瑞信：下調(diào)申洲國際(02313)目標(biāo)價(jià)至124港元 維持“跑贏大市”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報(bào)告，歐洲團(tuán)隊(duì)下調(diào)國際體育品牌Adidas今年盈測31%，預(yù)計(jì)其首季銷售同比跌15%，第二季則跌9%。

該行表示，申洲國際(02313)有17%收入來自歐洲，15%來自美國，降2020及2021年收入預(yù)測分別6%及2%，預(yù)期EBIT利潤率今年輕微下滑，預(yù)計(jì)隨后明年將復(fù)蘇。因此，該行下調(diào)申洲今年盈測11%，明年降6%。

申洲短期面對訂單進(jìn)一步削減及物流成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，將壓抑股價(jià)表現(xiàn)。但該行稱申洲未來將成市占贏家，因?yàn)樾⌒痛どa(chǎn)商面對訂單削減更為嚴(yán)重，加快行業(yè)整合趨勢。故下調(diào)申洲目標(biāo)價(jià)，由127港元降至124港元，相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率17倍，維持“跑贏大市”評級。