未盈利生物藥企：帶字母，果然能飛

“B”字頭的股票果然能飛。

港股未盈利生物藥企終于迎來(lái)雨露均沾的狂歡時(shí)刻，智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，隨著公共衛(wèi)生治療的推進(jìn)，資本對(duì)生物醫(yī)藥的熱情也愈發(fā)高漲與重視。遠(yuǎn)的不說(shuō)，光是4月27日該板塊最高漲幅超過(guò)6.7%，28個(gè)交易日板塊指數(shù)漲了400點(diǎn)。

仿佛印證了李小加2018年對(duì)18A規(guī)則所言，“市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷春夏秋冬。醫(yī)藥生物領(lǐng)域投資的高風(fēng)險(xiǎn)性在今天尤為突出?！P凰一定會(huì)再生?！?/p>

事實(shí)上，李小加口中的“鳳凰”顯然開(kāi)始飛了。畢竟，來(lái)港股上市的醫(yī)藥企業(yè)越來(lái)越多，且上市了生物藥企們也開(kāi)始邁入“收獲期”。

比如近期，亞盛醫(yī)藥-B(06855)用于治療慢淋白血病等疾病的APG-2575在中國(guó)獲批一項(xiàng)Ib/II期臨床試驗(yàn)；復(fù)宏漢霖-B（02696）的HLX01漢利康（利妥昔單抗注射液）的補(bǔ)充新藥申請(qǐng)獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)；信達(dá)生物（1801）與禮來(lái)合作的新型降糖藥IBI362(OXM3)獲中國(guó)兩項(xiàng)臨床許可；歌禮制藥-B（01672）的ASC09/利托那韋復(fù)方片獲得新藥臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)；康寧杰瑞-B（09966）的KN046獲美國(guó)FDA批準(zhǔn)II期臨床試驗(yàn)……

管線進(jìn)程加快、防御性疊加，未盈利的生物藥企自然成為資金的宣泄口。如此，康希諾-B（06185）3個(gè)月飆漲近1.6倍一點(diǎn)都不奇怪，以至于康方生物-B(09926)打新一手難求，上市首日就拉了50個(gè)點(diǎn)，收24.3港元更不為神奇。

當(dāng)然，除了炒“收獲期”，衛(wèi)生治療藥物方向也是帶動(dòng)未盈利生物藥進(jìn)一步向好的關(guān)鍵原因。在衛(wèi)生事件的“擔(dān)憂、期待”下，市場(chǎng)潛移默化都愛(ài)上了創(chuàng)新藥、新技術(shù)，所以“創(chuàng)新藥才是制藥未來(lái)”的呼聲已從內(nèi)行快速撲向了外行。

智通財(cái)經(jīng)APP以衛(wèi)生治療藥為例，瑞德西韋、洛匹那韋利托那韋、阿朵比爾、氯喹……一波賽一波，可惜的是最后均被臨床打敗，人們只能將希望寄托在疫苗上，但現(xiàn)實(shí)是就算綠色通道走到底，疫苗的研發(fā)到上市也并非一朝一。

為此，在4月27日下午的新聞吹風(fēng)會(huì)，國(guó)內(nèi)的科研人士對(duì)相關(guān)的治療繼續(xù)給出了方法。會(huì)上，專家表示，“血漿治療在中國(guó)取得了比較好的療效，實(shí)際上還有一種療法，現(xiàn)在還沒(méi)有用到臨床，大家已經(jīng)注意到，國(guó)際上很多公司像輝瑞都在做單克隆抗體，它是比血漿更容易生產(chǎn)、靶標(biāo)也更明確的抗體。中國(guó)科學(xué)院自己的團(tuán)隊(duì)也在做這方面的工作，從目前的情況來(lái)看，動(dòng)物實(shí)驗(yàn)的結(jié)果是非常好的，預(yù)防和保護(hù)都很好，毒理上看也非常安全。所以將來(lái)在全球范圍內(nèi)，各個(gè)大公司，可能包括國(guó)外的，在疫苗出來(lái)之前，它是很好的一個(gè)治療方法?！?/p>

智通財(cái)經(jīng)APP以直白的話來(lái)講，就是不同于疫苗需要個(gè)體做出免疫反應(yīng)、同時(shí)可能需要長(zhǎng)達(dá)數(shù)周的時(shí)間才能生效，單克隆抗體（mAb）不依賴個(gè)體對(duì)病原體做出免疫反應(yīng)，可以在注射后數(shù)小時(shí)內(nèi)生效。“科研、時(shí)間”成本更優(yōu)于疫苗。

消息一出，A股的百奧泰（旗下重組人源化單克隆抗體注射液產(chǎn)品已進(jìn)入全球性III期臨床）、沃森生物（旗下有“重組抗腫瘤壞死因子-α全人源單克隆抗體注射液”產(chǎn)品）、華蘭生物（旗下有“重組抗CTLA-4全人源單克隆抗體注射液”藥物）開(kāi)始涌動(dòng)。

而港股的君實(shí)生物-B(01877)因受益也出現(xiàn)異動(dòng)。智通財(cái)經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，3月20日時(shí)，該公司就宣布，與中國(guó)科學(xué)院微生物研究所簽訂項(xiàng)目合作協(xié)議，擬共同開(kāi)發(fā)生產(chǎn)公共衛(wèi)生病毒中和抗體創(chuàng)新藥物。

公開(kāi)資料顯示，中和抗體是一種可通過(guò)中和或抑制病原體（例如病毒）的生物學(xué)活性來(lái)保護(hù)細(xì)胞免受侵害的治療性抗體?？贵w療法具備多種優(yōu)勢(shì)，能夠同時(shí)用于治療和預(yù)防，由于重組人源抗體對(duì)病原體具有高度的特異性，在安全性上有所保障；與痊愈病人血清相比，抗體可以通過(guò)工程化實(shí)現(xiàn)藥物量產(chǎn)，從而保證臨床大量應(yīng)用。

鑒于中科院實(shí)力與君實(shí)生物在PD-1上所展現(xiàn)的能力，在加上專家在新聞吹風(fēng)會(huì)上肯定了這一療法等綜合考慮，市場(chǎng)有望會(huì)傾巢而動(dòng)，推動(dòng)其二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)。（田宇軒/文）