小摩：維持領(lǐng)展(00823)“增持”評級 目標(biāo)價98港元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)表報告指出，受物業(yè)估值可能下跌及租戶支援措施所影響，預(yù)計領(lǐng)展(00823)截至今年3月31日止年度將會取得凈虧損，但考慮到所有房地產(chǎn)商及大業(yè)主都受衛(wèi)生事件打擊，無一幸免，而領(lǐng)展盈利能見度仍明顯高于其他零售收租股，相信其投資組合仍可助其跑贏同業(yè)，故維持其“增持”評級，予目標(biāo)價98港元。

該行表示，在現(xiàn)今環(huán)境下，房地產(chǎn)物業(yè)重估出現(xiàn)虧損在意料之中，收租股如九龍倉置業(yè)(01997)也面對同樣問題，而此類盈警本質(zhì)并不涉及現(xiàn)金損失，加上領(lǐng)展管理層預(yù)計2020財年分配收入仍可保持穩(wěn)定，因此認(rèn)為領(lǐng)展1月底至今股價已累跌約22%，對比恒指同期累跌10%，調(diào)整幅度已遠(yuǎn)超預(yù)期。

報告還引述高力國際的初步評估，截至今年3月底止領(lǐng)展投資物業(yè)的估值為1,932億港元，較2019年9月底減少12.3%，每基金單位調(diào)整后的賬面價值79.1港元，計及股份回購后較上次業(yè)績每基金單位賬面值90.6元減少約11.5港元，現(xiàn)價相當(dāng)于調(diào)整后市賬率約0.85倍。