興業(yè)證券：協(xié)合新能源(00182)基本面尚好 維持“買入” 目標(biāo)價0.63港元

智通財經(jīng)獲悉，興業(yè)證券近日發(fā)表研報表示，協(xié)合新能源(00182)2016年前9個月發(fā)電總量為1520GWh，同比增長35%。風(fēng)力發(fā)電總量為933GWh，同比增長25%，而太陽能發(fā)電總量為587GWh，同比增長55%。該行維持“買入”評級，同時將目標(biāo)價格降至0.63港元。

公司2016年第三季度，發(fā)電總量為423GWh，同比增長27%，環(huán)比下降28%。第三季度,公司風(fēng)力發(fā)電量236GWh，同比增長22%，太陽能發(fā)電量169GWh，同比增長20%。第三季總電量略低于該行預(yù)期，主要由于華南地區(qū)相對較低的風(fēng)速及雨天。該行預(yù)計第四季度的風(fēng)速和天氣狀況將好轉(zhuǎn)，將有利于風(fēng)力和太陽能發(fā)電。該行預(yù)計協(xié)合新能源第四季度發(fā)電量約550GWh，全年約2100GWh，同比增長約35%。

匯豐表示，截至2016年上半年，公司共有14個全資發(fā)電項目在建，總?cè)萘?92MW，11個風(fēng)力發(fā)電項目和3個太陽能項目，容量分別為612MW和80MW。該行預(yù)計全年新裝機容量為350-450MW，這將貢獻在2017財年發(fā)電量。此外，公司也一直積極推動其BT業(yè)務(wù)，該行對公司第四季度成功轉(zhuǎn)讓100-200兆瓦的太陽能發(fā)電場，維持正面看法，并稱這將為公司今年盈利帶來巨大貢獻。

興業(yè)證券表示，協(xié)合新能源是一家運營穩(wěn)定，具備垂直整合優(yōu)勢的公司。該行認為公司股票被大大低估，并稱具有較高的上升潛力。該行預(yù)計其2016-2018年的凈利潤將分別為5.87億港元，6.93億元和9.32億元，每股收益分別為6.6港仙，7.8港仙和10.6港仙。當(dāng)前股價0.385港仙，相當(dāng)于2016-2018年預(yù)測市盈率5.8倍，4.9倍和3.7倍。