里昂：下調(diào)睿見教育(06068)目標(biāo)價(jià)至4港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)布報(bào)告稱，估計(jì)睿見教育(06068)2020財(cái)年銷售增長(zhǎng)將為10%-13%左右，主要受惠報(bào)讀學(xué)生增長(zhǎng)及學(xué)費(fèi)加價(jià)，該行認(rèn)為公司盈利將受惠成本管控及政府補(bǔ)貼多于與期。短期而言，該行認(rèn)為公司增長(zhǎng)具可見性，但電腦隨機(jī)分配的錄取方式有機(jī)會(huì)為長(zhǎng)遠(yuǎn)學(xué)生質(zhì)素帶來憂慮，將目標(biāo)價(jià)由4.8港元降至4港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

該行指出上半財(cái)年輔助服務(wù)收入僅增長(zhǎng)2%，占整體銷售28%，認(rèn)為下半財(cái)年受停課影響難以持續(xù)，而學(xué)費(fèi)及宿費(fèi)在2020財(cái)年則有望維持10%-16%左右的增長(zhǎng)，主要受惠報(bào)讀人數(shù)增長(zhǎng)及學(xué)費(fèi)升幅等。公司在去年宣布計(jì)劃將在2022財(cái)年前開設(shè)兩所新學(xué)校，除自建學(xué)校外也計(jì)劃通過輕資產(chǎn)模式增加一所學(xué)校，中長(zhǎng)期或會(huì)為學(xué)校提供第三方管理服務(wù)等。

該行稱，早前廣東省推出指引，在2020/2021學(xué)年私校入學(xué)將透過電腦派位形式，該行估計(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)將影響私校的學(xué)生質(zhì)素，因?yàn)楣静荒茉僮孕惺丈?。該行下調(diào)了公司的收入預(yù)測(cè)，以反映輔助收入較低，但估計(jì)受惠政府補(bǔ)貼及輕資產(chǎn)學(xué)校等，利潤(rùn)應(yīng)該會(huì)有所改善。