花旗：內(nèi)地制造業(yè)PMI升至27個月高位 積極財政政策將穩(wěn)定四季度增長

花旗發(fā)表報告表示，中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，10月為51.2，高出9月0.8個百分點，亦高于市場預(yù)期，是2014年8月以來最高，而財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)同樣升至51.2。產(chǎn)出和市場需求加速了制造業(yè)的擴張，新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)按月升0.5和1.9個百分點，均創(chuàng)今年新高。

由于商品價格的提高及產(chǎn)能削減，令10月采購價格指數(shù)大幅上升5.1個百分點至62.6。供給側(cè)改革亦有助改善傳統(tǒng)行業(yè)的營運情況，黑色金屬冶煉及加工、有色金屬冶煉及加工及化工等傳統(tǒng)行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)均高于上月，且再度處于擴張區(qū)間。

但該行稱，外部需求仍然呆滯，新出口訂單及進口指數(shù)回落至49.2及49.9。而制造業(yè)雇員指數(shù)改善至48.8，但仍然低于50分界線，隨著國有企業(yè)改革的加速，未來大規(guī)模裁員將會對勞動力市場帶來壓力。雖然制造PMI一直處于擴張領(lǐng)域，投資和生產(chǎn)數(shù)據(jù)反映制造業(yè)繼續(xù)面臨重大阻力。

制造業(yè)投資增長雖然有所穩(wěn)定，但仍遠低于去年增長約10%。而該行認(rèn)為第四季通脹風(fēng)險正在上升，但物業(yè)調(diào)控政策開始影響住房和商品需求，其壓力或?qū)p緩。匯率波動增加和房地產(chǎn)市場泡沫的擔(dān)憂將繼續(xù)影響制造業(yè)的信心。在這個背景下，積極的財政政策將繼續(xù)穩(wěn)定第四季度的增長。