光大證券：降息后，美股的5大特征

本文來自微信公眾號“光大證券研究”。

報告摘要

1982年9月以來，美聯(lián)儲所實施的降息幅度為25bp，50bp的政策操作合計72次。我們總結(jié)道瓊斯指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)以及羅素3000指數(shù)在美聯(lián)儲降息一周后、一個月后、3個月后以及6個月后的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲降息后美股收益分布遵循著以下5大統(tǒng)計特征。

(1)降息一般支撐美股收益率均值上漲;

(2)科技股上漲速度更快;

(3)收益率均值上漲具有持續(xù)性;

(4)降息25bp的股市反應(yīng)好過降息50bp;

(5)時間越長單位風(fēng)險越小。

2020年3月3日，美聯(lián)儲為了對沖新冠疫情的影響，下調(diào)目標利率50個基點，有可能開啟新一輪降息潮。

而上述這5個統(tǒng)計特征，可以輔助我們判斷美聯(lián)儲新一輪降息潮下，美股指數(shù)的可能走勢。

風(fēng)險提示：上述5個特征是統(tǒng)計意義上的經(jīng)驗總結(jié)，美股指數(shù)演化的實際路徑依賴眾多隨機因素的擾動。

(編輯：程翼興)