大和：中國(guó)通號(hào)(03969)估值與同業(yè)比較為吸引 升評(píng)級(jí)至“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告，將中國(guó)通號(hào)(03969)評(píng)級(jí)由“跑贏大市”升至“買入”，認(rèn)為股價(jià)今年以來(lái)調(diào)整約15%，而其營(yíng)運(yùn)上也未見有顯著改變，認(rèn)為估值與同業(yè)比較吸引。隨著軌道交通項(xiàng)目今年有機(jī)會(huì)加快，該行維持其目標(biāo)價(jià)4.8港元。

公司去年純利38億元人民幣(下同)，同比升12%，符該行預(yù)期，而每股盈利則維持平穩(wěn)，期內(nèi)收入同比增4%至416億元，較該行估算低12%，主要因?yàn)榈谒募臼杖胗兴鶞p少，相信是由于收入組合有所轉(zhuǎn)變所致，預(yù)期公司軌道收入增長(zhǎng)將維持強(qiáng)勁。該行指出公司于去年7月在科創(chuàng)板上市并籌105億元，公司計(jì)劃將71億元用于開發(fā)下一代列車控制系統(tǒng)，并將整合大數(shù)據(jù)、人工智能及5G科技等，該行認(rèn)為，公司可受惠未來(lái)5年基建投資的快速增長(zhǎng)，特別是在城市交通、5G及人工智能層面。

該行表示，估計(jì)公司2020至2021年股息率將達(dá)5%至6%，而受惠行業(yè)需求強(qiáng)勁，每股盈利的下行空間有限，而管理層也指出會(huì)維持穩(wěn)定派息比率，考慮到現(xiàn)時(shí)其派息比率達(dá)40%，而其現(xiàn)金水平也較強(qiáng)。