高盛警告：牛市即將結束！

本文來自富途資訊。

美股的損失已超過過去三周以來的最高水平。

高盛(Goldman)美國首席股票策略師David Kostin周三表示，美國歷史上最長的牛市將很快消亡。歷史性的利率下跌不太可能阻止第二季度和第三季度利潤的「崩潰」，并建議客戶將投資轉向收益穩(wěn)定且資產(chǎn)負債表強勁的公司。

“在過去的11年里，年化收益增長率達到13%，如同谷底到巔峰般的16%的增值，我們認為標普500牛市將很快結束。投資者在最近幾周削減了他們的股票頭寸，但削減幅度不如本周期其他重大回調(diào)的股票大。”Kostin在致高盛客戶的報告中警告說

該股票策略師將其對標普500指數(shù)的中期預測下調(diào)至2,450點，他現(xiàn)在認為大盤要從上個月的水平開始下跌15%，將比周二收盤更低。周二收盤價是2018年12月以來最低的水平。實體經(jīng)濟和金融系統(tǒng)出現(xiàn)了壓力

標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)均較2月份創(chuàng)下的歷史最高收盤價下跌了14%以上。近幾周，隨著衛(wèi)生事件在全球蔓延并威脅到正常的工作生產(chǎn)，全球股票市場恐慌情緒蔓延。

一些人擔心，對生產(chǎn)的影響較為嚴重，或使某些經(jīng)濟體陷入衰退，這也是市場劇烈波動的根源。自2月份以來，美股日波動率一直沒有低于1%。而道指周一跌幅超2,000點，這是自2008年金融危機以來最糟糕的一天。

“實體經(jīng)濟和金融經(jīng)濟都表現(xiàn)出了明顯的壓力跡象。”科斯汀寫道。供應鏈已中斷，許多行業(yè)終端需求下降。此外，由于個人和企業(yè)都限制出行，因此旅游業(yè)急劇收縮。航空公司、酒店、郵輪和賭場的市場需求急劇下降，入住率大幅縮減，員工被迫放假。油價下跌重創(chuàng)銀行利潤

但是，受經(jīng)濟形勢影響的股市損失，因行業(yè)而異。

例如，高盛策略師科斯汀(Kostin)表示，他對2020年收益下降的預測取決于油價和利率的下跌，使得能源、金融相關公司的利潤被削減。即使在3月份遭到拋售的情況下，這兩個行業(yè)的表現(xiàn)仍不及大盤，原因是原油價格暴跌打擊了能源股，長期利率的下跌也威脅了銀行的利潤率。

Kostin補充說：“由于最近幾周一些公司減少或撤回了業(yè)績指引，這些部門以外的國內(nèi)商業(yè)活動也可能低于我們最初的預測。”

追蹤美國最大能源生產(chǎn)商表現(xiàn)的能源精選部門SPDR交易所買賣基金本周下跌23.9%，此前歐佩克未能說服俄羅斯削減石油產(chǎn)量。另外，那些失敗的談判反過來引發(fā)了西德克薩斯中質原油價格West Texas Intermediate crude下跌25%，以及能源股的急劇拋售。

西方石油Occidental Petroleum(OXY.US)和馬拉松石油Marathon Oil(MRO.US)是上個月標普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的兩只股票，每只下跌超過60%。

同時，長期利率的暴跌創(chuàng)下了歷史新低，使得追蹤美國大型銀行的ETF不斷增多，今年迄今SPDR S&P Bank基金下跌了30%。另外，自年初以來，摩根大通(JPM.US)和花旗(C.US)分別下跌27%和30%。（編輯：孟哲）