瑞銀：降中車時(shí)代電氣(03898)目標(biāo)價(jià)45.7%至25港元，下調(diào)評(píng)級(jí)至“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告稱，降中車時(shí)代電氣(03898)目標(biāo)價(jià)45.7%，由46港元下調(diào)至25港元，評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”。

瑞銀調(diào)低對(duì)其2020至2022年每股盈利預(yù)測(cè)17至20%，以反映較低的需求及利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)其評(píng)級(jí)主要由于盈利前景預(yù)計(jì)疲弱，以及自由現(xiàn)金流狀況轉(zhuǎn)差。雖然每股盈利前景疲弱，但認(rèn)為潛在下行空間有限，因該行對(duì)其城軌車輛有穩(wěn)健需求、更換需求上升、潛在市占率上升及新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的持長(zhǎng)期正面看法;雖然自由現(xiàn)金流惡化，但資產(chǎn)負(fù)債表仍穩(wěn)健，市盈率接近歷史區(qū)間的底部。

該行又認(rèn)為，集團(tuán)今年的預(yù)測(cè)利潤(rùn)正受壓，因?yàn)楫a(chǎn)品組合潛在惡化。新的IGBT生產(chǎn)線預(yù)期今年內(nèi)啟用，預(yù)計(jì)此業(yè)務(wù)明年的凈虧損將急劇上升，價(jià)格面臨壓力，銷售費(fèi)用比率可能上升。另預(yù)期今年下半年機(jī)車車輛的需求會(huì)回升，在第十四個(gè)五年計(jì)劃期間(2021至2025年)能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。