流是在3月，當(dāng)時人們持有的美元現(xiàn)金達(dá)到了頂峰，投資者從優(yōu)選貨幣市場基金贖回了1400億美元，引發(fā)全球流動性危機(jī)。衡量資金壓力的3個月期美元倫敦銀行同業(yè)拆借利率(Libor)較隔夜掉期利差跳升約120個基點。

瑞銀的美國利率策略主管Michael Cloherty在報告中寫道，如果利率降到負(fù)值，美元流動性緊縮可能會更嚴(yán)重。這將推升資金成本，進(jìn)而使購買美國國債的成本上升，最終導(dǎo)致國債收益率上升。這樣一來，有關(guān)美聯(lián)儲必須降息到負(fù)利率以降低赤字成本的觀點似乎就不成立。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在周三講話中反駁近期降息至負(fù)利率的預(yù)期。鑒于美聯(lián)儲為緩解融資市場壓力付出了種種努力，包括與外國央行的互換安排和貼現(xiàn)窗口措施，美聯(lián)儲不太可能采取可能抑制流動性的舉措。

(編輯：李國堅)