前方預警：美國違約大潮正式開啟

本文來自全天候見聞。

導讀：市場的恐慌情緒隨著歐美公共衛(wèi)生事件進入平臺期有所消散，但隨著失業(yè)人口迅猛攀升、公司債券評級不斷下調，2009年以來最嚴重的違約風潮已經在悄悄逼近美國。

市場恐慌情緒似乎已經在在上個月的拋售潮中集中釋放，美國股市也在最近報復性反彈。

但是，真正值得擔憂的炸彈才逐漸浮出水面：違約潮。

從美國銀行業(yè)上周發(fā)布的財務數(shù)據(jù)來看，美國銀行業(yè)已經拿出了超過200億美元的壞賬撥備來準備應對可能出現(xiàn)的違約潮。

穆迪預測，如果美國經濟因為疫情在整個夏天甚至更久地維持封閉狀態(tài)，那么多達30%擁有住房貸款的美國人(大約1500萬家庭)可能無力繼續(xù)償還房貸。

僅僅在過去六周，停止償還房貸的美國家庭就已經攀升了將近15倍。

市場分析認為，這都是市場大規(guī)模違約潮開始的明顯跡象，而且，違約潮很快將會席卷全美國。

如今，隨著接近2000萬人失業(yè)，美國家庭債務違約潮似乎已經不可阻擋。更可怕的是，越來越多的公司也將加入違約大軍。

根據(jù)穆迪的不良信用公司列表，目前，按照該公司評級為B3以及更低級別的公司已經達到311家，這是有史以來的最高紀錄。其中，油氣產業(yè)、游戲和餐廳行業(yè)里低評級的公司最多。

在2009年金融危機和2016年4月石油等大宗商品價格低迷時期，這一數(shù)據(jù)曾一度達到291。但是在今年的前三個月，新加入B3甚至更差評級的就達到了133家，單在3月份，就增加了110家。其中，主要是在融資狀況及前景不佳的公司。

高盛直言，美國的違約大潮已經開啟。該行預測，違約比例將達到13%，這一比例略低于穆迪預測的14%左右。

穆迪稱：

我們對違約的基本預測是，到今年年底，美國投機級債券違約率將達到13.4%甚至更高，到2021年3月底，這一比例將略升至14.4%，幾乎和2009年金融危機時的14.7%相當。

對違約率預測的支持來自我們對全球經濟前景和美國失業(yè)率的預測。

我們預計今年上半年全球經濟將急劇下滑，而美國失業(yè)率將在第二季度之前升至8.7%。在隨后的三個季度中下降至6%-7%。

在我們的基準違約預測中，我們進一步假設美國的高收益息差將在未來兩個季度增加，并保持在衰退水平。

以穆迪的悲觀預測(上圖紅色虛線)來看，假設疫情將持續(xù)至2021年，并造成更廣泛、更深的經濟破壞，那么美國的違約率將升至17.7%。穆迪承認，悲觀預測的可能性變成現(xiàn)實的概率并不低，甚至高于樂觀和中性的預期：

這是因為在何時遏制住疫情以及經濟活動是否將迅速恢復等方面依然存在巨大的不確定性。