一個高瓴資本重倉的低估行業(yè)

本文來自微信公眾號“海榕財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)投研”。

高瓴資本擅長投資醫(yī)療，消費(fèi) ，TMT， 企業(yè)服務(wù)四個領(lǐng)域，雖然國內(nèi)A股市場上證指數(shù)始終突破不了3000點(diǎn)，但是 消費(fèi)ETF和醫(yī)療ETF還是 是長期牛市 ，最近半年醫(yī)藥ETF 受仿制藥一致性評價(jià)影響 回調(diào)比較大，但是創(chuàng)新藥，創(chuàng)新器械，CRO行業(yè)等不受醫(yī)保影響的 細(xì)分行業(yè)還是一直在牛市中，我上次介紹上投摩根的一個基金投的就是這些細(xì)分行業(yè)，可以參考： 介紹一個重倉高瓴資本醫(yī)藥股的公募基金，不少投資者說漲的太高了不敢買，我的建議是：可以保守一點(diǎn)少買點(diǎn)，要是漲了就不買了，跌了再加當(dāng)定投，這些重倉公司的長期邏輯沒有問題，上次我聽基金經(jīng)理的訪談她會長期重倉這些公司，不會有大的持倉變動。

我本人不喜歡追高買，我今天又挖掘了一下高瓴資本的一些投資，有一個細(xì)分行業(yè)我前期忽略了，高瓴資本在這個領(lǐng)域也布局了不少公司，這個行業(yè)受益于中國電商的繁榮發(fā)展，這個行業(yè)是：快遞業(yè)。

高瓴資本投資快遞的項(xiàng)目歷史：

這里面比較大的一筆投資是普洛斯，普洛斯是中國、日本、美國及巴西市場領(lǐng)先的現(xiàn)代物流設(shè)備提供商，其業(yè)務(wù)遍及全球117個主要城市，擁有并管理約5500萬平方米(約合3.01億平方英尺)的物流基礎(chǔ)設(shè)施。普洛斯之前在新加坡上市， 市值790億元人民幣，高瓴資本出資167億人民幣占普洛斯21.2%股權(quán)與萬科，厚樸集團(tuán)，普洛斯管理層一起完成私有化。

未來中國快遞市場的格局：

未來中國快遞業(yè)三分天下：菜鳥系，順豐，京東物流，高瓴資本在早期投資的一個案例是中通快遞，中通快遞(ZTO.US)16年在美股上市，高瓴曾經(jīng)持有中通158萬股，占中通快遞1.58%，后來中通快遞 加入菜鳥系，高瓴資本清倉了中通快遞的全部股權(quán)。

高瓴資本入股京東物流

2018年1季度 京東物流從京東完成分拆，京東JD仍然持有京東物流的81.4%的股權(quán)，另外18.6% 通過定增 融資了 25億美金，這場定增完成后 京東物流 估值 135億美金，合 945億人民幣。2017年 京東物流的營收只有300億人民幣，大約是3PS估值 ，當(dāng)時(shí)京東物流還虧損 ，京東物流到 2019Q2 才實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

這次定增參與的大佬：

國家隊(duì)：招商局集團(tuán)、中國人壽、國開母基金、國調(diào)基金和工銀國際。

投資豪門：高瓴資本、紅杉中國。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭：騰訊(00700)

A股市場也有好公司：順豐控股

高瓴資本在一級市場沒有投資順豐快遞，主要是因?yàn)轫権S一直是一家現(xiàn)金流很優(yōu)秀的公司，王衛(wèi)不缺錢，不需要找高瓴資本融資。

順豐控股在上市3年后完成了估值消化，現(xiàn)在的估值是1.96PS 和 38PE，比高瓴資本投資沒有盈利的京東物流 還便宜了50%。

另外一家A股高瓴資本投資的物流公司：德邦股份(603056)，最近上市公司在回購股份，也在估值低位。

高瓴資本 投資德邦股份是通過 鐘鼎資產(chǎn)間接完成的，高瓴資本是鐘鼎資本的LP，鐘鼎資本是一家專注于供應(yīng)鏈投資的資產(chǎn)管理公司，專業(yè)的機(jī)構(gòu)做專業(yè)的事。

說說今天的市場：

內(nèi)資公募在做科技股板塊輪換，外資在流出

A股市場的兩股力量：公募和外資 ，外資受海外疫情原因在不斷流出，主要是流入債券和黃金市場，內(nèi)資在做科技股板塊輪換，今天半導(dǎo)體股龍頭 兆易創(chuàng)新 大跌 7個點(diǎn)，半導(dǎo)體ETF 跌了3個點(diǎn)，樹不能漲到天上去， 公募把倉位挪到 有邏輯估值更加合理的云計(jì)算板塊，其中龍頭股 用友 網(wǎng)絡(luò)漲停，可以參考： 推薦一個高瓴資本的科技股持倉基金

高瓴資本本季度美股市場建倉5G和車聯(lián)網(wǎng)龍頭：高通

高瓴資本科技股 本季度很大一個變化是建倉了高通(QCOM.US)，5G前期最受益的是5G產(chǎn)業(yè)鏈 上游公司：制造商中興通訊(00763)，中國鐵塔(00788)必將受益，后期是5G應(yīng)用，5G相對4G最大的優(yōu)勢是低延遲 ，其中車聯(lián)網(wǎng)會是5G應(yīng)用層最先受益的行業(yè)之一 ，高通早在18年已經(jīng)開發(fā)出車聯(lián)網(wǎng)芯片實(shí)現(xiàn)“車與車”“車與人”“車與互聯(lián)網(wǎng)” 互聯(lián)芯片，讓車與車 之間能避免 沖突，這是硬需求，能避免很多交通事故，我認(rèn)為很多高端車以后都會安裝這種芯片， 我明天我會專門寫一篇 車聯(lián)網(wǎng)的文章，多挖掘一下。

下面是高瓴資本的持倉更新(以此為準(zhǔn))：

美股 TMT行業(yè)：

美股 消費(fèi)和企業(yè)服務(wù)行業(yè)：

美股 生物醫(yī)藥

（編輯：林喵）