花旗：升粵海投資(00270)至“買入”評級 目標(biāo)價16.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布報告稱，將粵海投資(00270)的評級由“中性”上調(diào)至“買入”，予其目標(biāo)價16.8港元。

報告表示，公司2019年首9個月盈利的水務(wù)業(yè)務(wù)(主要是香港業(yè)務(wù))占69%；預(yù)計2020年股息收益率為4.8%，在強勁凈現(xiàn)金流的支持下，加上更多的投資者對“環(huán)境、社會和企業(yè)管治”(ESG)感興趣，應(yīng)有助于對粵海投資重新評估。過去四個月粵海投資的股價已下跌16%，2020年預(yù)測的市盈率為16.3倍，與香港公用事業(yè)的平均19.9倍相比下，有19%的折讓。

報告表示，粵海投資的收費公路按照內(nèi)地政府的要求免收通行費，盡管可能是暫時的，另外在深圳和廣州的百貨商店和大型購物中心已重新開業(yè)，但人流很少，而酒店和餐館的需求卻很低。

報告認(rèn)為，粵海投資有可持續(xù)股息，2018年的派息比率為70%，假設(shè)其2019年每股股息將同比增長9.8%至0.59元，鑒于其凈現(xiàn)金狀況和強勁的經(jīng)常性現(xiàn)金流入，每股股息將持續(xù)增長?；浐Ｍ顿Y的未來三年的供水合約在今年第四季，于廣東省政府及香港簽署，報告假設(shè)2021-2023年粵海投資來自該合同的收入每年增加 1%。由于合約費用在廣東省以人民幣計價，而香港政府以港元支付，如果人民幣/港幣升值，以港幣支付的金額會有上漲的趨勢，但認(rèn)為下行風(fēng)險似乎很小。