會(huì)德豐(00020)私有化使九龍倉集團(tuán)(00004)股價(jià)大跌

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2月27日午間，會(huì)德豐(00020)發(fā)布公告稱，公司將以81.5億港元的價(jià)格被私有化。

會(huì)德豐大股東吳光正家族，提出以現(xiàn)金加九龍倉集團(tuán)(00004)及九龍倉置業(yè)(01997)的股份，將會(huì)德豐私有化。而吳光正家族提出私有化會(huì)德豐使才復(fù)牌的九龍倉集團(tuán)股價(jià)大跌。

大摩認(rèn)為，私有化方案不利于九龍倉集團(tuán)的股價(jià)，也有券商預(yù)期，其他地產(chǎn)商很可能也做出類似釋放價(jià)值的行為。

大摩認(rèn)為此方案對九龍倉集團(tuán)股價(jià)而言是負(fù)面的。以私有化作價(jià)，加上考慮到會(huì)德豐及九龍倉置業(yè)的價(jià)值，九龍倉集團(tuán)股價(jià)最少要到16.3港元。而九龍倉集團(tuán)短期風(fēng)險(xiǎn)包括，會(huì)德豐股東取得較多九龍倉集團(tuán)股份、九龍倉集團(tuán)現(xiàn)有股東對沒有被私有化感失望等。

不過，大摩認(rèn)為長遠(yuǎn)來看還是樂觀的，九龍倉集團(tuán)股價(jià)較每股資產(chǎn)凈值有65%折讓，且內(nèi)地收租業(yè)務(wù)也會(huì)帶來增長。

星展稱，雖然市場不斷炒作系內(nèi)重組，但對私有化方案內(nèi)容感驚訝。星展估計(jì)會(huì)德豐目前每股資產(chǎn)凈值為72港元，私有化作價(jià)合理，對會(huì)德豐小股東而言是正面的。但認(rèn)為私有化并沒有改善九龍倉與會(huì)德豐之間的業(yè)務(wù)重疊問題，所以不排除未來系內(nèi)會(huì)有其他重組動(dòng)作。

高盛稱，私有化使控股權(quán)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，對九龍倉置業(yè)零售物業(yè)面對的營運(yùn)問題沒有直接影響，只是令公司的流通性增加。

大和資本表示，透過私有化會(huì)德豐，吳光正家族直接持有中港房地產(chǎn)資產(chǎn)，但需要支付82億現(xiàn)金，這不是一個(gè)小數(shù)目。交易也反映他們不認(rèn)為本港地產(chǎn)市場會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下跌。

大和重申對地產(chǎn)股看法正面。該行認(rèn)為，會(huì)德豐重組，代表地產(chǎn)控股家族希望通過資本操作將一直以來存在的地產(chǎn)股估值折讓消除。相信其他地產(chǎn)股也會(huì)有類似動(dòng)作，以釋放價(jià)值。