瑞信：予裕元集團(tuán)(00551)“中性”評級 目標(biāo)價21.4港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布報告稱，首評裕元集團(tuán)(00551)，予目標(biāo)價為21.4港元及“中性”評級。該行認(rèn)為，該股票的風(fēng)險回報在目前水平上處于平衡狀態(tài)， 該行估計2020/2021年核心凈利潤將增長15%及16％。

該行表示，裕元管理層強(qiáng)調(diào)，公司的重點是定價，而不是數(shù)量增長。該策略雖然對利潤率有利，但可能難以進(jìn)一步提高其在品牌中的市場份額。復(fù)古風(fēng)格可能會在2020年繼續(xù)成為時尚潮流。但是，裕元制造復(fù)古鞋難以自動化，因為它涉及手工縫制。

該行稱，寶勝(03813)是個亮點，該集團(tuán)有更好的執(zhí)行力，更多的在線平臺產(chǎn)品以及對低端城市的滲透，將帶動寶勝零售業(yè)務(wù)的利潤，預(yù)計寶勝的營業(yè)利潤率將在2020年增加到6％，在2021年增加到7％。