安信證券：通用(GM.US)BEV 3隆重登場(chǎng)，正式向特斯拉(TSLA.US)宣戰(zhàn)

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“電新鄧永康團(tuán)隊(duì)”。文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

摘要

通用(GM.US) EV Day 如約而至，正式向特斯拉(TSLA.US)宣戰(zhàn)。北京時(shí)間3月5日凌晨，在衛(wèi)生事件全球蔓延的陰影之下，通用汽車的EV Day依然如約而至。這或許也可以看作是當(dāng)下通用的一種急迫，特斯拉市值一度超過(guò)1500億美元，是通用汽車450億美元市值的三倍以上。因此，為了占據(jù)下一個(gè)風(fēng)口，加速向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，便成為了通用孤注一擲的砝碼。此次活動(dòng)GM前所未有地向世界展示了12款全新電動(dòng)車型，涵蓋雪佛蘭、凱迪拉克、通用汽車和別克品牌，其Ultium新型電池估計(jì)可讓電動(dòng)汽車的續(xù)航里程達(dá)到644公里，超過(guò)特斯拉Model S頂配版的628公里，而且Ultium新型電池生產(chǎn)成本將比現(xiàn)有的電池便宜。

通用BEV 3隆重登場(chǎng)，Ultium電池性能成本俱佳。通用汽車首次向外界展示了公司電氣化戰(zhàn)略的核心——模塊化的驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及搭載Ultium專屬電池的BEV 3電動(dòng)平臺(tái)?？赏卣剐裕涸撈脚_(tái)類似于大眾的MEB平臺(tái)，具有高度的靈活性，可全面覆蓋各級(jí)別車型，包括皮卡及性能車。性能方面：Ultium允許電池在豎直方向和水平方向上均可排布，容量從50 kWh至200kWh不等，可支持高644公里的續(xù)航里程，百公里加速僅3秒，同時(shí)支持直流快充，大部分車型電池包將配備400V以及200 kW的快充能力，電動(dòng)皮卡將配備800V以及350kW的快充能力。成本方面：與LG共同研發(fā)的Ultium電池將鈷含量降低70%，希望促使成本接近100美元/kWh的水平，保障其下一代純電動(dòng)汽車將實(shí)現(xiàn)盈利，并將保持利潤(rùn)率。

2025年前投資200億美元，銷量目標(biāo)劍指100萬(wàn)輛。通用旗下的四個(gè)品牌：雪佛蘭、凱迪拉克、GMC和別克——都將推出新的電動(dòng)汽車。通用計(jì)劃2025年前斥資200億美元發(fā)展電動(dòng)汽車，計(jì)劃在2023年之前全球推出20余款純電動(dòng)汽車，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將推出其中三款，包括4月的凱迪拉克Lyriq EV跨界車，凱迪拉克Lyriq將是第一款采用該公司的新型BEV3架構(gòu)的豪華SUV車型；5月GMC悍馬EV將迎來(lái)皮卡版和SUV版兩款電動(dòng)版本。此外，全新的雪佛蘭Bolt EV和EUV、兩款別克SUV和凱迪拉克轎車Celistiq也將推出。最終2025年實(shí)現(xiàn)在美國(guó)和中國(guó)每年銷售100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的目標(biāo)。

2025年電池需求達(dá)65GWh，重點(diǎn)關(guān)注LG供應(yīng)鏈。假設(shè)通用集團(tuán)未來(lái)全球新能源汽車的平均單車帶電量為65kWh，截止2025年集團(tuán)有望在全球帶動(dòng)65GWh電池需求，正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜的需求將分別達(dá)10.21萬(wàn)噸/5.46萬(wàn)噸/7.15萬(wàn)噸/11.05億平；對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)分別為163/41/33.2/25.4億元。LG化學(xué)作為公司的核心戰(zhàn)略供應(yīng)商，預(yù)計(jì)將占據(jù)超過(guò)70%的市場(chǎng)份額，相應(yīng)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈將率先受益。

投資建議：重點(diǎn)推薦：（1）LG化學(xué)供應(yīng)鏈：璞泰來(lái)、恩捷股份、杉杉股份、新宙邦、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)等；（2）通用合資企業(yè)供應(yīng)鏈：寧德時(shí)代、鵬輝能源等；（3）具備較強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)格局的配套企業(yè)：宏發(fā)股份、三花智控等。建議關(guān)注：億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、科達(dá)利、嘉元科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：終端銷量不及預(yù)期，政策不及預(yù)期等。

目錄

1、GM EV Day重磅舉辦，正式宣戰(zhàn)特斯拉

“這對(duì)通用汽車來(lái)說(shuō)是一個(gè)歷史性的時(shí)刻。我深信我們將成為電氣化領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，不管別人怎么說(shuō)，我們都要繼續(xù)努力。他們要么相信，要么我們給他們看，讓他們相信?！?/strong>

------通用汽車集團(tuán)CEO Mary Barra

通用汽車的高管面臨的最大難題之一：說(shuō)服華爾街懷疑者隨著汽車工業(yè)轉(zhuǎn)向純電動(dòng)汽車，已有110多年歷史的通用汽車在底特律的EV制造工廠可以趕超馬斯克的特斯拉。

通用汽車加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，EV Day如約而至。在經(jīng)過(guò)一系列退出市場(chǎng)與關(guān)閉工廠的鋪墊過(guò)后，GM的最終主角終于閃亮登場(chǎng)。北京時(shí)間3月5日凌晨，在衛(wèi)生事件全球蔓延的陰影之下，通用汽車的EV Day依然如約而至。這或許也可以看作是當(dāng)下通用的一種急迫，特斯拉去年在全球售出了36.7萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，目前市值一度超過(guò)1500億美元，是通用汽車450億美元市值的三倍以上。因此，為了占據(jù)下一個(gè)風(fēng)口，加速向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，便成為了通用孤注一擲的砝碼。

通用汽車正式向特斯拉宣戰(zhàn)。EV Day是GM向世界，尤其是懷疑者的一次宣誓與示威，不僅前所未有地向世界展示了12款全新電動(dòng)車型，涵蓋雪佛蘭、凱迪拉克、通用汽車和別克品牌，其Ultium新型電池估計(jì)可讓電動(dòng)汽車的續(xù)航里程達(dá)到400英里（約644公里），超過(guò)特斯拉Model S頂配版的390英里（約628公里），而且Ultium新型電池生產(chǎn)成本將比現(xiàn)有的電池便宜。同時(shí)還宣告，到2023年，通用汽車將在全球推出20款電動(dòng)汽車，到2025年將在電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)域投資200億美元（包括工程和資本支出）。并最終實(shí)現(xiàn)在美國(guó)和中國(guó)每年銷售100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的目標(biāo)。

2、通用汽車全新的BEV 3電動(dòng)化平臺(tái)

BEV 3隆重登場(chǎng)。3月5日，在擁有65年歷史的沃倫技術(shù)中心，通用汽車首次向外界展示了公司電氣化戰(zhàn)略的核心——模塊化的驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及搭載Ultium電池的第三代全球電動(dòng)車平臺(tái)BEV 3（Battery electric vehicle）。

2.1. 電動(dòng)車平臺(tái)化大勢(shì)所趨

新能源車型平臺(tái)化已經(jīng)成為各大車企的發(fā)展趨勢(shì)。2018年，大眾就發(fā)布了針對(duì)純電動(dòng)車型打造的MEB平臺(tái)。集成在后軸的電機(jī)與車輛底部的平板式高壓電池以及集成在車輛前部的輔助驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)共同組成了車輛的底盤，而功率電子裝置負(fù)責(zé)連接并控制電機(jī)與電池之間的高壓能量流。平臺(tái)化已成為大趨勢(shì)，在保證性能提升的同時(shí)還能最大程度降低成本。這也是各大車企的發(fā)展目標(biāo)。有了自己的專屬平臺(tái)，就意味著搶占了市場(chǎng)的先機(jī)，而通用汽車作為全球最大的汽車之一，多元化，低成本將會(huì)助力其更好的發(fā)展。

平臺(tái)化產(chǎn)品延展性強(qiáng)，成本下降空間可觀。電池整體排布在座椅下方，使得車輛具有較長(zhǎng)的軸距以及較短的前后懸，提供更大的乘坐空間。另外，電池排布在底盤中部，能夠更好的實(shí)現(xiàn)接近50：50的前后重量分配，以達(dá)到提升操控性能的目的。不過(guò)，最主要的是，全新的電動(dòng)車平臺(tái)能夠擁有更好的延展性，可以實(shí)現(xiàn)多種車型技術(shù)以及經(jīng)驗(yàn)的共享，提高車型開發(fā)效率，縮短開發(fā)周期，擴(kuò)大規(guī)?；?yīng)，有效降低研發(fā)生產(chǎn)成本以及后期維護(hù)成本，強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

海外車企電動(dòng)化戰(zhàn)略明確，紛紛推出全新電動(dòng)化平臺(tái)。隨著歐盟2020年最嚴(yán)CO2排放法規(guī)的實(shí)施、各國(guó)相關(guān)財(cái)稅政策的大力扶持、以及部分國(guó)家禁售燃油車時(shí)間表的提出，全球OEM現(xiàn)在已經(jīng)完全接受汽車電氣化，紛紛推出自己的新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，打造電動(dòng)車專屬的正向開發(fā)平臺(tái)。2020年開始，隨著大眾MEB平臺(tái)為代表的電動(dòng)車生產(chǎn)平臺(tái)投產(chǎn)，無(wú)論是車型數(shù)量還是銷量均將進(jìn)入一個(gè)快速增長(zhǎng)的爆發(fā)期。

2.2. GM的電動(dòng)化歷史回顧

2.2.1. 汽車電動(dòng)化先驅(qū)者（1908-2006年）

電動(dòng)化先驅(qū)，EV 1難逃衰落。在1908年通用汽車誕生后不久，便迎來(lái)了美國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)展史上的首個(gè)高潮。通用早在1912年就已在卡車上使用過(guò)電動(dòng)化方案。1971年通用汽車旗下Delco Electronics公司與波音公司聯(lián)合開發(fā)的電動(dòng)月球車被阿波羅1號(hào)成功送到了月球上。1990年1月的洛杉磯汽車展上，時(shí)任通用汽車總裁Roger Smith向全球展示了一款叫作Impact的純電動(dòng)概念轎車。為應(yīng)對(duì)加州空氣資源委員會(huì)的ZEV法案，通用在1996年推出了具有現(xiàn)代意義的電動(dòng)汽車EV1，也是世界第一款量產(chǎn)電動(dòng)汽車。但局限于技術(shù)水平，EV-1的續(xù)駛里程只有100公里左右，到2002年，通用汽車共生產(chǎn)了1117輛EV1。通用EV1在當(dāng)時(shí)采用租賃的方式供公眾使用，但大量先進(jìn)技術(shù)的使用和生產(chǎn)線使得每輛EV1的組裝成品高達(dá)25萬(wàn)美元，隨著ZEV法案從2003年推遲到2008年，沒有政策壓力的電動(dòng)汽車迅速走向衰落。

EV 1領(lǐng)先于同時(shí)代產(chǎn)品。第一代EV1采用了當(dāng)時(shí)比較成熟的鉛酸電池組，帶電量16.5kWh，自重1.4噸，純電續(xù)航里程97km，共計(jì)生產(chǎn)660輛。EV1搭載的交流異步電機(jī)最大功率100kW，可在0-7000rpm的轉(zhuǎn)速區(qū)間內(nèi)恒定輸出149N·m的峰值扭矩。EV1的充電口被設(shè)計(jì)在車頭GM車標(biāo)的正上方，通過(guò)120V 便攜式交流充電器可在15小時(shí)內(nèi)充滿。此外，通用還提供了一款220V的快充充電器，3小時(shí)即可充滿。1999年，通用正式發(fā)布了EV1的第二代車型。與第一代車型相比，第二代EV1主要換裝了18.7kWh的松下鉛酸電池組，并對(duì)制造成本、NVH水平、車身重量等方面進(jìn)行了升級(jí)，純電續(xù)航里程升級(jí)到130-160km。

2.2.2. BEV2電動(dòng)平臺(tái)（2007年至今）

繼承EV1遺志，打造增程式Volt。2007年，通用主管產(chǎn)品開發(fā)的副董事長(zhǎng)Bob Lutz決定繼承EV1的“遺志”，開發(fā)全新的增程式電動(dòng)汽車雪佛蘭Volt。2010年底，雪佛蘭Volt開始正式上市交付，從2010年到2016年底，雪佛蘭Volt在全球共銷售了13.45萬(wàn)輛，其中在美國(guó)市場(chǎng)共累計(jì)銷售了11.3萬(wàn)臺(tái)，占整個(gè)通用2010-2016累計(jì)新能源銷量的88%。

基于BEV 2平臺(tái)打造純電動(dòng)Bolt EV。通用汽車的第二代電動(dòng)車平臺(tái)（BEV 2）采用整體焊接剛方式，支持緊湊到全尺寸的電動(dòng)車型。Volt之后，2015年1月底特律車展上，通用發(fā)布基于BEV2平臺(tái)的全新雪佛蘭Bolt純電動(dòng)車，2016年12月開始交付，目的是抗衡即將量產(chǎn)的特斯拉Model 3。Bolt續(xù)航里程238英里(約合 383公里)，定價(jià)37425美元，扣除聯(lián)邦稅減免7500美元，價(jià)格為29995美元，具有突破性意義的。BEV2平臺(tái)在某種程度上被視為支持雪佛蘭Sonic和Trax的Gamma 2架構(gòu)的分支。

Bolt電池系統(tǒng)性能優(yōu)異。Bolt的電池包總共有288個(gè)電芯組成，成組方式3P96S。電池包的質(zhì)保為8年/10萬(wàn)公里，電池的衰減官方給出的范圍為10~40%（8年）。不過(guò)，40%一般極少發(fā)生，GM的熱管理做得很好，Volt第一代產(chǎn)品就從未因電池衰減而替換過(guò)電池。Bolt電池包的額定電壓350V，總電量為60kwh，總重量為435kg，285L，比能為138wh/kg;電池包的最大輸出功率為150kw。相比于SpakEV，系統(tǒng)層面的能量密度提高了80%。

2.3. 搭載Ultium專屬電池的BEV3平臺(tái)

BEV 3類似大眾MEB平臺(tái)，覆蓋各級(jí)別車型。在位于密歇根擁有65年歷史的沃倫技術(shù)中心，通用汽車首次向外界展示了公司電氣化戰(zhàn)略的核心——模塊化的驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及搭載Ultium專屬電池的第三代全球電動(dòng)車平臺(tái)BEV 3（Battery electric vehicle），Ultium電池組將或?qū)⒈淮钶d在凱迪拉克純電動(dòng)SUV Lyriq、旗艦級(jí)純電動(dòng)大型轎車Celestiq以及凱雷德ESCALADE純電動(dòng)版等車型上，同時(shí)通用汽車還希望將其電池技術(shù)許可給其他公司。該平臺(tái)類似于大眾公司的MEB平臺(tái)，具有高度的靈活性，將全面覆蓋各級(jí)別車型，包括皮卡及性能車。

2.3.1. Ultium電池?cái)U(kuò)展性極強(qiáng)

Ultium電池?cái)U(kuò)展性極強(qiáng)。不同于圓柱電池，Ultium電池為軟包形式，在豎直方向和水平方向上均可排布，可以使用數(shù)量為6、8、10、12的模塊（例如悍馬上兩組12個(gè)模塊可以疊加在一起使用，最終24個(gè)模塊可以達(dá)到200kWh），此種方式有利于優(yōu)化電池能量?jī)?chǔ)存與整車布局。得益于更好的布局，所以Ultium電池容量從50 kWh至200kWh不等，可支持高達(dá)400英里（約644公里）的續(xù)航里程，百公里加速僅3秒。在驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)方面，通用汽車自主研發(fā)的電機(jī)將提供前驅(qū)、后驅(qū)、四驅(qū)、性能四驅(qū)等豐富選擇。

專用BMS保障電池全生命周期安全。據(jù)安迪?歐里介紹，電池內(nèi)的每個(gè)模塊都將有一個(gè)專用的電池管理系統(tǒng)，這可以實(shí)現(xiàn)將單個(gè)模塊替換為新的模塊，甚至支持一個(gè)組件內(nèi)混合和匹配不同的化學(xué)成分。同時(shí)，一個(gè)模塊的BMS將存儲(chǔ)一組完整的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可以在其生命周期結(jié)束時(shí)被獲取，便于回收和再利用。

2.3.2. Ultium電池成本低于100美元/kWh

“數(shù)以千計(jì)的科學(xué)家、工程師和設(shè)計(jì)師共同努力實(shí)現(xiàn)了歷史性的創(chuàng)新，旨在提高消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)車的滿意度并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)盈利?！? 

------通用汽車總裁Mark Reuss

“通用汽車的電動(dòng)車業(yè)務(wù)在2021年之前會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利?！?/strong>

------通用汽車CEO Mary Barra

鈷含量降低70%，成本接近100美元/kWh。目前，通用汽車已與LG化學(xué)成立合資公司，共同研發(fā)和生產(chǎn)電芯。此次，通用汽車改變了其電池的化學(xué)成分，電芯將采用鈷含量較低的專利化學(xué)配方。市面上大多數(shù)電池是用鎳、鈷和鎂制造，而通用汽車的Ultium電池還將加上鋁，并將鈷含量降低70%。通用汽車還給目前用于雪佛蘭Chevy Bolt車型（電池成本為145美元/千瓦時(shí)）的電動(dòng)汽車架構(gòu)減少了約80%的封裝電線，希望促使電池成本低于100美元/kWh的水平（約合人民幣692.4元/kWh，目前主流鋰電池組價(jià)格在800-1200元/kWh左右），并讓通用汽車在擴(kuò)大電動(dòng)汽車生產(chǎn)能力以后能夠節(jié)省更多的成本。在LG的協(xié)助下，Ultium電池甚至有望趕超特斯拉的電池成本，具體特斯拉的未來(lái)電池戰(zhàn)略期待特斯拉4月份的“電池日”。同時(shí)，通用汽車表示其下一代純電動(dòng)汽車將實(shí)現(xiàn)盈利，并將保持利潤(rùn)率，這很大程度上要?dú)w功于電池成本的大幅下降。

2.3.3. Ultium電池快充性能強(qiáng)勁

有望率先解決電動(dòng)汽車的充電時(shí)間瓶頸。在充電方式上，Ultium電池支持家用充電和直流快充。大部分車型將配備400V電池包以及200千瓦的快充能力，電動(dòng)皮卡將配備800 伏電池包以及350千瓦的快充能力。與全球領(lǐng)先的特斯拉以及歐洲IONITY相比，特斯拉發(fā)布的V3超級(jí)充電樁最高峰值功率達(dá)200-250kW，且V3使用了比V2更輕的液冷充電線，新增在途電池預(yù)熱功能，本月交付的Model Y將支持250kW的快充能力；BMW和大眾等車企合資布局的IONITY超級(jí)充電樁支持350kW快充能力，通用的Ultium電池將于特斯拉、大眾等一起引領(lǐng)全球技術(shù)進(jìn)步，徹底解決電動(dòng)汽車的兩個(gè)主要痛點(diǎn)：成本和充電時(shí)間。

2.3.4. BEV3平臺(tái)產(chǎn)品陣容豐富

“我們所建立的電氣化戰(zhàn)略覆蓋多個(gè)品牌和細(xì)分市場(chǎng)，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可比肩全尺寸皮卡業(yè)務(wù)，且靈活度更高。我們迫切需要打造一個(gè)未來(lái)盈利的電動(dòng)汽車投資組合?！?/strong>

------通用汽車集團(tuán)CEO Mary Barra

通用汽車表示，初步計(jì)劃推出19種電池與驅(qū)動(dòng)單元的組合。由于Ultium電池系統(tǒng)有著強(qiáng)大的擴(kuò)展性，所以通用汽車的全新一代全球電動(dòng)車平臺(tái)將覆蓋廣泛的細(xì)分市場(chǎng)，包括皮卡、SUV，跨界車、轎車、商用車等，并且會(huì)針對(duì)對(duì)應(yīng)產(chǎn)品在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、性能、配置以及續(xù)航方面做出相應(yīng)的調(diào)整。在研發(fā)方面，通用汽車采取整車與驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)協(xié)同開發(fā)的策略，降低電動(dòng)車的復(fù)雜程度和零件數(shù)量。今年1月在舊金山首發(fā)的Cruise Origin純電動(dòng)自動(dòng)駕駛共享車型，是首款搭載全新一代電動(dòng)車平臺(tái)和Ultium電池的產(chǎn)品。今年4月，凱迪拉克Lyriq純電動(dòng)豪華SUV將首次亮相，預(yù)計(jì)2022年正式推出；今年5月，首款電動(dòng)皮卡GMC悍馬將亮相，預(yù)計(jì)2021年秋季在底特律-漢姆川克工廠投產(chǎn)。

2.4. 與LG合資：保產(chǎn)能降成本

LG與通用合作12年之久，合資進(jìn)一步加深雙方關(guān)系。自2008年以來(lái)，通用汽車和LG一直在第一代雪佛蘭Volt的開發(fā)過(guò)程中進(jìn)行合作。此后，自2010年末Volt投放市場(chǎng)以來(lái)，GM幾乎在其生產(chǎn)的所有插電式汽車中使用LG電池。2019年12月，據(jù)外媒報(bào)道，通用與LG化學(xué)雙方將共同投資23億美元，分別持股50%共同組建一家全新的合資企業(yè)，用來(lái)大規(guī)模生產(chǎn)電池單體，該工廠將為底特律-哈姆特拉馬克工廠制造的電動(dòng)汽車提供電池。通用汽車和LG化學(xué)還將簽署一份聯(lián)合研發(fā)協(xié)議，基于雙方在電池科學(xué)領(lǐng)域的深厚積淀，共同推動(dòng)先進(jìn)電池技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，進(jìn)一步降低電池成本。

初始產(chǎn)能30GWH，可滿足66萬(wàn)輛車需求。合資公司將在俄亥俄州東北部的勞德斯頓（Lordstown）地區(qū)建造電池單體制造工廠，預(yù)計(jì)將于2020年年中破土動(dòng)工，到2023年才能達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)。初始年產(chǎn)能為30 GWh，并在必要時(shí)繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，假設(shè)每輛車平均45kWh，每年將支持約66萬(wàn)輛汽車的生產(chǎn)。當(dāng)通用汽車達(dá)到其每年（到2025年）生產(chǎn)100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的目標(biāo)時(shí)，相當(dāng)于每年制造2.5億個(gè)電池。

3、GM的新能源汽車產(chǎn)品未來(lái)規(guī)劃

通用汽車電動(dòng)化路徑發(fā)展戰(zhàn)略：整場(chǎng)EV Day活動(dòng)中，最受關(guān)注的莫過(guò)于通用未來(lái)幾年將發(fā)布的電動(dòng)汽車時(shí)間表。通用旗下的四個(gè)品牌：雪佛蘭、凱迪拉克、GMC和別克——都將推出新的電動(dòng)汽車。通用計(jì)劃2025年前斥資200億美元發(fā)展電動(dòng)汽車，計(jì)劃在2023年之前全球推出20余款純電動(dòng)汽車，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將推出其中三款，包括4月的凱迪拉克Lyriq EV跨界車，凱迪拉克Lyriq將是第一款采用該公司的新型BEV3架構(gòu)的車型；5月GMC 悍馬EV將迎來(lái)皮卡版和SUV版兩款電動(dòng)版本；Cruise Origin也將緊隨其后，這是一款共享的電動(dòng)自動(dòng)駕駛汽車，由Cruise(通用的控股子公司)和本田共同開發(fā)。此外，全新的雪佛蘭Bolt EV和EUV、兩款別克SUV和凱迪拉克轎車Celistiq也將推出。到2023年，通用汽車Super Cruise的可用車輛將擴(kuò)展到22輛汽車，到明年將增加到10輛。

3.1. Cruise Origin純電動(dòng)自動(dòng)駕駛共享車

首款搭載Ultium電池的車型為Cruise Origin純電動(dòng)自動(dòng)駕駛共享車。通用汽車在1月舊金山發(fā)布的Cruise Origin純電動(dòng)自動(dòng)駕駛共享車，是基于BEV3平臺(tái)，搭載Ultium電池系統(tǒng)的首款車型，由通用汽車、Cruise公司和本田汽車合作3年共同打造。方正的車身造型能夠最大優(yōu)化內(nèi)部乘坐空間，側(cè)滑門的設(shè)計(jì)也能增加乘員上下車的開口面積。據(jù)悉，其開口面積為普通車型的3倍，作為共享車型，極大優(yōu)化了上下車的速度，提升通行效率。另外，Cruise Origin共享車項(xiàng)目是通用汽車以8萬(wàn)億美元（約合人民幣56萬(wàn)億元）的估值涵蓋了自動(dòng)駕駛打車服務(wù)、自動(dòng)駕駛貨運(yùn)服務(wù)以及數(shù)據(jù)分析和車內(nèi)體驗(yàn)等細(xì)分市場(chǎng)。

3.2. 凱迪拉克Lyriq：有望挑戰(zhàn)Model Y

凱迪拉克Lyriq電動(dòng)豪華SUV將于4月2日首次亮相。該車定位純電動(dòng)豪華中型SUV，溜背式的車頂讓它更具跨界風(fēng)格。新車上市后，將會(huì)與奧迪e-tron以及奔馳EQC成為最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。并且基于BEV 3平臺(tái)打造的它將擁有非常高的靈活性，讓車系更加細(xì)分化。

凱迪拉克Lyriq有望挑戰(zhàn)Model Y。據(jù)外媒報(bào)道，凱迪拉克Lyriq可能具有高達(dá)50-200 kWh的電池容量和長(zhǎng)達(dá)400英里（640km）的續(xù)航里程，可能配備可充電350kW的800V電池系統(tǒng)。 性能有望挑戰(zhàn)特斯拉Model X以及Model Y，具體的參數(shù)以及售價(jià)信息需要等到4月份的官方發(fā)布會(huì)。

凱迪拉克Celestiq神秘面紗有待揭幕。EV Day上通用還展示了一款手工打造的凱迪拉克Celestiq，這是一款外觀極具未來(lái)主義色彩的豪華旅行車。外觀尺寸很大，看起來(lái)也可能非?？?。該模型沒有完成的內(nèi)部裝飾，因此顯然還有更多神秘面紗有待揭開。

3.3. GMC Hummer EV：耐用硬派又充滿軍事氣息

在皮卡領(lǐng)域，通用汽車旗下的GMC品牌計(jì)劃依靠第三代純電動(dòng)車平臺(tái)以及Ultium電池系統(tǒng)復(fù)活悍馬車型。一直備受期待的GMC Hummer EV（純電動(dòng)悍馬，GMC品牌的首款純電動(dòng)產(chǎn)品），按照計(jì)劃將在5月20日面世，隨后還會(huì)發(fā)布皮卡版本。預(yù)計(jì)2021年將在底特律-哈姆特拉克工廠進(jìn)行生產(chǎn)，這是通用汽車的第一家100％致力于電動(dòng)汽車的工廠。EV Day活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，通用展示的悍馬電動(dòng)車型具有35英寸車輪，尺寸將與當(dāng)前的GMC Sierra 1500皮卡車相似。但據(jù)介紹，這只是標(biāo)準(zhǔn)配置，它還可以配有可拆卸的車頂?shù)绕渌b置。

昔日耐用硬派又充滿軍事氣息的悍馬，搖身一變成為Hummer EV。動(dòng)力方面，根據(jù)外媒猜測(cè)GMC Hummer EV和未來(lái)預(yù)期的電動(dòng)皮卡將使用800伏特電池組和相關(guān)系統(tǒng)，電池容量將達(dá)到200 kWh，每次充電范圍應(yīng)接近400英里，并具有350千瓦的快速充電能力。HUMMER EV將會(huì)搭載超過(guò)1000馬力（735kW）的電機(jī)，最大扭矩將超過(guò)1萬(wàn)牛米（15591N·m），百公里加速時(shí)間只需要3秒以內(nèi)就可以完。未來(lái)掛上GMC品牌的悍馬正在籌備中小型SUV和大型越野車的產(chǎn)品計(jì)劃，將與特斯拉Cybertruck、福特F-150和Rivian的R1T展開競(jìng)爭(zhēng)。

3.4. 雪佛蘭BOLT：通用汽車新能源銷量支柱

通用汽車的新能源銷量支柱。經(jīng)過(guò)重新設(shè)計(jì)的雪佛蘭Bolt小型電動(dòng)汽車將于2020年底推出，續(xù)航里程為259英里（約420公里），且配備自適應(yīng)巡航系統(tǒng)，值得關(guān)注的是，這個(gè)版本的雪佛蘭Bolt使用的是公司現(xiàn)有EV和電池構(gòu)架進(jìn)行中期更新。除此之外，更大版本的Bolt將在2021年夏天登陸展廳。通用汽車預(yù)計(jì)2020年全球Bolt銷量將翻一番，達(dá)到50,000輛。在美國(guó)的銷量將達(dá)到約30,000臺(tái)，同比增長(zhǎng)約80％。

3.5. 雪佛蘭BOLT EUV：有望進(jìn)一步延續(xù)Bolt輝煌

據(jù)悉，2022款雪佛蘭BoltEUV將于今年夏季揭曉，2021年開始在通用的Orion Township裝配廠開始生產(chǎn)，它的軸距比當(dāng)前的Bolt長(zhǎng)3英寸，且于2021年夏季開始上市交付。

Bolt EUV基本上是帶有一些新便利設(shè)施的延伸版Bolt。內(nèi)飾的外觀與Bolt EV不同，具有更大的中央屏幕和更像SUV的感覺。它的高度大致相同，軸距加長(zhǎng)了3英寸，行李箱空間加長(zhǎng)了3英寸，并且更具SUV風(fēng)格。EUV支持2級(jí)充電功能，速度更快。更大的機(jī)蓋空間允許使用更大的11kW充電逆變器，在240V時(shí)接近46A。相比之下，普通Bolt的充電電流為32A或7.2kW。這樣可以使家庭和目的地的充電時(shí)間比常規(guī)的螺栓每千瓦時(shí)減少33％左右。

雪佛蘭Bolt EUV具備超級(jí)巡航功能。除了增加尺寸和空間外，EUV的最大區(qū)別可能是增加了通用汽車的Super Cruise。它是第一種擁有2級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)的非凱迪拉克汽車，將真正為州際公路和州際公路的長(zhǎng)途旅行提供幫助。超級(jí)巡航與特斯拉的自動(dòng)駕駛儀一樣好。

4、GM的未來(lái)市場(chǎng)展望

“今年我們會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化在新能源車型方面的投入。未來(lái)，第三代電動(dòng)車平臺(tái)及其打造的大部分車型都將引入中國(guó)市場(chǎng)。這是為純電動(dòng)車產(chǎn)品打造的專屬平臺(tái)，在整車構(gòu)造和安全性能方面專為純電動(dòng)車型定制。我們對(duì)平臺(tái)本身及其打造的產(chǎn)品系列充滿信心?！?/strong>

------通用汽車中國(guó)公司總裁：錢惠康

中國(guó)是全球最大的電動(dòng)車市場(chǎng)，也是在全球范圍推廣與普及電動(dòng)車的重要驅(qū)動(dòng)力。毋庸置疑，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于通用汽車推動(dòng)實(shí)現(xiàn)純電動(dòng)的未來(lái)具有關(guān)鍵意義。到2025年，別克、雪佛蘭和凱迪拉克三大全球品牌旗下在華將近全部車型都將實(shí)現(xiàn)電氣化。通用汽車合資企業(yè)上汽通用汽車旗下電池組裝工廠已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)，為在中國(guó)不斷擴(kuò)大的新能源汽車產(chǎn)品布局提供支持。

通用集團(tuán)海外市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退，中國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛。通用集團(tuán)2017-2019年新能源汽車銷量（不含中國(guó)合資）分別為5.3/4.9/3.1萬(wàn)輛，受特斯拉等新能源車企的擠壓，銷售數(shù)據(jù)逐年遞減，其中通用Bolt是公司的銷量支柱，占比高達(dá)78%。然而中國(guó)市場(chǎng)由于新能源汽車政策扶持，通用在中國(guó)的合資車型銷量近3年來(lái)卻穩(wěn)步大幅增長(zhǎng)，2019年共銷售6.34萬(wàn)輛，其中上汽通用五菱占比高達(dá)95%，擠進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前五。

全面戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)布BEV3平臺(tái)，2025年全球100萬(wàn)輛可期。EV Day是GM前所未有地向世界展示了12款全新電動(dòng)車型，涵蓋雪佛蘭、凱迪拉克、通用汽車和別克品牌，其Ultium新型電池估計(jì)可讓電動(dòng)汽車的續(xù)航里程達(dá)到約644公里，超過(guò)特斯拉Model S頂配版的628公里，而且生產(chǎn)成本將比現(xiàn)有的電池便宜。同時(shí)還宣告，到2023年，通用汽車將在全球推出20款電動(dòng)汽車，到2025年將在電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)域投資200億美元（包括工程和資本支出）。并最終實(shí)現(xiàn)在美國(guó)和中國(guó)每年銷售100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的目標(biāo)。

2025年電池需求達(dá)65GWh，重點(diǎn)關(guān)注LG供應(yīng)鏈。假設(shè)通用集團(tuán)未來(lái)全球新能源汽車的平均單車帶電量為65kWh，截止2025年集團(tuán)有望在全球帶動(dòng)65GWh電池需求，正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜的需求將分別達(dá)10.21萬(wàn)噸/5.46萬(wàn)噸/7.15萬(wàn)噸/11.05億平；對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)分別為163/41/33.2/25.4億元。LG化學(xué)作為公司的核心戰(zhàn)略供應(yīng)商，預(yù)計(jì)將占據(jù)超過(guò)70%的市場(chǎng)份額，相應(yīng)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈將率先受益。

5、投資建議

通用EV Day如約而至，正式向特斯拉宣戰(zhàn)。北京時(shí)間3月5日凌晨，在衛(wèi)生事件全球蔓延的陰影之下，通用汽車的EV Day依然如約而至。這或許也可以看作是當(dāng)下通用的一種急迫，特斯拉市值一度超過(guò)1500億美元，是通用汽車450億美元市值的三倍以上。因此，為了占據(jù)下一個(gè)風(fēng)口，加速向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，便成為了通用孤注一擲的砝碼。此次活動(dòng)GM前所未有地向世界展示了12款全新電動(dòng)車型，涵蓋雪佛蘭、凱迪拉克、通用汽車和別克品牌，其Ultium新型電池估計(jì)可讓電動(dòng)汽車的續(xù)航里程達(dá)到644公里，超過(guò)特斯拉Model S頂配版的628公里，而且Ultium新型電池生產(chǎn)成本將比現(xiàn)有的電池便宜。

通用BEV 3隆重登場(chǎng)，Ultium電池性能成本俱佳。通用汽車首次向外界展示了公司電氣化戰(zhàn)略的核心——模塊化的驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及搭載Ultium專屬電池的BEV 3電動(dòng)平臺(tái)?？赏卣剐裕涸撈脚_(tái)類似于大眾的MEB平臺(tái)，具有高度的靈活性，可全面覆蓋各級(jí)別車型，包括皮卡及性能車。性能方面：Ultium允許電池在豎直方向和水平方向上均可排布，容量從50 kWh至200kWh不等，可支持高644公里的續(xù)航里程，百公里加速僅3秒，同時(shí)支持直流快充，大部分車型電池包將配備400V以及200 kW的快充能力，電動(dòng)皮卡將配備800V以及350kW的快充能力。成本方面：與LG共同研發(fā)的Ultium電池將鈷含量降低70%，希望促使成本接近100美元/kWh的水平，保障其下一代純電動(dòng)汽車將實(shí)現(xiàn)盈利，并將保持利潤(rùn)率。

2025年前投資200億美元，銷量目標(biāo)劍指100萬(wàn)輛。通用旗下的四個(gè)品牌：雪佛蘭、凱迪拉克、GMC和別克——都將推出新的電動(dòng)汽車。通用計(jì)劃2025年前斥資200億美元發(fā)展電動(dòng)汽車，計(jì)劃在2023年之前全球推出20余款純電動(dòng)汽車，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將推出其中三款，包括4月的凱迪拉克Lyriq EV跨界車，凱迪拉克Lyriq將是第一款采用該公司的新型BEV3架構(gòu)的豪華SUV車型；5月GMC悍馬EV將迎來(lái)皮卡版和SUV版兩款電動(dòng)版本。此外，全新的雪佛蘭Bolt EV和EUV、兩款別克SUV和凱迪拉克轎車Celistiq也將推出。最終2025年實(shí)現(xiàn)在美國(guó)和中國(guó)每年銷售100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的目標(biāo)。

2025年電池需求達(dá)65GWh，重點(diǎn)關(guān)注LG供應(yīng)鏈。假設(shè)通用集團(tuán)未來(lái)全球新能源汽車的平均單車帶電量為65kWh，截止2025年集團(tuán)有望在全球帶動(dòng)65GWh電池需求，正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜的需求將分別達(dá)10.21萬(wàn)噸/5.46萬(wàn)噸/7.15萬(wàn)噸/11.05億平；對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)分別為163/41/33.2/25.4億元。LG化學(xué)作為公司的核心戰(zhàn)略供應(yīng)商，預(yù)計(jì)將占據(jù)超過(guò)70%的市場(chǎng)份額，相應(yīng)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈將率先受益。

投資建議：重點(diǎn)推薦：（1）LG化學(xué)供應(yīng)鏈：璞泰來(lái)、恩捷股份、杉杉股份、新宙邦、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)等；（2）通用合資企業(yè)供應(yīng)鏈：寧德時(shí)代、鵬輝能源等；（3）具備較強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)格局的配套企業(yè)：宏發(fā)股份、三花智控等。建議關(guān)注：億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、科達(dá)利、嘉元科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：終端銷量不及預(yù)期，政策不及預(yù)期等。

(編輯：李國(guó)堅(jiān))