財(cái)報(bào)前瞻 | 流利說(LAIX.US)Q4業(yè)績(jī)能否改善？付費(fèi)用戶數(shù)是關(guān)鍵

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，AI教育公司流利說(LAIX.US)預(yù)計(jì)將于3月12日(周四)美股盤后公布2019財(cái)年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。此前，公司預(yù)計(jì)其Q4凈營(yíng)收將位于2.3億至2.5億元人民幣之間，相當(dāng)于同比增長(zhǎng)2.4%至11.4%。

據(jù)了解，流利說創(chuàng)立于2012年，是一家以人工智能驅(qū)動(dòng)的教育科技公司，致力于用AI技術(shù)和大數(shù)據(jù)提升學(xué)習(xí)效率，實(shí)現(xiàn)教育的個(gè)性化和公平性。旗下產(chǎn)品包括：英語流利說、懂你英語、雅思流利說。

AI教育是流利說最大的標(biāo)簽，2016年7月，流利說就發(fā)布了首款A(yù)I英語老師，同步在“英語流利說”上推出基于AI英語老師的定制化交互式課程。通過利用自主研發(fā)的深度學(xué)習(xí)技術(shù)，為用戶提供個(gè)性化、自適應(yīng)的學(xué)習(xí)路徑，以及系統(tǒng)性的英語學(xué)習(xí)解決方案。

但在教育這個(gè)賽道上，流利說面臨著來自好未來(TAL.US)、新東方(EDU.US)等強(qiáng)敵的競(jìng)爭(zhēng)，這也令公司在經(jīng)營(yíng)上，面臨著諸多的困難。

回顧第三季度，流利說實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收2.62億元人民幣(約合3670萬美元)，超出2.5億元的指引高端，同比增長(zhǎng)45.2%。用戶方面，Q3約有90萬名付費(fèi)用戶購買了英語流利說的課程和服務(wù)，與去年同期持平;截至2019年9月30日，累計(jì)注冊(cè)用戶總數(shù)為1.533億人，去年同期為9720萬人。

盡管上季度營(yíng)收增長(zhǎng)良好，但公司凈虧損額度也進(jìn)一步擴(kuò)大至2.14億元人民幣(約合3000萬美元)，同比增長(zhǎng)近1倍，說明公司仍處于入不敷出的狀態(tài)。其中，公司的運(yùn)營(yíng)支出同比增長(zhǎng)擴(kuò)大，銷售費(fèi)用高企也是擠壓公司利潤(rùn)的原因之一。

公司虧損幅度變大，換句話說，即流利說流量紅利正在逐漸消失，而一直以來公司也沒有找到可行的盈利途徑，渠道推廣成本不斷上升導(dǎo)致獲客成本提高，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的英語賽道，流利說陷入了困境。

此外，在公司的營(yíng)收來源中，付費(fèi)用戶的收入舉足輕重，因此這個(gè)數(shù)據(jù)也是投資者需要關(guān)注公司是否具有增長(zhǎng)價(jià)值的關(guān)鍵點(diǎn)。而根據(jù)Q3財(cái)報(bào)，約有90萬付費(fèi)用戶購買了課程和服務(wù)，同比持平。

簡(jiǎn)單來說，付費(fèi)用戶沒有增加，第一對(duì)營(yíng)收能力造成了明顯的影響，第二，說明公司產(chǎn)品的吸引力不夠，付費(fèi)學(xué)員的轉(zhuǎn)換率不高。不論是成本支出，還是付費(fèi)用戶增長(zhǎng)問題，都成為影響公司盈利的重要原因。在面臨線上教育的挑戰(zhàn)和壓力下，流利說在后續(xù)能否削減成本以扭轉(zhuǎn)局面則非常關(guān)鍵。

評(píng)級(jí)方面，2月3日，高盛將對(duì)流利說的評(píng)級(jí)由“中性”下調(diào)至“賣出”，目標(biāo)價(jià)2.6美元。由于公司仍在虧損，市場(chǎng)對(duì)流利說還是處于一個(gè)觀望的狀態(tài)，AI概念仍有待觀察。