美銀美林：下調(diào)中國(guó)信達(dá)(01359)目標(biāo)價(jià)至1.85港元 重申“跑輸大市”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)信達(dá)(01359)2019財(cái)年盈利為119億元人民幣，同比增長(zhǎng)9%，但仍較2017年的171億元人民幣低，該行維持對(duì)公司需要2至3年時(shí)間復(fù)蘇的看法，預(yù)期公司2020至2022年的股本回報(bào)率或保持在11%以下。

該行稱，由于公司收縮其重組業(yè)務(wù)，因此其資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)下降，但去杠桿化同時(shí)也令該業(yè)務(wù)的收入下降。另外，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指引下，公司開始專注于具穩(wěn)定回報(bào)率的傳統(tǒng)不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)，但由于競(jìng)爭(zhēng)大令其去年收購(gòu)量有所下降，公司單一的收入增長(zhǎng)動(dòng)力欠缺力度。該行認(rèn)為，公司新管理團(tuán)隊(duì)的主要挑戰(zhàn)是尋找新的動(dòng)力，否則收入增長(zhǎng)將會(huì)受壓。

該行表示，將公司2020至2021年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)11至15%，目標(biāo)價(jià)下調(diào)12%至1.85港元，重申“跑輸大市”投資評(píng)級(jí)。