大和：維持中國神華(01088)“持有”評(píng)級(jí) 下調(diào)目標(biāo)價(jià)至13.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布報(bào)告稱，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)大幅下跌，預(yù)期未來幾星期價(jià)格仍會(huì)疲軟，考慮到煤炭價(jià)格有進(jìn)一步下跌可能，估計(jì)中國神華(01088)第二季以至全年盈利仍要承受壓力。

因受公共衛(wèi)生事件影響，神華首季純利同比跌22%，但該行認(rèn)為，其股價(jià)年初至今已累跌17%，進(jìn)一步下跌空間預(yù)計(jì)有限，煤炭價(jià)格下跌趨勢也似乎有所放緩，相信負(fù)面因素已大部分被市場反映。該行預(yù)期，在強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表支持下，神華今年度股息率預(yù)計(jì)達(dá)6.6%，具有吸引力，因此維持其“持有”評(píng)級(jí)。

考慮到該行下調(diào)煤價(jià)預(yù)測，該行將神華2020至2021年每股盈利預(yù)測降低16%至18%，并下調(diào)估值基礎(chǔ)，由預(yù)測今年度市帳率0.8倍降至0.7倍，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由16.8港元下調(diào)至13.5港元。