美股旅游業(yè)滅燈，教你如何抄底相關(guān)標的

本文來自微信公眾號“美股研究社”，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

一眨眼，美國累計確診病例過百萬了……

全球人民都在為美國人民感到焦慮，但是美國人民焦慮的是沒自由。盡管很多洲都明確發(fā)布了居家隔離令，但仍擋不住要出去買花買草要自由的人們，他們聚集在街頭，反對政府居家隔離令，高呼「不自由毋寧死」。

最新的民調(diào)顯示，僅66%的受訪者都認為政府在衛(wèi)生事件期間對餐館、商店等商業(yè)實行的限制措施是適當?shù)模杂泻艽笠徊糠秩瞬恢С终呐e措，認為限制措施不合適或過于嚴格。很多企業(yè)家要求復工復產(chǎn)，而老人家想要到商場買花花草草，年輕人想要繼續(xù)開party。

在特斯拉(TSLA.US)財報會議上，馬斯克憤怒表示要自由。

關(guān)于為什么美帝人民冒著生命危險也要自由的原因太過于復雜，這里不開展。衛(wèi)生事件對人們生活最直接的影響，除了停工以外，就是壓抑了消費，本文主要來看看美國人民的消費習慣，衛(wèi)生事件對他們消費的壓抑，以及未來能否會有爆發(fā)性的釋放，還有哪些股票值得追蹤。

衛(wèi)生事件下哪些消費被壓抑

跟蹤美國消費行為，市場主要依托的是美國人民信用卡的支出。根據(jù)最新一份公開調(diào)查資料，在美國，70%人均存款不足1000美元，40%沒有存款，儲蓄率極低，常年維持在0.25%，屬于借貸經(jīng)濟社會。大多數(shù)美國人都具有超前消費的習慣，基本都會使用信用卡。

根據(jù)媒體的報道，從近期信用卡支出的變化來看，下滑最嚴重的是旅游支出，包括航空、郵輪、住宿、租車以及在線預(yù)訂旅游產(chǎn)品等等消費；其次到服裝百貨、電子等購物消費。而包含超市、雜貨等消費支出較之前大幅增加。

從信用卡的支出來看，基本與市場預(yù)期一致，衛(wèi)生事件下對旅游、百貨購物等等消費沖擊影響較大，而超市、雜貨等生活必需品消費基本不受影響。衛(wèi)生事件對旅游業(yè)的打擊超乎想象。美國旅游協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)生事件對旅游業(yè)的打擊超過911的影響，調(diào)查顯示，80%的消費者取消或推遲了旅游計劃。

旅游消費被壓抑，后續(xù)復蘇反彈的可能性大嗎？

2020年1月，衛(wèi)生事件還沒有多大苗頭的時候，美國退休人員協(xié)會曾經(jīng)公布過一份調(diào)查報告，出生于二戰(zhàn)后的美國「嬰兒潮一代」已經(jīng)退休或者準備退休，這部分人計劃在2020年進行4-5次休閑旅游。由于他們計劃更高質(zhì)量的旅行，在旅游花費上，這部分人的開支預(yù)算在7800美元，遠遠高于2019年6600美元的開支預(yù)算。撇開這部分有錢有閑的老年人，從2月的美國旅行晴雨表上看，美國人在網(wǎng)站上搜索住宿的比例較去年同期提高了2%，相較于去年，若沒有衛(wèi)生事件的影響，今年的旅游業(yè)會繼續(xù)蓬勃發(fā)展。

但是衛(wèi)生事件影響下，經(jīng)濟受到?jīng)_擊，人們在支出上也會更加的謹慎。麥肯錫的美國消費者情緒調(diào)查中顯示，僅四成的受訪者對美國經(jīng)濟持樂觀態(tài)度，認為2-3月后經(jīng)濟會恢復此前的水平，大多數(shù)受訪者表示未來會減少支出，在縮減開支上，旅游、商場購物、電影、音樂會等成為首要項目。

市場也是充分有效的，相比起其他股票，旅游休閑類股票的反彈力度還遠遠不及。這波在底部的公司有哪些值得關(guān)注？哪些公司的確定性相對較高？

哪些旅游標的值得關(guān)注

根據(jù)分類標準，這里將跟旅游相關(guān)行業(yè)單獨拎出來，主要聚焦兩類公司，一是行業(yè)的頭部公司，這些公司具有一定的護城河，未來的確定性比較強；還有一類是跌幅比較大的公司，只要沒有破產(chǎn)的風險，反彈的力度值得關(guān)注。

2月24日開始，美股暴跌，而后三月進入恐慌月，這里以暴跌之前的市值（50億美元以上）作為參考，先來看看旅游相關(guān)的休閑設(shè)施、酒店度假村及郵輪、賭場、電影娛樂等子行業(yè)的龍頭公司有哪些。

旅游相關(guān)頭部公司并不少，而從頭部公司來看，隨著逐漸消化了衛(wèi)生事件的負面影響，股價也會逐步反彈，很多公司其實跌幅已經(jīng)反彈大半，除了郵輪公司比較慘以外，其他的跌幅基本都在30%左右。

此前有分析過郵輪的商業(yè)模式，郵輪行業(yè)是出了名的重資產(chǎn)行業(yè)，市場門檻高，需要大量的資金投入。整個行業(yè)上中下游涉及行業(yè)之多，渠道之廣，郵輪企業(yè)必須具備較強的資源整合能力以及現(xiàn)金管理能力。一般郵輪公司的運營模式都是提前售票，一般會提前1-3個月不等。但是此次衛(wèi)生事件給整個郵輪行業(yè)蒙上了一層陰影，將郵輪封閉空間，補給不易，靠岸被拒等等短板給暴露無疑。在賠償、退票潮之下，有些郵輪公司已經(jīng)申請破產(chǎn)。

相比之下，賭場、酒店度假村等等商業(yè)模式要好得多，但是也不能太樂觀，畢竟衛(wèi)生事件的真正影響是在二季度之后，而復盤此前SARS對旅游業(yè)的打擊，持續(xù)影響時間在1年以上，衛(wèi)生事件的打擊還未結(jié)束。

除了關(guān)注頭部公司外，一些跌幅較大，但是沒有破產(chǎn)風險的公司也值得關(guān)注。從跌幅前十的公司來看，除了郵輪公司外，一些賭場公司的跌幅也不小。

跌幅第一的艾姆升公司(ERI.US)是一家為賭場提供娛樂、餐飲及游戲服務(wù)的公司，跌幅第二的公司Everi(EVRI.US)也同樣是為賭場提供現(xiàn)金存取、數(shù)據(jù)情報等服務(wù)的公司，這些公司的生意高度依賴賭場，一旦賭場關(guān)門，基本顆粒無收，而開賭場的公司還可以通過折扣等方式吸引消費者提前預(yù)定酒店來鎖定部分現(xiàn)金流，不過具體的影響力度還是得看財報。但是只要公司不破產(chǎn)，賭場一恢復營業(yè)，這些公司反彈力度值得關(guān)注。

4月初的時候，在嘉年華郵輪(CCL.US)股票暴跌近八成后，中東土豪王子們開始進場掃貨，但是從衛(wèi)生事件的影響來看，當前評判拐點為時過早，且一季度陸陸續(xù)續(xù)有公司公布財報，從數(shù)據(jù)上看，衛(wèi)生事件的影響尚未凸顯，二三季度才是真正的風暴中心，眾多的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，縮減開支中，旅游是是首位，未來復蘇時間仍不明確，此時談抄底未免過早。不過，美股市場是充分有效的，確定性強的股票已經(jīng)反彈大半，與其盯住跌幅大的公司，不如盯住龍頭公司，大道至簡，只要持有的是優(yōu)質(zhì)標的，總能發(fā)現(xiàn)它會超預(yù)期。

(編輯：李國堅)