小摩：維持香港交易所(00388)“增持”評級 升目標價至275港元

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布報告稱，維持對香港交易所(00388)“增持”評級，認為IPO市場復(fù)蘇、美國上市的中概股在香港第二上市、新衍生產(chǎn)品推出及并購風(fēng)險降低等將成主要的催化劑，而行政總裁換人相信會增加短期的不確定性，但預(yù)計“北望神州”的策略不會改變。該行將港交所盈利預(yù)測下調(diào)8%-9%，以反映投資收益方面的轉(zhuǎn)變，但相關(guān)因素被核心收入方面的影響所抵銷，目標價由265港元升至275港元。

該行指出首季港交所出現(xiàn)4700萬元投資虧損，而相關(guān)收入在2016-2019年的年復(fù)合增長達58%，貢獻期內(nèi)收入約13%，估計市場復(fù)蘇后將扭虧，但很難回到過往的高水平，主要因為低息環(huán)境重新降臨，加上降低投資組合風(fēng)險的舉措也將減低平均回報，故該行預(yù)計未來三年投資收入的貢獻也將降至約6%的水平。

該行稱，雖然面臨著不確定性，但今年首季日均成交強勁，估計情況在第二季將恢復(fù)正常，成交續(xù)受新股上市所支持，而環(huán)球資金供應(yīng)也將支撐成交。另外該行指出港交所的衍生產(chǎn)品成交主要受股票產(chǎn)品帶動，環(huán)比增39%，預(yù)計受惠新產(chǎn)品推出，包括是MSCIA股期貨等，中期將帶動成交。