閉鎖讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)變得有多慘？

本文來自微信公眾號(hào)“市川新田三丁目”。

本次危機(jī)所造成的損失比2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間大三倍？

人們不曾有過這樣的體驗(yàn)：經(jīng)濟(jì)每天都在發(fā)生巨大的變化，時(shí)隔一天卻恍如隔世，有的行業(yè)經(jīng)營(yíng)停滯，但同時(shí)有的行業(yè)卻日子過得比以前明顯好很多。月度或季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變得沒啥參考價(jià)值，因?yàn)榇祟悢?shù)據(jù)明顯落后于實(shí)際情況，對(duì)判斷當(dāng)下的局勢(shì)基本上于事無補(bǔ)。真正有用的是高頻率的數(shù)據(jù)，即幾乎能實(shí)時(shí)跟蹤經(jīng)濟(jì)變化的每天或每周更新一次的數(shù)據(jù)。

比如，美國(guó)電子商務(wù)在衛(wèi)生事件期間十分火爆，但一季度的電商銷售數(shù)據(jù)在5月中旬以前是拿不到的，二季度的數(shù)據(jù)必須到8月份才能公布。百思買上周公布其線上銷售額猛增了250%，但該公司卻將實(shí)體店關(guān)門并讓51,000名小時(shí)工回家待命，且只提供無接觸式送貨服務(wù)。這種經(jīng)營(yíng)狀況冰火兩重天的現(xiàn)象變得愈發(fā)明顯，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來意想不到的影響。

零售店和超市通常是非常典型的營(yíng)收隨著物價(jià)和人口的增長(zhǎng)而緩慢穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)，最近卻突然火起來了，Kroger超市的財(cái)報(bào)顯示“除燃料以外的其他超市零售商品”的銷售額均大增30%。

包括電子硬件設(shè)備在內(nèi)的居家辦公用品的銷售額出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，與在線銷售有關(guān)的所有業(yè)務(wù)均生意紅火，包括快遞送貨服務(wù)，還有其他一些行業(yè)也在突然之間變得興旺起來。

但實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的其他部分實(shí)際上是在萎縮，營(yíng)業(yè)收入近乎為零，比如提供堂食服務(wù)的餐館，運(yùn)動(dòng)健身和娛樂場(chǎng)所以及整個(gè)旅游住宿行業(yè)，包括航空客運(yùn)和酒店行業(yè)。

有一些制造業(yè)工廠還在開工，但其他很多企業(yè)早已關(guān)門。建筑行業(yè)大多已停工，住房和汽車銷售行業(yè)還在開門營(yíng)業(yè)，但規(guī)模遠(yuǎn)低于正常水平。

供應(yīng)鏈陷入混亂，一方面無法滿足超市和在線銷售火爆的需求，另一方面餐館等情景類消費(fèi)場(chǎng)所以及遭到關(guān)閉的學(xué)校卻不再需要任何服務(wù)。

零售行業(yè)對(duì)肉類的需求有一些短缺，但原本供應(yīng)餐廳的肉類卻銷路不暢，原因是為餐廳和飯店供貨的肉類加工商和中間商要么從未進(jìn)入過大型超市的供應(yīng)鏈體系，要么就是其加工的肉類以及質(zhì)量不符合超市的要求，有很多腦子靈活的人正在致力于解決這些供應(yīng)鏈方面的難題。

農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本上沒受影響，石油開采行業(yè)因石油消費(fèi)需求出現(xiàn)了崩潰式的下跌而一籌莫展，整個(gè)油氣行業(yè)的供應(yīng)鏈體系，包括設(shè)備制造業(yè)以及為其配套的相關(guān)行業(yè)已趨于停滯。

消費(fèi)者還在繼續(xù)花錢，但小心謹(jǐn)慎了一些，花錢的方式也發(fā)生了變化。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在發(fā)生巨大且突然地變化，很多昨天還好好的行業(yè)今天就一落千丈，這都導(dǎo)致測(cè)算GDP的難度在加大。

但三月初一種新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)手段出臺(tái)了，即紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行編制的周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI，今天發(fā)布的是截止到4月18日的最新值，該指標(biāo)綜合了10個(gè)每天或每周更新一次的指標(biāo)，按照紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行的說法，“周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI所參考的這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是一些能夠及時(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的高頻率指標(biāo)”。這些指標(biāo)覆蓋的范圍包括消費(fèi)者的消費(fèi)行為，就業(yè)狀況以及工業(yè)生產(chǎn)方面的情況。編制者對(duì)周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI的評(píng)價(jià)是，“該指數(shù)的表現(xiàn)與2019年四季度美國(guó)GDP的增長(zhǎng)狀況相符”。

在過去五周里，周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI猛跌至-10.95%。如果這個(gè)數(shù)值持續(xù)貫穿整個(gè)第二季度，那么美國(guó)二季度的GDP同比增速預(yù)期將達(dá)到-11%：

通過上圖可以看到2008年金融危機(jī)期間周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI的下跌幅度，該指數(shù)在2008年的10月初落入負(fù)值區(qū)間，然后大幅下跌。從2008年12月份開始至2009年8月，該指數(shù)每周的跌幅處于3%-3.8%的區(qū)間，其后跌幅開始放緩。

與其相成鮮明對(duì)比的是，2008年金融危機(jī)期間美國(guó)實(shí)際GDP的同比增速跌至2008年4季度的2.8%，2009年1季度的3.2%，2009年2季度的3.9%，2009年3季度的3.1%。

下圖為周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI在2019年以及2020年以來的走勢(shì)，可見在過去五周的每個(gè)星期里，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均出現(xiàn)大跌。在這一切發(fā)生之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也沒好到哪里去，2019年全年乃至今年年初的GDP增速在放緩。閉鎖令發(fā)布前夕即截止到2月29日的一周里，周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI的數(shù)值為1.58%：

周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI可以讓我們感知在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下GDP的走勢(shì)，2008年金融危機(jī)期間，GDP的跌幅不到周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI跌幅的三分之一，但已經(jīng)夠艱難的了。周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI下跌11%說明，該指數(shù)的下跌幅度保持在這當(dāng)前的水平，那么經(jīng)濟(jì)衰退的程度會(huì)比2008年金融危機(jī)期間嚴(yán)重三倍。

周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)WEI在編制過程中所參考的10個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如下：

美國(guó)零售行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Redbook Research每周公布一次的單店鋪銷售業(yè)績(jī)跟蹤報(bào)告

初請(qǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金的人數(shù)

續(xù)請(qǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金的人數(shù)

美國(guó)用工協(xié)會(huì)公布的用工指數(shù)

拉斯姆森消費(fèi)者信心指數(shù)

美國(guó)鋼鐵研究會(huì)公布的美國(guó)粗鋼產(chǎn)量

美國(guó)愛迪生電力協(xié)會(huì)公布的除夏威夷州和阿拉斯加州以外全美各州的用電量

紐約聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)美國(guó)能源署的數(shù)據(jù)測(cè)算出來的美國(guó)汽柴油的終端用量

美國(guó)鐵路運(yùn)輸量

研究機(jī)構(gòu)BoothFinancial Consulting公布的美國(guó)聯(lián)邦預(yù)扣稅收入

僅初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)這一指標(biāo)似乎就已經(jīng)顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退的程度比以前最壞的時(shí)期還差三倍的跡象，美國(guó)失業(yè)人數(shù)增加了2500萬至3000萬，而在2008年金融危機(jī)期間美國(guó)失業(yè)人數(shù)只增加了1000萬左右。因此從危機(jī)的程度而不是持續(xù)的長(zhǎng)度方面來看，除非有更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，否則“嚴(yán)峻程度比2008年金融危機(jī)期間嚴(yán)重三倍” 應(yīng)該是對(duì)當(dāng)前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一個(gè)較貼切的描述。

(編輯：李國(guó)堅(jiān))