頁巖油為何不能輕易停產(chǎn)，“井噴”事故就是大災(zāi)難

本文來自萬得資訊。

香港萬得通訊社報道，4月28日，國際油價跌幅持續(xù)擴大，美油6月合約一度跌幅跌超20%，價格逼近10美元/桶。

截至4月17日數(shù)據(jù)，庫欣庫容使用率已經(jīng)79%，距離歷史最高的89%還差兩周時間，也就是說5月初大概率會爆庫。這個時候，留給頁巖油企業(yè)的路只有一條——停產(chǎn)!

但停產(chǎn)也并不簡單，若處置不當，壓力巨大的油井將可能產(chǎn)生“井噴”事故，這無疑是一場災(zāi)難。

而從更長期的角度來看，若此次美頁巖油陷入深度停產(chǎn)，則意味著者美國可能喪失第一產(chǎn)油國地位。

停產(chǎn)處理不當，就是災(zāi)難

一般來說，油田開采后，油層被打穿，地下壓力會將原油順著采油管道，源源不斷地傳輸?shù)降孛妗Ｄ壳?，世界上大部分石油靠自噴進行開采，隨著時間推移，地層壓力會降低，自噴會停止，為了繼續(xù)出油，就需要往井底注氣、注水、注化學(xué)聚合物，人為地進行膨脹加壓，讓油井再次出油。

此時若停產(chǎn)，并非易事。

首先，大面積連成一體的采油機，關(guān)閉閘門后，會出現(xiàn)暴虐般的“井噴爆管”事故，鉆井、塔架、建筑物全部沖爆，帶來宛如末日災(zāi)難的破壞。且井噴事故一旦發(fā)生，只能等到地下原油能量宣泄完畢后才能平息，宣泄時長由儲量決定。

其次，油田平息后，地表不再有慣性涌動，地層油路會被地表壓力封死，人工干預(yù)加壓不能起死回生，等于主動放棄可以產(chǎn)油的油田，油田廢棄。想要再次重啟，成本將超過新建一座新油田。

行業(yè)人士認為，美國頁巖油也停產(chǎn)，主要是指老油井，一旦停產(chǎn)，基本意味著廢棄，也必然給企業(yè)帶來巨大的損失。據(jù)世界石油4月22日報道，原油價格的歷史性大跌正在推動美國頁巖油全面撤退，運營商停止新的鉆探并關(guān)閉舊井，此舉可能會使世界最大石油生產(chǎn)國美國的產(chǎn)量減少20%。

深度停產(chǎn)有損美國產(chǎn)油國地位

2018年2月，美國原油產(chǎn)量20多年來首次超越沙特;6月和8月兩度超越俄羅斯，成為世界最大產(chǎn)油國。

根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，美國原油產(chǎn)量從2011年的570萬桶/日增加到2020年創(chuàng)紀錄的1310萬桶/日。同時原油出口量也一度超過了400萬桶/日。

隨著公共衛(wèi)生事件在全球的擴散，導(dǎo)致原油需求急劇減少，從油井源源不斷生產(chǎn)出來的原油，成了燙手的山芋。WTI05 合約在 4 月 20 日跌至歷史性的負值，收盤于-37.63 美金/桶。這是一次多頭平倉踩踏事故，但背后本質(zhì)上也是由于交割地庫欣已經(jīng)實質(zhì)性漲庫，和邊際上高昂的儲運成本。

天風證券認為，公共衛(wèi)生事件節(jié)奏差異決定了，全球原油增量需求大概率只能來自亞太，尤其是中國。用“中國平價”思路，從中國到岸價倒推，扣除運費，買中東油是折扣最大的，買俄羅斯油折扣也不錯，而買美油是最不劃算的。原因除了沙特以及其他中東西非產(chǎn)油國都給了 5 月合約巨額貼水，還有當前高昂的運費對要跨大西洋+印度洋運到亞太的美油是很不利的。

若全球需求不能很快恢復(fù)，美頁巖油井進一步大面積停產(chǎn)，可能是不得已而為之。這對于美的原油產(chǎn)業(yè)鏈來說，打擊可能是毀滅性的：企業(yè)資金鏈斷裂，債務(wù)違約，直至破產(chǎn)。待公共衛(wèi)生事件過去，經(jīng)濟復(fù)蘇之時，油企產(chǎn)能斷流，美國能源獨立夢破滅，又將再次依賴中東原油。

據(jù)新華社報道，4月1日當天，美國頁巖油企業(yè)懷廷石油申請破產(chǎn)保護，成為首家在這場原油價格之爭中倒下的頁巖油企業(yè)。還有另外一家位于美國休斯敦的頁巖油廠商卡隆石油公司已經(jīng)在討論其30億美元巨額債務(wù)重組事宜。

再平衡

美國憑借頁巖油，一躍成為左右全球能源市場的重要力量。但頁巖油的致命弱點是，開采成本過高，一旦發(fā)生需求減少，最先受到?jīng)_擊。美國油田開采深度超過5000米，開采成本為35-45美元之間，遠高于沙特的2-8美元，也高于俄羅斯的10-20美元。2020年以前，美國的頁巖油行業(yè)很多都是中小企業(yè)，其產(chǎn)業(yè)邏輯是：融資、打井、增產(chǎn)，不斷循環(huán)。

據(jù)有關(guān)資料表明，自2000年以來，美國頁巖油開發(fā)投資已超過1.2萬億美元，長期的負現(xiàn)金流和高負債使得頁巖油發(fā)展可持續(xù)性備受質(zhì)疑。不少頁巖油公司靠著繼續(xù)借債、發(fā)展技術(shù)、縮減開支、降低生產(chǎn)成本度過了幾年寒冬。

IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油行業(yè)在2018年首次實現(xiàn)了16億美金的年度凈現(xiàn)金流入，本來要應(yīng)付長期債務(wù)問題，恐怕要到2023年。但，難以預(yù)料，公共衛(wèi)生事件打亂了世界的需求節(jié)奏。

美國也不能寄希望歐佩克再次減產(chǎn)，畢竟歐佩克已經(jīng)達成了減產(chǎn)協(xié)議，美國不減產(chǎn)導(dǎo)致的區(qū)域問題和中東產(chǎn)油國沒有關(guān)系。

美國今年本來計劃要新開采14000口油井，Rystad Energy咨詢公司估計，總計開采成本在1000億美元以上。