交易所未來會(huì)怎樣？納斯達(dá)克交易所(NDAQ.US)CEO是這樣說的

本文來自Wind。

Adena Friedman 在納斯達(dá)克交易所(NDAQ.US)工作的時(shí)間長達(dá)23年，從實(shí)習(xí)生做到首席執(zhí)行官和總裁，也是全球首位領(lǐng)導(dǎo)國際交易所的女性總裁。她對證券交易所的變遷和未來發(fā)展有獨(dú)到的看法。

納斯達(dá)克于1971年成立，是全球第一家電子證券交易所。如今，它是一家全球性的科技公司，為資本市場和其他行業(yè)提供數(shù)據(jù)、分析、軟件和服務(wù)。可以肯定的是，它仍然是一個(gè)卓越的證券交易所，世界上一些最著名的公司都在這里上市和交易。

在Adena Friedman 一次媒體采訪中，比較系統(tǒng)的發(fā)表了對市場和交易所未來變化的看法。

被動(dòng)投資將如何塑造交易所的未來?

Adena Friedman：納斯達(dá)克交易所大約有2000億美元的資產(chǎn)與指數(shù)產(chǎn)品掛鉤。當(dāng)市場主要朝一個(gè)方向發(fā)展時(shí)，主動(dòng)型投資者就很難從市場的貝塔系數(shù)中脫穎而出。他們經(jīng)歷了10年的挑戰(zhàn)。

我認(rèn)為問題是在未來10到20年內(nèi)，是否會(huì)出現(xiàn)一個(gè)周期，主動(dòng)投資者會(huì)如何界定兩者之間的不同。主動(dòng)型投資者也會(huì)采用人工智能來處理數(shù)據(jù)等。 我相信會(huì)有，在主動(dòng)和被動(dòng)之間必須有一個(gè)平衡，因?yàn)槿绻恳粋€(gè)進(jìn)入市場的美元都是被動(dòng)的賣方，沒有個(gè)人的想法去做投資決策，這創(chuàng)造了一個(gè)巨大的套利機(jī)會(huì)。

我認(rèn)為，盡管在這個(gè)牛市持續(xù)10年的世界里，這種平衡正在發(fā)生變化。在未來10到20年，如果經(jīng)歷正常的經(jīng)濟(jì)周期，可能會(huì)在那時(shí)候找到更多的再平衡。 主動(dòng)型投資者還有很多機(jī)會(huì)，如果效率更高，管理費(fèi)用更便宜，并且他們可以在一個(gè)周期內(nèi)使用更先進(jìn)的工具進(jìn)行投資，仍然會(huì)在投資市場不找到自己的位置。

交易所在未來10-20年，與現(xiàn)在有何不同?

Adena Friedman：交易所作為買家和賣家聚集的中心樞紐，其核心利益將繼續(xù)保持活力和良好狀態(tài)。證券交易所的中介以及市場作用將繼續(xù)得到更好的發(fā)揮。但交易過程中，經(jīng)濟(jì)交易商、其他中介機(jī)構(gòu)和投資者之間存在的問題還將長期存在，這是很難解決的。

但是未來10-20年，我們將朝著一個(gè)更為精簡的過程前進(jìn)，從同意買賣到結(jié)算交易，以更為精簡的方式管理這些信息。市場上將更為普遍的變化是，使用人工智能和其他數(shù)據(jù)來做出更明智的投資決策。然后接近我們所說的，完全有效的市場。

如何通過人工智能或者區(qū)塊鏈等技術(shù)，來塑造納斯達(dá)克的未來?

Adena Friedman：我們正在做的最重要的人工智能工作就是把它應(yīng)用到我們的市場監(jiān)控工具中。這是一項(xiàng)我們在自己的市場中用于市場監(jiān)控的技術(shù)，但我們也將該工具出售給50家其他交易所、12家監(jiān)管機(jī)構(gòu)和大約160家經(jīng)紀(jì)交易商。所有這些工具，應(yīng)該根除不良行為，如市場操縱，內(nèi)幕交易等所有讓市場不公平的壞事。

我們非常致力于使用最先進(jìn)的技術(shù)，以確保我們把正確的防御措施到位，我們可以找到并根除和消除這種不良行為。所以人工智能是我們路線圖的關(guān)鍵部分。我們已經(jīng)開始把人工智能引入我們自己的市場工具中。我們開始向其他市場提供這種服務(wù)，然后在未來的幾個(gè)月和幾年里，我們也將開始將其推出經(jīng)紀(jì)交易商平臺(tái)。所以我們對此很興奮。

區(qū)塊鏈技術(shù)在交易所的應(yīng)用?

Adena Friedman：區(qū)塊鏈技術(shù)當(dāng)然在交易所得到應(yīng)用，并正改變著我們。我們正在使用區(qū)塊鏈進(jìn)行代理投票。納斯達(dá)克交易所正在這方面投資。因此，區(qū)塊鏈在未來五年將產(chǎn)生最大的影響。

數(shù)字貨幣這樣的資產(chǎn)交易，會(huì)改變納斯達(dá)克未來的運(yùn)作方式嗎?

Adena Friedman：第一個(gè)問題是，數(shù)字貨幣是否會(huì)成為人們用來為某些服務(wù)轉(zhuǎn)移某些商品的實(shí)際法定貨幣?這還沒有決定。

現(xiàn)在，比特幣當(dāng)然沒有被用于這個(gè)目的。所以，我認(rèn)為未來可能會(huì)將法定貨幣數(shù)字化，以消除系統(tǒng)中的摩擦，并允許以更快、更有效的方式轉(zhuǎn)移資金。

未來20年里，上市公司將如何改變?上市有多重要?

Adena Friedman：我認(rèn)為真正的問題是，未來20年內(nèi)，私人市場和公共市場會(huì)不會(huì)趨同?我個(gè)人認(rèn)為這是不可避免的。這將如何趨同是很難知道的，因?yàn)閲@這一點(diǎn)的監(jiān)管環(huán)境是關(guān)鍵的組成部分。

目前，私人市場只對合格投資者或合格買家開放，因此它實(shí)際上只對富人開放。為了使這些類型的市場趨同，我認(rèn)為那些私人市場更容易被更多的投資者參與、利用。但必須增加披露義務(wù)。

在低成本產(chǎn)品和交易執(zhí)行價(jià)格下降的時(shí)代，納斯達(dá)克最重要的功能是什么?

Adena Friedman：最重要的職能是提供支撐數(shù)據(jù)和洞察力的技術(shù)，讓全球資本市場繁榮起來。因此，我們經(jīng)營自己的市場，但我們也向其他人提供技術(shù)。我們希望做到這一點(diǎn)，因此我們的數(shù)據(jù)和見解真正有推動(dòng)全球、整個(gè)資本市場的投資者。

（編輯：張金亮）