近5.8億元的42%高溢價增持，或看中本間高爾夫（06858）業(yè)績的反轉(zhuǎn)動能

在春節(jié)公共衛(wèi)生事件影響下市場悲觀情緒濃厚，不少板塊及個股被弱勢大盤拖累，那些被情緒錯殺的標(biāo)的或是公司在進(jìn)行回購，或是第三方資金低價掃貨，其中一家名為本間高爾夫（06858）的老牌消費(fèi)強(qiáng)股，更是兩者兼具。

行情來源：智通財經(jīng)

恐慌市場情緒中創(chuàng)出股價歷史新低的本間高爾夫，已經(jīng)迎來多方資金強(qiáng)勢托底。智通財經(jīng)APP了解到，1959年就成立的HONMA（本間）品牌是高爾夫球具界的百年企業(yè)，在業(yè)界有很高的名聲，公司利用創(chuàng)新科技及日本傳統(tǒng)工藝，為全球高爾夫球手提供高爾夫球桿、高爾夫球，服裝及配件等產(chǎn)品。股價急速下跌逐步釋放市場悲觀情緒的同時，本間高爾夫也于2月18日開啟了長達(dá)半個月的不間斷回購模式，在用真金白銀向市場表明了自己的態(tài)度后，公司股價也隨之迎來了底部回升態(tài)勢。

3月3日，公司再次發(fā)布一則正大平樂增加戰(zhàn)略投資的公告表示，已經(jīng)擁有9129.65萬股股份（14.99%）大股東Charoen Pokphand Group Company Limited，其附屬正大平樂控股和第一大股東Kouunn Holdings于3月3日訂立協(xié)議，將通過向Kouunn Holdings收購公司9000萬股股份增加其于公司的投資，交易價格為每股6.433港元，較2月28日收市價溢價高達(dá)42%。

據(jù)了解，2018年首次大手筆投資本間的正大集團(tuán)，擁有著雄厚實力且業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)勁，此次繼續(xù)增持是對公司前景的堅定看好。而在交易過后，劉建國仍以超38%的持股占比位列第一大股東，繼續(xù)擔(dān)任公司董事長兼CEO職位，后續(xù)公司能夠借助正大集團(tuán)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)從事更深度的合作，加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。根據(jù)官方披露易網(wǎng)站顯示，這筆涉及5.79億港元的戰(zhàn)略增資已經(jīng)確立，Charoen Pokphand Group Company Limited目前持股比例已經(jīng)提升至29.76%。

公司于2019年11月29日發(fā)布業(yè)績公告，不過因聚焦高端化轉(zhuǎn)型的過度期間，公司戰(zhàn)略性調(diào)整低端產(chǎn)品而出現(xiàn)了短期的業(yè)績下滑問題，以致于部分短期資金暫時離場，不過在經(jīng)歷了一段時間的股價調(diào)整中悲觀情緒已然釋放完畢。就目前而言，無論是公司的連續(xù)回購還是大股東42%高溢價大比例增持，都足以說明大資金對于公司當(dāng)前股價有足夠信心，而這份底氣或來自于引發(fā)此前的業(yè)績問題，有著很大的反轉(zhuǎn)可能。

轉(zhuǎn)型陣痛過后，業(yè)績有望爆發(fā)

本間高爾夫中期業(yè)績下滑，是高端轉(zhuǎn)型疊加較多偶然性負(fù)面因素導(dǎo)致的。智通財經(jīng)APP了解到，公司營收由高爾夫球桿、高爾夫球、服裝和配件及其他組成，其中球桿營收占比能占到近80%左右。由于公司執(zhí)行聚焦于BERES及TOUR WORLD球桿系列的高端化轉(zhuǎn)型策略，戰(zhàn)略性調(diào)整了入門級別的Be Zeal品牌，導(dǎo)致截止2019年9月低的六個月，公司球桿收入大幅減少13.8%至80.77億日元，單就TOUR WORLD品牌而言營收增幅高達(dá)73.1%。同樣收入錄得11.9%同比下滑的配件及其他相關(guān)產(chǎn)品，也是因為轉(zhuǎn)型期間重新設(shè)計產(chǎn)品線所致，目前公司高爾夫球和服裝業(yè)務(wù)營收還是錄得52.4%、47.5%的同比增長。而與營收一同受到聚焦高端化影響的還有毛利方面，再加上偶發(fā)性的4.97億日元匯兌虧損凈額大幅拖累，公司才出現(xiàn)的大幅盈轉(zhuǎn)虧。

向后展望，隨著2020年東京奧運(yùn)臨近，全球焦點(diǎn)開始集中于奧運(yùn)資格賽，日本及其他亞洲高爾夫制造商均預(yù)期因準(zhǔn)備奧運(yùn)而取得重大增長，再加上老虎伍茲于四月在美國奧古斯塔贏得大師錦標(biāo)賽，高爾夫整體熱度有望提升。公司2019年10月正式推出XP-1系列產(chǎn)品，正在成為北美銷售增長的關(guān)鍵增長動能。

就目前而言，無論是大股東戰(zhàn)略增持明顯表示不會影響公司的日常運(yùn)營和業(yè)務(wù)發(fā)展，公司會穩(wěn)步、有序推進(jìn)此前設(shè)定的發(fā)展策略和計劃，HONMA也將堅持成長戰(zhàn)略，向全球高爾夫品牌邁進(jìn)；還是公司拿出7%的可分派溢利來派發(fā)每股1.64日元的中期股息來看，都能一定程度反應(yīng)不需要過多擔(dān)心公司主業(yè)的盈利能力。此背景下的本間高爾夫，具備長期關(guān)注的價值。