大和：下調(diào)中國南方航空(01055)目標(biāo)價(jià)至4.6港元 維持“買入”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表報(bào)告稱，將中國南方航空(01055)目標(biāo)價(jià)下調(diào)4%，由原來4.8港元減至4.6港元，維持“買入”評級。

該行稱，第一季公司燃油使用減少43%，燃油價(jià)格大致持平，這令燃油成本同比下跌42%，同時(shí)有9.3億元人民幣(下同)匯兌損失，第一季也延遲10億元租賃費(fèi)用。受醫(yī)療用品需求大影響，貨運(yùn)業(yè)務(wù)盈利3億元，管理層還稱貨運(yùn)需求在四月仍維持，預(yù)計(jì)第二季受油價(jià)下跌及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所帶動，其盈利仍然會上升。

客運(yùn)方面，國內(nèi)客運(yùn)量經(jīng)3月反彈環(huán)比持平，已回至約50%正常水平。管理層預(yù)計(jì)流量將在5月繼續(xù)恢復(fù)，并可能在7-8月加速，但預(yù)計(jì)商務(wù)旅行仍將高度不確定。在國際航線方面，4月份旅客量環(huán)比下降73%，鑒于五月份可能會繼續(xù)限制國際航班，管理層認(rèn)為復(fù)蘇步伐不大。

該行預(yù)計(jì)，2020年公司會有凈虧損，同時(shí)由于客運(yùn)復(fù)蘇慢于預(yù)期，將2021-2022年每股收益下調(diào)7%-34％。