臨脫歐前英國(guó)央行按兵不動(dòng) 承認(rèn)經(jīng)濟(jì)改善跡象但下調(diào)GDP增長(zhǎng)預(yù)期

本文編選自“華爾街見聞”。

正式脫歐前最后一次貨幣政策會(huì)議上，英國(guó)央行決定按兵不動(dòng)，觀察可以更明確經(jīng)濟(jì)前景的跡象，警告英國(guó)脫歐后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)可能比此前預(yù)期的差。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日周四，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)全體一致同意，維持4350億英鎊的債券購(gòu)買項(xiàng)目不變，并以7票贊成、2票反對(duì)的投票結(jié)果決定，將關(guān)鍵利率銀行利率維持在0.75%不變。2名反對(duì)的MPC委員Jonathan Haskel Michael Saunders和上月會(huì)議一樣主張降息25個(gè)基點(diǎn)。他們認(rèn)為，有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的企業(yè)調(diào)查結(jié)果并不可靠。

在會(huì)后公布的聲明中，英國(guó)央行調(diào)整了前瞻指引，刪除了若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合預(yù)期將需要有限且漸進(jìn)地收緊貨幣的措辭，改稱：

“若英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇普遍符合MPC最新的預(yù)期，可能需要一定程度上適度收緊(貨幣)政策，以保證通脹持續(xù)處于目標(biāo)水平?！?/p>

英國(guó)央行維持利率不變的決議公布后，英鎊漲幅迅速擴(kuò)大。英鎊兌美元漲至1.309、日內(nèi)漲幅超過(guò)0.5%，在美股開盤后漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，英鎊一度升破1.3100，創(chuàng)上周五以來(lái)新高、日內(nèi)漲幅接近0.7%。

英國(guó)央行決議公布后，英國(guó)富時(shí)100股指跌幅盤中擴(kuò)大到1%，最終收跌1.36%。

英國(guó)央行下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期

今年第三季度，英國(guó)GDP同比增速?gòu)亩径鹊?.3%下降到1.0%，創(chuàng)2010年一季度以來(lái)新低。疲軟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)此前令多名MPC委員考慮降息，但在去年12月大選后，今年1月的數(shù)據(jù)顯示企業(yè)信心和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回升，立即降息的預(yù)期開始降溫。

英國(guó)央行本次會(huì)議聲明指出：

“最新的指標(biāo)顯示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)企穩(wěn)，反映出國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)部分緩和，多家央行過(guò)去一年的貨幣政策明顯寬松。全球企業(yè)信心和其他制造領(lǐng)域的指標(biāo)總體回升。在英國(guó)國(guó)內(nèi)，企業(yè)和家庭近期面臨的不確定性消減。企業(yè)活動(dòng)調(diào)查結(jié)果攀升，在某些領(lǐng)域升幅明顯，并且投資意向已復(fù)蘇。房產(chǎn)市場(chǎng)指標(biāo)走強(qiáng)，消費(fèi)者信心略有增強(qiáng)。MPC將密切監(jiān)控這些經(jīng)濟(jì)前景改善的初期跡象未來(lái)是否持續(xù)，以及怎樣持續(xù)。”

盡管認(rèn)為今年初英國(guó)經(jīng)濟(jì)有回暖信號(hào)，英國(guó)央行仍在本次會(huì)后公布的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期中發(fā)出了經(jīng)濟(jì)前景的警告。

在與會(huì)議決議同時(shí)發(fā)布的貨幣政策報(bào)告中，英國(guó)央行將2019年四季度GDP預(yù)期增速降至零，為金融危機(jī)以來(lái)最低水平，去年11月的上次更新經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速為0.2%，去年12月將預(yù)期增速下調(diào)至0.1%。本次英國(guó)央行還將2020年的GDP增速預(yù)期從去年11月時(shí)預(yù)計(jì)到1.25%下調(diào)至0.75%，將2021年GDP增速預(yù)期從1.8%下調(diào)至1.4%，將2022年增速預(yù)期從2.0%下調(diào)至1.7%。

去年12月，英國(guó)CPI增速回落到1.3%，核心CPI為1.4%，均低于2%的英國(guó)央行目標(biāo)水平。不過(guò)英國(guó)央行預(yù)計(jì)，隨著英國(guó)脫歐的結(jié)果更明確，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹可能反彈，預(yù)計(jì)到2021年末將達(dá)到目標(biāo)。英國(guó)央行此次公布的未來(lái)一年、兩年和三年的預(yù)期通脹率分別為1.53%、2.03%和2.15%，去年11月公布的預(yù)期分別為1.51%、2.03%和2.25%。

英國(guó)央行貨幣政策報(bào)告稱：

“若最近全球和國(guó)內(nèi)活動(dòng)的更積極信號(hào)并未持久，可能需要(央行的)政策強(qiáng)化英國(guó)GDP增長(zhǎng)復(fù)蘇的預(yù)期?！?/p>

卡尼執(zhí)掌英國(guó)央行“絕唱” 強(qiáng)調(diào)不確定性 不排除未來(lái)寬松可能

本周是英國(guó)央行在英國(guó)脫歐前最后一次舉行議息會(huì)議，也是卡尼任英國(guó)央行行長(zhǎng)的最后一次會(huì)議。本周三，歐洲議會(huì)全會(huì)表決通過(guò)英國(guó)脫歐協(xié)議，英國(guó)將于本周四脫離歐盟，進(jìn)入為期11個(gè)月的脫歐過(guò)渡期，至今年12月31日結(jié)束。在過(guò)渡期內(nèi)，歐盟與英國(guó)關(guān)系維持不變，雙方將就全面貿(mào)易協(xié)議展開談判。

卡尼在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，自去年12月大選以來(lái)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)顯著提升，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速可達(dá)到0.2%?？岱Q，

雖然調(diào)查數(shù)據(jù)預(yù)示英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)改善，但“明確地說(shuō)，(英國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的形勢(shì))還處在初期階段，更有可能屬于，到目前為止一切都還好，而不是到目前為止已經(jīng)足夠好。”“全球經(jīng)濟(jì)看來(lái)在復(fù)蘇，但肯定要警惕。經(jīng)濟(jì)回升的跡象還不普遍。”

卡尼強(qiáng)調(diào)，英國(guó)央行此次最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期所基于的假設(shè)前提是，英國(guó)立即且有序地脫歐，并在今年末與歐盟達(dá)成深入的新自由貿(mào)易協(xié)議。

卡尼認(rèn)為，暫時(shí)還不能確定英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹都在復(fù)蘇。盡管全球經(jīng)濟(jì)增速有所上升，仍還有不確定性。如果正面信號(hào)未能持續(xù)，可能需要通過(guò)貨幣政策來(lái)加強(qiáng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的復(fù)蘇預(yù)期。

他預(yù)計(jì)，英國(guó)勞動(dòng)力參與率上升的空間不大。今年國(guó)內(nèi)通脹將明顯低于通脹水平。未來(lái)十年，英國(guó)將迎來(lái)深刻的結(jié)構(gòu)性改變。經(jīng)濟(jì)的增速上限“大幅低于”此前水平。