又見投行“彩虹屁”：5G之下，蘋果(AAPL.US)值2萬億

本文來自“萬得資訊”。

蘋果公司(AAPL.US)自2019年以來，股價(jià)大漲，現(xiàn)在市值超過1.4萬億美元。市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期蘋果將在5G時(shí)代大有作為，大幅price in，但仍然無法阻擋投行們繼續(xù)吹彩虹屁，認(rèn)為蘋果只是萬億市值“屈才了”，應(yīng)該會(huì)在2021年底達(dá)到2萬億美元的市值。

蘋果的股價(jià)在過去三個(gè)月和過去12個(gè)月的漲幅分別超過35%和110%，打消了人們對(duì)蘋果能否抵御全球智能手機(jī)銷售放緩和新興市場(chǎng)地區(qū)不確定性的疑慮。

證券公司W(wǎng)edbush的分析師Daniel Ives 是蘋果的“死多頭”，認(rèn)為蘋果公司在牛市情境下，股價(jià)在年底會(huì)達(dá)到400美元，同時(shí)還表示，蘋果公司在2021年底，應(yīng)該成為美國首家市值突破2萬億美元的公司。

Daniel Ives 在最新至客戶的信中表示，看多蘋果的理由是蘋果會(huì)在5G時(shí)代有較好的表現(xiàn)，同時(shí)蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)也將有所突破。

Daniel Ives認(rèn)為，蘋果股價(jià)在過去一年翻了一番多之后，還有進(jìn)一步上漲的空間。他寫道，5G可能會(huì)對(duì)蘋果帶來“變革”，因?yàn)槿藗冾A(yù)期蘋果將在今年晚些時(shí)候推出一系列5G設(shè)備。他還表示，蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)本身可能價(jià)值5000億至6500億美元。

實(shí)際上，Daniel Ives 在去年12月份已經(jīng)提出了蘋果超級(jí)周期的說法。認(rèn)為，“iPhone 11只是(蘋果)當(dāng)前‘超級(jí)周期’的前端，一系列新的5G智能手機(jī)將于(明年)9月份發(fā)布，這將打開消費(fèi)者升級(jí)iPhone的閘門，而這恰恰是華爾街一直以來低估蘋果的方面。至少有5個(gè)iPhone版本將在2020年發(fā)布，最主要的當(dāng)然是其5G機(jī)型……我們相信2億部的出貨量可能是蘋果5G智能手機(jī)需求的起點(diǎn)，因?yàn)楫?dāng)前9億用戶群中約有3.5億部iPhone正處于升級(jí)換代的窗口期。”

該分析師認(rèn)為，經(jīng)過一段長時(shí)間的交易后，投資者開始認(rèn)為蘋果的股票應(yīng)該有更高的市盈率，更應(yīng)該以消費(fèi)公司的標(biāo)準(zhǔn)來看待蘋果，而不是科技公司。華爾街的這種“重新評(píng)級(jí)”在他看來是投資界的“變形”。蘋果的市盈率仍不及大型科技領(lǐng)域更注重軟件的同行，但該公司最近一致努力突出其盈利的服務(wù)產(chǎn)品，選擇在大約一年前公布服務(wù)領(lǐng)域的毛利率。

Daniel Ives 對(duì)蘋果表達(dá)非常樂觀態(tài)度之際，另一位分析師也對(duì)蘋果的前景表示了不太樂觀的看法。

大西洋證券(Atlantic Equities)的James Cordwell周二將蘋果股票評(píng)級(jí)從中性下調(diào)至減持，他認(rèn)為，5G推出后的任何利好“現(xiàn)在都已被完全消化了”。

不過，他仍將蘋果目標(biāo)價(jià)從235美元上調(diào)至275美元，只是下調(diào)投資評(píng)級(jí)，“謹(jǐn)慎看空”。

蘋果公司股價(jià)大漲，A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也在近一年大漲81%。多家券商認(rèn)為，蘋果在5G時(shí)代表現(xiàn)不會(huì)弱，A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也將在新的一年成為投資主線之一。

國信證券分析師歐陽仕華和高峰在去年12月底的一份報(bào)告中指出，從iPhone到可穿戴及服2020年伴隨著5G手機(jī)的換機(jī)潮，作為手機(jī)領(lǐng)先品牌，iPhone在外觀、光學(xué)模組、TOF鏡頭以及5G信號(hào)處理模塊等零部件領(lǐng)域的創(chuàng)新將有望推動(dòng)銷量重回增長。上游零部件如中框、攝像頭模組、射頻器件、蓋板、散熱、屏幕等環(huán)節(jié)將隨著創(chuàng)新而價(jià)值量提升。同時(shí)蘋果在可穿戴設(shè)備方面創(chuàng)新持續(xù)，也將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求提升，2020年蘋果產(chǎn)業(yè)鏈仍將是投資的核心方向之一。

華創(chuàng)證券分析師耿琛和蔣高振也在同期的研報(bào)中表示，蘋果發(fā)力的重心顯然在可穿戴市場(chǎng)，繼續(xù)成為智能手表/TWS等大單品的布道者，展望蘋果產(chǎn)業(yè)鏈未來三年，超過10億Phone活躍用戶將迎來5G換機(jī)潮，疊加TWS/AR眼鏡等潛在爆款硬件的推出，供應(yīng)鏈公司成長動(dòng)力十足，新一輪創(chuàng)新周期料將開啟。

（編輯：林喵）