印度誕生全球估值最高的在線教育公司，騰訊（00700）已入局

本文來自微信公眾號“IT桔子”，作者：吳梅梅。

2020 年開局，普通人不斷地在見證歷史(全球衛(wèi)生事件確診超 300 萬人，一個月內(nèi)美股四次熔斷)，一些牛逼的投資人/大佬致力于參與和創(chuàng)造歷史。

近日，印度職業(yè)教育公司 Guvi 宣布獲得 6000 萬盧比(約 600 萬元)A+輪融資，投資方為 CBA Capital 管理的專注于教育的風險投資基金 Education Catalyst Fund;該筆融資是 4 月以來印度市場公開披露的第 4 筆教育科技投資案。

事實上，2020 年前 3 個月印度發(fā)生的教育領域投資交易事件已經(jīng)超過了去年的一半。

2020Q1 印度在線教育投資大火，衛(wèi)生事件是「催化劑」

根據(jù)最近 6 年印度教育科技投資事件來看，2018 年有明顯的爆發(fā)趨勢，投資金額同比倍數(shù)級增長，2019 年的總投資金額達到最高值 61.7 億元。(美元、盧比按匯率折算成人民幣)

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，投資筆數(shù)上，2020 年 Q1 印度市場教育科技領域發(fā)生投資事件 18 起，與去年同期相比增長 257%;總投資金額達到 21.9 億元，同比增長近 19 倍。通常來說，一季度并不是投資旺季，但印度教育科技投資市場顯得異?；鸨?。

在這場衛(wèi)生事件面前，全球投資人和創(chuàng)業(yè)者都看到中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展給出的一個樣本，數(shù)字娛樂、在線教育、電商直播在「衛(wèi)生事件」催化下增勢明顯——過去幾個月，中國有 1.2 億名學生用釘釘上課學習。那么，印度大概率可以順勢布局、照抄「劇本」。

據(jù) Crunchbase 數(shù)據(jù)，最近 30 天，Vedantu APP 的下載量為 51.38 萬次;BYJU'S 的 APP 被下載了 2.74 萬次。

還有 Guvi Geek Network Private Limited 這家公司，成立于 2014 年，提供編程技能培訓和就業(yè)指導服務。衛(wèi)生事件封鎖期間，Guvi 表示訪問和注冊其網(wǎng)站的人數(shù)激增，12 天內(nèi)網(wǎng)站課程注冊量已超過 15 萬，包括學生和在職員工都學習了 Guvi 的技術課程。(1)

歷史總是驚人的相似，只不過是換個地方/時間重演。

此時投資印度的在線教育也許是最好的時機：一是在線學習需求從原先的可選性成為剛需，且用戶不受地域限制，規(guī)?；@客成本顯著下降，對在線教育企業(yè)是利好;同時，企業(yè)想要抓住機遇也需要人力、運營的支持，這都離不開錢。資本順水推舟，說不定還可以較低的估值投資項目(從 2 月~4 月公布的 16 筆印度教育投資來看，融資金額不超過 1000 萬美元的占比 2/3)。

若論單筆投資金額，公開信息顯示，印度教育過去 6 年內(nèi)最高單筆融資是 4 億美金，相比中國猿輔導剛?cè)谕晷乱惠喨?10 億美金來說還有些差距;但我們發(fā)現(xiàn)大筆融資主要集中在頭部教育平臺，比如以下交易額度最高的 10 起事件中，有 6 筆都是 BYJU'S 融的。

騰訊(00700)和好未來(TAL.US)早就盯上了印度在線教育這塊「大蛋糕」

據(jù)谷歌聯(lián)合 KPMG 發(fā)布的報告顯示，到 2021 年，印度在線教育市場的體量將達到 19.6 億美元，比 2016 年的 2.47 億美元增長 793%。此外在線教育也是印度用戶有付費習慣的少數(shù)賽道之一，在這塊大蛋糕面前，紅杉海外、老虎環(huán)球基金等海外資本已入局。

那么，國內(nèi)有哪些資本偏好印度教育科技市場?據(jù) IT 桔子觀察，中國資本投資印度教育市場的投資方主要分為兩類，一是做出海投資的風險資本，典型的如 GGV 紀源資本，近幾年投了 Vedantu、Unacademy;二是好未來和騰訊這 2 家巨頭，而螞蟻金服作為 BAce Capital(該基金重點投資印度和印尼在線消費 A~B 輪融資)的 LP，相當于間接投資了 K12 直播課平臺 Lido learning。

騰訊在 2017 年 7 月、2019 年 3 月相繼參與了 BYJU'S 的 4000 萬美元、1140 萬美元融資，并于 2020 年 2 月投了 Doubtnut 的 1500 萬美元 A 輪融資。

據(jù) IT 桔子統(tǒng)計，BYJU'S 到目前共融資 12 輪，總額達到 78 億人民幣，位列印度教育企業(yè)融資榜首，BYJU'S 投后估值近 82 億美元，可能是全球估值最高的教育初創(chuàng)公司。

BYJU'S 成立于 2015 年，為 1-12 級(K-12)提供高度個性化和有效的學習計劃，據(jù)悉，BYJU'S 擁有 4200 萬注冊學生和 300 萬付費訂閱用戶。BYJU'S 的特點在于：豐富的互動學習課程，覆蓋 CBSE 和 ISC 的數(shù)學、物理、化學和生物(1-12 年級)，后期覆蓋到 JEE(工程院校入學考試)、NEET(醫(yī)學院校入學考試)、IAS(印度公務員)、CAT(國際公認會計技師)備考課程，平臺有 5 萬多個視頻;個性化自適應學習，如交互式動畫、知識圖譜、測驗和評估，并為學生創(chuàng)建個性化的學習旅程;名師指導及直播。(2)

另外，受 COVID-19 影響，BYJU'S 還宣布從 4 月 2 日起為學生提供免費的在線直播課程!(印度完全在抄中國的作業(yè)啊……)

好未來 2019 年 8 月在印度參與了 K12 輔導平臺 Vedantu 的 4200 萬美元 C 輪融資。

據(jù) IT 桔子統(tǒng)計，Vedantu 共獲得 6 次融資，總?cè)谫Y額 7 億元人民幣，最近一筆是融資是 4 月剛獲得君聯(lián)資本、Omidyar Network 的 1300 萬美元 C1 輪融資，以及獲得韓國投資機構(gòu) KB Global 的 700 萬美元 C2 輪融資，投后估值約為 2.8 億美元。

據(jù)悉，Vedantu 成立于 2014 年，與 BYJU』S 不同，主打直播在線輔導，并開發(fā)了一款名為 W.A.V.E. 的線上平臺，以便于教師評估學生的參與情況，同時學生亦可為老師的教學效果打分。2019 財年，公司營收 1 億盧比，虧損 2.7 億;截至今年 2 月，Vedantu 月活用戶約為 2500 萬，付費用戶約 7.5 萬。(3)

中國新銳獨角獸也出海印度做教育

近幾年，TIkTok 風靡歐美，小米手機在印度大獲全勝，國內(nèi)巨頭的出海、全球化擴張不斷被提及，但是教育作為一項本地化屬性很重且區(qū)域差別大的服務，國內(nèi)教育出海者屈指可數(shù)：傳統(tǒng)教育企業(yè)有新東方、好未來;互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)有立思辰、歡聚時代(YY)、字節(jié)跳動;新型教育科技公司有 ITutorGroup、猿輔導、網(wǎng)易有道、VIPKID。

教育企業(yè)真正地「走出去」并不容易，即便 VIPKID 能夠利用北美外教在線教中國人學英語，或者推出 Lingo Bus 幫助外國小孩子學中文，我們更多認為 VIPKID 是全球化的在線學習平臺，而不是業(yè)務覆蓋全球的跨國公司。

從出海地點來看，2016 年以前教育出海都是走向美國、加拿大這樣的發(fā)達國家，與世界接軌;而出海到印度也就發(fā)生在去年，以猿輔導為典型。

圖片來源：志象網(wǎng)

企查查數(shù)據(jù)顯示，2019 年 8 月，北京猿印教育科技有限公司成立，11 月公司注冊成立增加至 100 萬元，公司法人為劉燦。據(jù)悉，劉燦此曾任百度外賣產(chǎn)品總監(jiān)，美團點評到店事業(yè)群的高級總監(jiān)，劉燦同時也是北京猿竺教育科技有限公司的法人，猿竺的法人股東是注冊地在香港的 Daituzi Education Technology Corporation Limited。

由于中國企業(yè)在印度注冊成立公司，面臨嚴格審核，時間成本高;那么，通過境外投資的方式試水進入印度更可取，猿印、猿竺就是猿輔導集團專門設立的投資印度教育的公司。目前猿輔導在印度已浮出水面的項目是在線輔導平臺 Oda Class，據(jù)悉，ODA Class 采用的是國內(nèi)盛行的雙師教學模式。

我們認為，出海印度還是有機會的，究其原因還是和中國相比，無論是同樣龐大的市場基礎，還是相似的教育基礎(資源不均、補習文化盛行、競爭考試)、職業(yè)傾向(醫(yī)生、工程師、公務員是印度人熱衷的職業(yè))，各方面來說，印度的應試教育需求只會更強。

猿輔導創(chuàng)始人李勇曾表示，「ODA Class 50 天內(nèi)收獲了超 100 萬的訂閱者，證明了團隊成功的可能性?！古c此同時，在印度 Google Play 2019 年 12 月最佳教育 App 排行榜中，ODA Class 已經(jīng)名列第三名，猿印預計在 2020 年底前獲得 1000 萬用戶。(4)

但同時出海面臨巨大的挑戰(zhàn)，一方面投資程序更復雜，民營企業(yè)境外投資應主動申請備案或核準。境外投資涉及敏感國家和地區(qū)、敏感行業(yè)的，須獲核準;其他情形的，須申請備案。另一方面，中國企業(yè)采用聯(lián)絡處(Liaison)、分支機構(gòu)(Branch)及項目辦事處(Project Office)在印度境內(nèi)開展業(yè)務，需要經(jīng)過印度儲備銀行與印度政府的協(xié)商許可。

此外，出?？赡苊媾R著因不熟悉印度的法律、政治、宗教、文化而引發(fā)的經(jīng)營風險，聘請當?shù)貙I(yè)機構(gòu)(律所)、吸納本土團隊是可行的辦法;出海還意味著直面本土在線教育企業(yè)競爭，印度在 K12 領域已經(jīng)有 BYJU』S 、Vedantu 這樣的錄直播「雙雄」，在職教領域有 Unacademy;猿輔導進入印度教育領域，會是一著好棋嗎?