隨著美元的持續(xù)走強(qiáng)，美股是否能繼續(xù)保持堅(jiān)挺

隨著美元持續(xù)走強(qiáng)，部分美國(guó)股市的投資者可能會(huì)感動(dòng)焦慮，因?yàn)槊涝掷m(xù)升值會(huì)使美國(guó)出口商在海外的競(jìng)爭(zhēng)力減弱，并削弱美國(guó)跨國(guó)公司的海外收入。除此之外，美元走強(qiáng)還會(huì)影響到哪些領(lǐng)域?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，貝萊德投資組合經(jīng)理羅斯·科斯特里希(Russ Koesterich)在發(fā)給客戶(hù)的郵件中指出，除收益外，美元走強(qiáng)實(shí)際上也意味著貨幣政策收緊。

科斯特里希表示，“如果沒(méi)有其他因素的抵消，這可能導(dǎo)致更大范圍的金融環(huán)境收緊，進(jìn)而可能導(dǎo)致多重壓力和波動(dòng)性加劇。金融環(huán)境趨緊也可能對(duì)其它高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其是新興市場(chǎng)?！碑?dāng)一家公司的盈利上升，但其股價(jià)保持不變或下跌，從而降低市盈率時(shí)，就會(huì)發(fā)生多重壓縮。

據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，衡量美元兌六種主要貨幣的洲際交易所美元指數(shù)(ICE U.S. Dollar Index)上漲0.1%，至99.577點(diǎn)，盤(pán)中一度觸及99.72點(diǎn)的高點(diǎn)，創(chuàng)下去年10月初的高點(diǎn)，為2017年5月以來(lái)的最高水平。今年到目前為止，該指數(shù)上漲了3.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人們對(duì)該指數(shù)在2020年下跌的普遍預(yù)期。

那么，為什么看多股市的人忽視了美元的漲勢(shì)呢?

Charles Schwab首席投資策略師利茲·安·桑德斯(Liz Ann Sonders)在接受電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)表示，美元走強(qiáng)最終"可能對(duì)股市構(gòu)成阻力"，但可能需要美元進(jìn)一步上漲。

桑德斯說(shuō)，當(dāng)然，要確定美元上漲的幅度會(huì)對(duì)股市人氣產(chǎn)生多大的影響并不那么簡(jiǎn)單，但她指出，美元相關(guān)的股市近期走軟，是在匯率大幅上漲之后出現(xiàn)的。

2014年至2015年，美元指數(shù)在10個(gè)月左右的時(shí)間里上漲了27%左右，2016年的漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。桑德斯指出，美元升值對(duì)企業(yè)獲利造成負(fù)面影響，尤其是在能源行業(yè)，美元走強(qiáng)亦令油價(jià)疲弱。

當(dāng)前的漲勢(shì)較為溫和。該指數(shù)從2018年2月的低點(diǎn)反彈了約12%至目前水平。

科斯特里希指出，美元指數(shù)在2018年年中也出現(xiàn)了更大幅度的上漲，上漲幅度超過(guò)了8%。2018年第四季度股市大幅下挫，去年又大幅反彈。此外，美元指數(shù)的上漲仍未超出過(guò)去18個(gè)月左右的普遍區(qū)間。

科斯特里希表示:“這表明，美元可能需要更大幅度的升值才能影響股市?！?/p>

美元和股市的上漲還伴隨著黃金和美國(guó)國(guó)債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲。事實(shí)上，黃金期貨周三上漲了0.3%，今年以來(lái)已經(jīng)上漲了5.7%。美元走強(qiáng)通常被視為對(duì)黃金和其他以美元計(jì)價(jià)的大宗商品不利，使這些商品相對(duì)其他貨幣的來(lái)說(shuō)更加昂貴了。

此外，瑞銀(UBS)美洲資產(chǎn)配置主管杰森·德拉霍(Jason Draho)在一份報(bào)告中說(shuō)，美元的整體價(jià)格走勢(shì)實(shí)際上與黃金和美國(guó)國(guó)債等其他更傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)不同，這兩種資產(chǎn)都因?yàn)楸茈U(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)而有所回調(diào)。

德拉霍稱(chēng)，"對(duì)美元持續(xù)走強(qiáng)最合理的解釋是，全球投資者希望持有美國(guó)資產(chǎn)，因?yàn)樗麄儗?duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好有最高信心，這更多是出于信心而非安全考慮。"