大華繼顯：首予中匯集團(tuán)(00382)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.83港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大華繼顯發(fā)布報(bào)告首予中匯集團(tuán)(00382)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.83港元。

報(bào)告稱，中匯集團(tuán)憑借其強(qiáng)大的學(xué)校品牌、高質(zhì)量的教學(xué)和主打商科的優(yōu)勢(shì)，在大灣區(qū)日益增長(zhǎng)的高等教育服務(wù)需求下處于絕佳有利地位。中匯集團(tuán)是一支防守型的增長(zhǎng)股。從防守型角度來看，中匯集團(tuán)受監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)小且財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定；從增長(zhǎng)角度看，擴(kuò)容和學(xué)費(fèi)上漲推動(dòng)將推動(dòng)其強(qiáng)勁的有機(jī)增長(zhǎng)。

大華繼顯稱，中匯集團(tuán)是粵港澳大灣區(qū)最大的民辦高等商科教育集團(tuán)。旗下運(yùn)營(yíng)四所學(xué)校分別是廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)華商學(xué)院、廣州華商職業(yè)學(xué)院、澳洲國(guó)際商學(xué)院和新加坡NYU Language School。這些院校主要提供會(huì)計(jì)、金融、經(jīng)濟(jì)和商務(wù)英語等商業(yè)課程。隨著學(xué)校的擴(kuò)容及學(xué)費(fèi)上漲，中匯集團(tuán)的有機(jī)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，華商學(xué)院四會(huì)新校區(qū)投入使用后，預(yù)計(jì)未來4至5年在校學(xué)生每年將凈增至少3,000人。由于新入學(xué)學(xué)生的學(xué)費(fèi)上漲以及學(xué)科設(shè)置的優(yōu)化，中匯集團(tuán)旗下院校的學(xué)費(fèi)在2019-2022財(cái)年將以3-7%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

該機(jī)構(gòu)指出，中匯集團(tuán)整體幾乎不受公共衛(wèi)生事件的影響。旗下院校3月初已經(jīng)開學(xué)，相關(guān)教學(xué)活動(dòng)順利轉(zhuǎn)為線上教學(xué)。其華商E家APP為網(wǎng)絡(luò)輔助教學(xué)、教師和學(xué)生管理服務(wù)提供了眾多的便捷服務(wù)。盡管經(jīng)歷了公共衛(wèi)生事件，中匯集團(tuán)2020年中期業(yè)績(jī)?nèi)匀伙@示出了其優(yōu)秀的業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，無論宏觀形勢(shì)如何變化，中匯集團(tuán)所屬的高等教育是剛需。同時(shí)，高教行業(yè)又是強(qiáng)現(xiàn)金流的行業(yè)，因?yàn)閷W(xué)生學(xué)費(fèi)是在新學(xué)期開學(xué)前即收齊一學(xué)年的學(xué)費(fèi)，故中匯集團(tuán)的全年學(xué)費(fèi)收入不受公共衛(wèi)生事件的影響。

大華繼顯基于PEG0.5和2019-2022財(cái)年凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率29%給出目標(biāo)價(jià)5.83港元，基于中匯集團(tuán)良好的基本面給予買入評(píng)級(jí)，主要包括以下幾點(diǎn)：學(xué)校品牌佳；政策東風(fēng)；防守型增長(zhǎng)股；紅籌架構(gòu)穩(wěn)健；監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)比同業(yè)小。