2020年石油需求恐大幅萎縮？OPEC+減產(chǎn)治標(biāo)不治本，油市距離春天還很遠(yuǎn)

本文來自“匯通網(wǎng)”。

3月5日，市場分析師Nick Cunningham 稱，全球經(jīng)濟前景持續(xù)黯淡，越來越多的機構(gòu)預(yù)計，2020年石油需求將出現(xiàn)萎縮。高盛預(yù)測2020年石油需求將萎縮15萬桶/日，而非之前預(yù)測的增加55萬桶/日，且認(rèn)為4月份布油降至45美元/桶，隨后年底前逐漸回升至60美元/桶。OPEC+減產(chǎn)有助于限制石油過剩情況，但尚不清楚這是否足以阻止另一場因需求衰退所導(dǎo)致的油價下跌。

高盛預(yù)測2020年石油需求萎縮，一季度需求將減少15萬桶/日

油價近期出現(xiàn)反彈，這在很大程度上是因為，3月3日美聯(lián)儲宣布緊急降息50個基點(為全球金融危機以來首次)，以及市場預(yù)期歐佩克將進一步減產(chǎn)。但即便如此，公共衛(wèi)生安全事件沒有顯示出任何放緩的跡象，這成為油價面臨的潛在利空因素。

美聯(lián)儲緊急降息50個基點一開始受到市場的歡迎，但漲勢很快就消退了。美國瑞杰金融集團(Raymond James)在3月4日的報告中表示，市場的表現(xiàn)體現(xiàn)出投資者的“絕望”情緒，導(dǎo)致美國10年期國債收益率首次跌破1%。而美股則是抹去3月2日的大部分漲幅。該機構(gòu)最后還指出，公共衛(wèi)生安全問題最終需要的是醫(yī)療解決方案，而不是金錢解決方案。

全球其他央行很快跟隨美聯(lián)儲的腳步，也宣布實行降息(比如加拿大央行)。然而，盡管更寬松的貨幣環(huán)境可以緩沖對經(jīng)濟的沖擊，但公共衛(wèi)生安全事件已大幅削減了石油消費。

高盛在一份報告中寫道:“盡管減產(chǎn)將有助于今年晚些時候石油需求和庫存恢復(fù)正常，但無法阻止已經(jīng)開始的大規(guī)模石油庫存積累。此外，市場預(yù)期歐佩克減產(chǎn)100萬桶/日，但這一規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于消費跌幅。我們預(yù)計2020年上半年石油消費就減少210萬桶/日?！?/p>

據(jù)悉，高盛再次下調(diào)了石油需求預(yù)測，現(xiàn)在預(yù)測2020年石油需求將萎縮15萬桶/日，而非之前預(yù)測的增加55萬桶/日。而在公共衛(wèi)生安全事件爆發(fā)前，高盛甚至預(yù)測需求增加110萬桶/日。高盛稱，考慮到石油需求遭遇更嚴(yán)重的沖擊，因此再次下調(diào)油價預(yù)期，認(rèn)為4月份布油降至45美元/桶，隨后年底前逐漸回升至60美元/桶。

OPEC+減產(chǎn)有助于控制石油過剩，能否阻止新一輪油價下滑仍是未知數(shù)

如果2020年石油需求萎縮，這將是40年來第四次出現(xiàn)這樣的情況。咨詢公司FGE也預(yù)測，2020年的石油需求將減少22萬桶/日。

直到最近幾天，石油需求負(fù)增長還是一種極端悲觀的看法。但是，這種觀點現(xiàn)在正迅速成為主流觀點，或者至少是一個非常合理的預(yù)測。

3月4日IHS Markit表示，2020年第一季度石油需求將出現(xiàn)“有史以來最大的降幅”，甚至超過2009年金融危機期間的降幅。根據(jù)該機構(gòu)的預(yù)計，今年第一季度石油需求將減少380萬桶/日。IHS Markit寫道:“以前從未出現(xiàn)過如此大的季度降幅?！?/p>

然而，油價下滑也會影響到供應(yīng)。美國頁巖油鉆探商基本上無法在這樣的油價水平上賺錢，而且財務(wù)壓力還在不斷增加。高盛分析師在報告中寫道:“考慮到油價下滑，同時由于美股大幅下跌和能源信貸利差擴大，生產(chǎn)商的成本增加，我們將第三和第四季度美國頁巖油產(chǎn)量預(yù)測分別下調(diào)了15萬桶/日和25萬桶/日?！?/p>

然而，高盛也指出，雖然市場預(yù)測美國頁巖油產(chǎn)量將明顯放緩，但降幅仍低于預(yù)期的需求降幅，2020年上半年的石油盈余預(yù)計為165萬桶/日。

OPEC+有很多工作要做。由于公共衛(wèi)生安全事件的惡化，他們正聚集在維也納召開閉門會議商討對策。分析師目前認(rèn)為，最可能出現(xiàn)的情況是減產(chǎn)約100萬桶/日。另有報道稱，該集團正考慮減產(chǎn)150萬桶/日，但這并非市場共識。

OPEC+減產(chǎn)有助于限制石油過剩情況，但尚不清楚這是否足以阻止另一場因需求衰退所導(dǎo)致的油價下跌。

（編輯：林喵）