默沙東(MRK.US)2019年財報:K藥收入110億美元!“窮”則生變,公司一分二!

作者: 醫(yī)藥魔方 2020-02-06 09:08:23
默沙東(MRK.US)公布2019年業(yè)績,全年實(shí)現(xiàn)總收入468.4億美元,同比增長11%。

本文來自“醫(yī)藥魔方”。

2月5日,默沙東(MRK.US)公布2019年業(yè)績,全年實(shí)現(xiàn)總收入468.4億美元,同比增長11%。增長主要來自于幾款明星產(chǎn)品的貢獻(xiàn),包括以54.6%的增幅突破100億美元大關(guān)的Keytruda,在中國獲批后一直供不應(yīng)求創(chuàng)下37.37億美元銷售收入新高的9價宮頸癌疫苗Gardasil 9,跟阿斯利康和衛(wèi)材深度捆綁合作的Lynparza (奧拉帕利)和Lenvima(樂伐替尼)。

2019年默沙東主要藥品銷售額(億美元)

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雖然Keytruda星光閃耀,讓默沙東這么大體量的公司還能實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長,但是縱觀默沙東的新藥產(chǎn)品線,完全可以用“窮”一個字來形容!自從K藥2014年9月獲批之后,默沙東幾乎再沒有特別吸引眼球的新產(chǎn)品獲批,而且最近5年獲批的新藥數(shù)量(FDA批準(zhǔn)的NEM/BLA)在所有制藥巨頭中可能也是排在倒數(shù)。

Bridion(舒更葡糖鈉)在2015年12月獲批,雖然2019年剛剛邁過了10億美元門檻,但是這款產(chǎn)品并不算新,早在2008年就已經(jīng)在歐盟上市,而且2020年即將專利到期。丙肝藥Zepatier于2016年1月獲批,相比吉利德、艾伯維而言錯過了市場黃金期,銷售業(yè)績曇花一現(xiàn),2019年萎縮到3.7億美元。與輝瑞聯(lián)合開發(fā)的SGLT-2抑制劑ertugliflozin在市場上毫無存在感。在2018和2019年,默沙東在新藥獲批方面更是顆粒無收。

至此再回頭看拉動默沙東2019年業(yè)績增長的產(chǎn)品,除了意外發(fā)現(xiàn)的K藥之外,Lynparza和Lenvima都是靠與外部公司合作撿現(xiàn)成產(chǎn)品,9價宮頸癌疫苗隨著國產(chǎn)品種的上市替代也難以繼續(xù)維持高增幅。所以,盡管默沙東對2020年業(yè)績作出了488-503億美元的預(yù)期,并且也有理由相信默沙東可以達(dá)成這一目標(biāo),但是看著貧乏的新藥產(chǎn)品線儲備,再看看前幾日諾華、禮來、安進(jìn)公布財報時新產(chǎn)品百花齊放的燦爛景象,相信默沙東自己都是心慌慌。

“窮”則生變!一方面,默沙東通過分別與阿斯利康和衛(wèi)材達(dá)成深度捆綁Lynparza、Lenvima的開發(fā)合作來加強(qiáng)自己在腫瘤免疫治療領(lǐng)域的管線厚度和領(lǐng)先地位;另一方面,對于凡是可能威脅到K藥地位的潛在對手,默沙東都做出針對性布局,比如2019年6月7.73億美元收購Tilos Therapeutics而獲得后者調(diào)控TGFβ的在研抗體產(chǎn)品,以應(yīng)對默克/GSK的PD-L1-TGFβ 雙功能融合蛋白M7824。

默沙東還在通過大量外部交易來解決管線儲備不足的問題,陸續(xù)進(jìn)行了多項并購。比如,2019年5月以總額22億美元收購Peloton Therapeutics,獲得了后者的HIF-2α抑制劑PT2977。2019年11月以5.76億美元收購Calporta,獲得其臨床前TRPML1激動劑。2019年12月以27億美元收購ArQule,獲得其非共價BTK抑制劑ARQ 531。2020年1月以25億美元與Taiho Pharmaceutical等達(dá)成包括KRAS抑制劑在內(nèi)的多個靶點(diǎn)的小分子抑制劑合作開發(fā)和許可協(xié)議。

交易并購是個技術(shù)活,當(dāng)然也能體現(xiàn)公司的能力或者作為一種商業(yè)模式,但對于像默沙東這種科學(xué)底蘊(yùn)深厚的公司,如果說哪天不會自己內(nèi)部研發(fā)新藥只能從外面引進(jìn)收購了還著實(shí)令人遺憾,所以還是要著力解決自己內(nèi)部研發(fā)效率低下的問題。默沙東在宣布2019年業(yè)績的時候,也帶來了公司巨變的消息。

默沙東首席執(zhí)行官Kenneth C. Frazier在2月5日宣布: 為了讓默沙東成為一家領(lǐng)先的研發(fā)型生物制藥公司,決定將現(xiàn)有的女性健康產(chǎn)品(包括NuvaRing、Implanon)、過專利品牌藥(包括Zetia等)和生物類似藥(包括英夫利昔單抗、依那西普和曲妥珠單抗類似物)等資產(chǎn)剝離出來,成立一家獨(dú)立的上市公司,新公司的名字尚未確定。

拆分之后,各家管理團(tuán)隊可以更專注于自身業(yè)務(wù)的快速成長。而默沙東將保留并繼續(xù)專注于腫瘤、疫苗、院內(nèi)產(chǎn)品和動物保健產(chǎn)品等領(lǐng)域的產(chǎn)品開發(fā),并繼續(xù)大力投入研發(fā)來挖掘多個科學(xué)領(lǐng)域的突破性創(chuàng)新療法,賦予產(chǎn)品管線更高的價值。

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默沙東此次的業(yè)務(wù)架構(gòu)大調(diào)整也是制藥巨頭紛紛采取的策略。比如頗具前瞻性的阿斯利康在早幾年前就開始陸陸續(xù)續(xù)地剝離各領(lǐng)域的成熟產(chǎn)品或不看好的產(chǎn)品,甩掉包袱后輕裝上陣,如今產(chǎn)品組合和管線儲備強(qiáng)大。輝瑞也開始走精簡路線,通過近2年的運(yùn)作剝離了消費(fèi)者保健、過專利期品牌藥和成熟藥品;諾華則是完成了對眼科保健業(yè)務(wù)單元Alcon的拆分。總之,巨頭都變得更加聚焦,專注在核心業(yè)務(wù)。(編輯:肖順蘭)

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