2020的波音(BA.US)=2008的雷曼兄弟？

本文來自“萬得資訊”。

2008年9月15日有著158年歷史的雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，標(biāo)志著金融危機全面擴散，如果今年的公共衛(wèi)生事件危機全面擴散需要一件讓后人銘記的標(biāo)志性事件的話會是哪家公司？

3月17日標(biāo)準(zhǔn)普爾將波音公司(BA.US)信用評級從從“A-”下調(diào)兩級，至“BBB”，最低評級為“BBB-”，波音距離垃圾評級僅一步之遙。標(biāo)普預(yù)計，波音2020年自由現(xiàn)金流將為負110億至負120億美元。

此前在今年1月份穆迪就將波音的高級無擔(dān)保債務(wù)評級從AAA 下調(diào)至Baa1，距離垃圾級還差3個級別。

從當(dāng)時起波音就拉開了自己的瀑布式下跌，該股去年3月創(chuàng)下歷史最高價435美元，一年時間里跌幅接近80%，最新收盤價124美元，市值不足5000億人民幣，不足茅臺萬億市值的一半。

本周一波音高管在白宮聽證會上表示，如果政府不施與援手的話，波音會很快墜落，對美國整體經(jīng)濟造成巨大負面影響。

737MAX全球停飛

2018年10月29日，印尼獅子航空一架波音737 MAX客機在起飛后墜毀，機上189人罹難。

2019年3月10日，一架埃塞俄比亞航空公司737 MAX8客機從首都亞的斯亞貝巴起飛后不久墜毀，機上157人全部罹難。

2019年3月13日，美國聯(lián)邦航空管理局(Federal Aviation Administration)下令，美國境內(nèi)以及由美國航空公司運營的所有波音737 Max飛機暫停飛行。

現(xiàn)在737 MAX停飛已經(jīng)超過超過一年時間了。從公共衛(wèi)生事件的發(fā)展趨勢來看，737 Max今年想要復(fù)飛基本打水漂了，與此同時，即便波音停產(chǎn)了737飛機，但每個月依然要在這款飛機上燒錢至少10億美元。

737 MAX一直被寄予厚望，是波音應(yīng)對空客A320的殺手锏，據(jù)Barron估計，停飛事件發(fā)生前，737 Max大致貢獻了波音利潤的20%-30%，主力機型停飛對波音的打擊是巨大的。

2014-18年間，737的交付量分別達到485、495、490、529、580架，2019年737的交付量僅為127架，全年交付飛機380架，不及老對手空客的一半，商業(yè)飛機訂單取消量超過購買量，更是創(chuàng)下30年來首次。今年1月份波音宣布未收到任何新的商用飛機訂單，而去年同期為45架。

在王牌機型停飛一年的情況下，也就是波音家大業(yè)大還能撐下去，但是財務(wù)數(shù)字非常難看了。

2019年，波音的收入為766億美元，同比下跌24%。自由現(xiàn)金流為-43億美元。公司密集發(fā)行無抵押高級債，截止2019年末，有息負債273億美元，較上年末增長135億。到期日最長到2059年，利率以1.65-4.88%區(qū)間為主。資產(chǎn)負債率為106%，名義上的“資不抵債”。

截止2019年末，持股超過5%的股東有：先鋒基金(7.24%)，貝萊德(6.13%)，Newport Trust Co.(5.45%)，T. ROWE PRICE ASSOCIATES(5.32%)。

公共衛(wèi)生事件“空難”

隨著公共衛(wèi)生事件在全球迅速蔓延，歐洲多國開始“封城”，美國宣布國家進入緊急狀態(tài)，并暫停從歐洲入境美國。航空業(yè)遭遇毀滅性打擊。國際航空運輸協(xié)會(IATA)估計，全球客運航司今年損失可能高達1130億美元。對航空公司來說不亞于一場“空難 ”。

不僅僅是波音，所有大型航空公司都受到公共衛(wèi)生事件的負面影響。英國維珍航空公司宣布，將其75%的飛機停飛，德國漢莎航空被迫在未來幾周取消約2/3的航班，法航將在未來兩個月內(nèi)將飛行能力削減70%至90%，奧地利航空公司將從3月19日開始暫停所有航班，芬蘭航空公司將削減90%的飛行能力。

美國財長姆努欽17日告誡說，公共衛(wèi)生事件大流行對航空業(yè)的破壞可能比“9·11”事件的影響更大。

截止3月17日波音在美國本土公司已有15名員工測試呈陽性，787和767重要零部件工廠就在意大利，波音引擎供應(yīng)商通用電氣也有大部分工廠在意大利，目前意大利已經(jīng)全國封鎖，產(chǎn)業(yè)鏈就此完全打亂。

波音承認(rèn)已經(jīng)聯(lián)合達美航空、美國航空和西南航空等幾大航空公司向國會申請600億美元經(jīng)濟援助，主要是特殊貸款，但是沒有提及這些援助有多少會撥給波音。

特朗普周二表示，我們會盡可能保護波音的，當(dāng)航空業(yè)轉(zhuǎn)好，波音的業(yè)績也會有起色，我們一定會援助波音。(Yes, I think we have to protect Boeing. We have to absolutely help Boeing. Obviously when the airlines aren't doing well then Boeing is not going to be doing well. So we'll be helping Boeing.)而在今年1月22日達沃斯論壇上，特朗普才表示，波音是一家非常令人失望的公司。甚至曾經(jīng)還想取消波音制造空軍一號的資格。

讓特朗普態(tài)度180度大轉(zhuǎn)彎的是，波音在美國制造業(yè)中太重要了！它不僅僅是一家商用飛機制造公司，更是美國國防部最大承包商，同時是NASA長期合作伙伴，在美國擁有超過10萬名員工，產(chǎn)業(yè)鏈上包括17000家供應(yīng)商，是名副其實的“大到不能倒”。

但上一個制造業(yè)巨頭通用電氣(GE.US)，在2001年金融危機時遭受重創(chuàng)，2018年6月在穩(wěn)坐111年道指成分股寶座后，被剔出局。波音，這家百年巨頭會重蹈GE覆轍嗎？會成為這次金融危機的標(biāo)志嗎?

（編輯：林喵）