小摩：重申中國(guó)信達(dá)(01359)“增持”評(píng)級(jí) 下調(diào)目標(biāo)價(jià)至2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布報(bào)告稱，貸款收益率下降和信貸風(fēng)險(xiǎn)上升將導(dǎo)致中國(guó)信達(dá)(01359)應(yīng)收帳款重組和銀行業(yè)務(wù)進(jìn)一步放緩，因此該行下調(diào)其盈利預(yù)測(cè)。

該行稱，從正面看，資金成本下降及銀行不良貸款形成率上升，對(duì)信達(dá)的不良貸款處置業(yè)務(wù)有利，該行支持其重新專注于不良貸款處置業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)隨著銀行不良形成率上升，業(yè)務(wù)將在下半年及明年加速增長(zhǎng)，相信這是潛在的重估因素。

雖然公共衛(wèi)生事件影響市況，但該行認(rèn)為，信達(dá)可從出售保險(xiǎn)子公司中獲益，今年利潤(rùn)預(yù)計(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)，但計(jì)入出售子公司的影響后，該行分別將今年及明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別下調(diào)10%和2%，以反映公共衛(wèi)生事件對(duì)周期性業(yè)務(wù)(應(yīng)收帳款重組和銀行業(yè)務(wù))的影響，導(dǎo)致信貸成本上升，故將目標(biāo)價(jià)下調(diào)11%至2港元。

該行稱，信達(dá)現(xiàn)價(jià)為市盈率3.4倍及市帳率0.33倍，股息率達(dá)9.4%，認(rèn)為其估值具有吸引力，重申“增持”評(píng)級(jí)。