財(cái)報(bào)前瞻 | 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或表現(xiàn)不佳，預(yù)期高盛(GS.US)Q1營(yíng)收同比下滑23%

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛預(yù)計(jì)將于4月15日(周三)美股盤(pán)前公布2020年第一季度業(yè)績(jī)。市場(chǎng)普遍預(yù)期其營(yíng)收為67.5億美元，同比下滑23.4%；每股收益將同比下滑26.1%至4.22美元。

過(guò)去一個(gè)月中，其每股收益預(yù)期被下調(diào)45.36%至當(dāng)前水平。上一季度，該行實(shí)際公布的每股收益為4.69美元，較市場(chǎng)預(yù)期的5.2美元低9.81%。而在過(guò)去四個(gè)季度中，其實(shí)際公布的每股收益有兩次超出市場(chǎng)預(yù)期。

公共衛(wèi)生事件蔓延、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、“鴿派”美聯(lián)儲(chǔ)等因素導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性意外上升、不斷刺激交易，投資者也轉(zhuǎn)向美國(guó)國(guó)債和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，或有助于其交易收入（包括股票和固定收益）增加，從而推動(dòng)Q1業(yè)績(jī)。

然而，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在第一季度可能表現(xiàn)不佳。相關(guān)的資金流出計(jì)入損失，資產(chǎn)價(jià)值的大幅下跌可能會(huì)影響到該業(yè)務(wù)的收入。

影響業(yè)績(jī)的因素

投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)下滑

因公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，全球并購(gòu)活動(dòng)在第一季度受到嚴(yán)重阻礙，這可能對(duì)其顧問(wèn)費(fèi)產(chǎn)生不利影響。

盡管IPO在此期間蓬勃發(fā)展，但疲軟的股市導(dǎo)致后續(xù)股票發(fā)行量減少。此外，許多公司都選擇發(fā)債以增強(qiáng)現(xiàn)金流，但因貸款需求疲軟，債券發(fā)行規(guī)模并不大。因此，高盛的股票承銷(xiāo)費(fèi)和債券發(fā)行費(fèi)（約占投行總收入的55%）可能會(huì)受到影響，其在市場(chǎng)上的地位可能會(huì)受到?jīng)_擊。

凈利息收入增長(zhǎng)乏力

美聯(lián)儲(chǔ)于今年3月將利率降至接近于零的水平，以求提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。這可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害銀行的凈息差和凈利息收入，而較低的存款成本也在一定程度上抵消部分利潤(rùn)。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的最新數(shù)據(jù)，美國(guó)的商業(yè)和工業(yè)、房地產(chǎn)和消費(fèi)貸款在第一季度的前兩個(gè)月有所上升，預(yù)計(jì)貸款余額到3月底可能會(huì)繼續(xù)處于高位。然而，因公共衛(wèi)生事件爆發(fā)和不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)貸款需求疲軟，3月份消費(fèi)者貸款需求也略有下降，可能會(huì)導(dǎo)致商業(yè)活動(dòng)減少，預(yù)計(jì)將在一定程度上抑制其凈利息收入的增長(zhǎng)。

謹(jǐn)慎的費(fèi)用管理

高盛專(zhuān)注于提高效率，同時(shí)不斷投資于新的機(jī)會(huì)。因該行已削減了大部分不必要的開(kāi)支，費(fèi)用管理方面已經(jīng)不能為業(yè)績(jī)提供多少支持了。此外，在今年1至3月期間，該行沒(méi)有與和解相關(guān)的重大資金流出。